Minggu ini, tumpuan pasaran akan tertumpu kepada pengeluaran laporan inflasi A.S. Para peserta pasaran akan memantau dengan teliti berapa banyak penunjuk makroekonomi penting ini mungkin meningkat dan bagaimana ia boleh mempengaruhi keputusan Rizab Persekutuan mengenai kadar faedah pada mesyuarat September.

Untuk sekarang, faktor utama yang mempengaruhi situasi pasaran kekal isu tarif yang dimulakan oleh Presiden A.S., Donald Trump. Selain itu, perubahan yang bakal berlaku dalam dasar monetari Fed tetap menjadi topik penting.

Apa yang menanti pasaran berikutan pengeluaran data inflasi pengguna?

Mari kita teliti kelebihan dan kekurangannya. Bermula dengan kelemahan, faktor negatif utama yang secara langsung mempengaruhi dinamik pasaran masih lagi perang perdagangan antara AS dan rakan dagangnya. Perkara ini telah berkali-kali saya tekankan sebagai faktor kritikal yang tiada preseden, menjadikannya sukar untuk menilai implikasi jangka panjang secara menyeluruh. Apa yang jelas, gangguan rantaian bekalan dan kemasukan barangan melalui saluran pasaran gelap — yang kini beroperasi secara meluas di AS walaupun perang tarif Trump berlangsung dengan agresif — telah mendorong kenaikan harga, khususnya bagi barangan yang tidak dihasilkan dalam negara. Situasi ini seterusnya menyokong pertumbuhan harga dan meningkatkan inflasi pengguna, yang merupakan penunjuk utama kesihatan ekonomi negara.

Faktor negatif kedua, seperti yang diambil dari titik sebelumnya, ialah inflasi itu sendiri khususnya, inflasi pengguna yang laporannya akan diterbitkan esok.

Inflasi yang lebih tinggi, mengikut model tradisional Fed, menghalang bank pusat daripada memotong kadar faedah, tanpa mengira masalah ekonomi lain. Kembali pada akhir abad ke-20, Fed "tiba-tiba" memutuskan bahawa tahap yang boleh diterima hanyalah inflasi pengguna pada kadar 2% atau sekitar itu. Model ini dikekalkan hingga hari ini, tetapi terdapat kemungkinan ia mungkin ditinggalkan sesuatu yang dipanggil dan didorong secara aktif oleh presiden ke-47.

Inilah dua faktor negatif utama yang meresahkan pelabur, kerana mereka mencipta ketidakpastian mengenai perkembangan masa depan.

Kini ke arah positifnya. Secara paradoks, dalam jangka sederhana, dasar tarif AS mungkin memberi kesan positif kepada pasaran saham AS. "Pengaliran" kekayaan dari negara satelit seperti Jepun, Korea Selatan, dan seluruh EU ke AS akan menyumbang kepada aliran modal masuk ke negara itu, yang dianggap sebagai pelabuhan selamat, sekali gus menyokong permintaan terhadap saham AS. Satu lagi sebab adalah kemungkinan Fed menurunkan kadar faedah bermula September di tengah-tengah, di satu pihak, pasaran buruh yang hampir memasuki fasa kemelesetan, dan di pihak lain, tekanan Trump terhadap bank pusat dengan kemungkinan menggantikan Jerome Powell yang enggan bekerjasama dengan tokoh yang lebih patuh. Perlu diingat, satu penggantian besar telah pun berlaku: ahli ekonomi pro-Trump, S. Miran, telah menggantikan A. Kugler yang meletak jawatan dari Lembaga Gabenor Fed pada 8 Ogos. Kini, calon-calon yang berpotensi untuk menggantikan Powell sedang dibincangkan.

Semua ini menunjukkan bahawa model Fed yang mengikat inflasi kepada tanda 2% boleh menjadi masa lalu. Ini bermakna bahawa pemotongan kadar benar-benar boleh berlaku pada mesyuarat September. Pasaran hadapan dana Fed pada masa ini menunjukkan harapan sedemikian pada 88.4%, dengan jangkaan pemotongan sebanyak 0.25%.

Saya percaya kadar boleh dipotong sebanyak 0.50% jika laporan pekerjaan bulan Ogos sekali lagi menunjukkan penciptaan kerja yang amat rendah dan kadar pengangguran yang meningkat. Dalam kes ini, permintaan untuk saham akan terus meningkat, dan tiga indeks saham utama A.S. akan memperpanjang trend kenaikan mereka.

Di samping faktor ekonomi ini, kemungkinan berakhirnya perang di Ukraine dengan permulaan rundingan antara Rusia dan A.S. akan menyediakan satu lagi dorongan kuat kepada optimisme pasaran.

Apa yang boleh dijangkakan di pasaran hari ini?

Saya percaya indeks saham, disokong oleh faktor-faktor yang diterangkan di atas, mungkin meneruskan aliran kenaikan mereka. Pasaran mata wang kripto juga mungkin meningkat, dibantu oleh kemungkinan aliran masuk kecairan dolar. Dolar A.S. akan berada di bawah tekanan tetapi secara umumnya akan kekal dekat dengan paras semasa di pasaran Forex terhadap mata wang utama, kerana isu tarif juga akan memberi kesan negatif kepada negara-negara yang mata wang itu milik Jepun, UK, EU, dan lain-lain.

Secara keseluruhannya, saya menganggap prospek pasaran sebagai agak positif.

Ramalan harian:

EUR/USD

Walaupun kelemahan dolar disebabkan oleh jangkaan penurunan kadar, peningkatan permintaan untuk aset dolar mungkin boleh menyebabkan penurunan pasangan ini. Ini mungkin bermula secara tempatan selepas laporan inflasi A.S. dikeluarkan, yang mungkin menunjukkan peningkatan. Pada gelombang ini, pasangan ini mungkin meneruskan penurunan ke arah 1.1400. Tanda 1.1625 boleh menjadi tahap jual.

Emas

Harga emas terus bergerak dalam julat mendatar tetapi juga mungkin jatuh ke 3284.45 jika rundingan antara Rusia dan A.S. membuahkan hasil dan membuka jalan untuk pertemuan positif selanjutnya antara Trump dan Putin. Tanda 3355.00 boleh menjadi tahap jual.