Sementara dolar masih bergelut menentukan hala tuju, seorang pegawai baharu Rizab Persekutuan yang dilantik Presiden Donald Trump pada Isnin tampil mengemukakan hujah yang menyokong pemotongan kadar faedah secara agresif, sekali gus menegaskan pandangan yang selari dengan tuntutan presiden.

Dalam ucapan dasar pertamanya sejak menyertai Rizab Persekutuan, Gabenor Steven Miran menekankan bahawa kadar faedah neutral — iaitu tahap di mana dasar monetari tidak lagi merangsang atau menyekat pertumbuhan ekonomi — telah menurun tahun ini susulan kesan tarif, sekatan imigresen, dan perubahan dasar cukai. Menurut beliau, keadaan ini bermakna kadar faedah semasa sepatutnya diturunkan lebih rendah bagi mengelakkan impak negatif terhadap ekonomi.

Pasaran bertindak balas serta-merta. Indeks saham AS melonjak ke paras tertinggi baharu, manakala dolar kembali berada di bawah tekanan jualan berbanding aset berisiko. Para pelabur menafsirkan kenyataan Miran sebagai isyarat kepada pemotongan kadar faedah selanjutnya dalam masa terdekat. Langkah pengurangan kadar berpotensi merangsang pertumbuhan, mengimbangi kesan perang perdagangan, serta menyokong keuntungan korporat. Namun, sebahagian ahli ekonomi menyuarakan kebimbangan terhadap implikasi jangka panjang. Kadar yang terlalu rendah boleh mencetuskan inflasi, melemahkan mata wang, dan akhirnya menjejaskan kestabilan ekonomi. Terdapat juga risiko bahawa rangsangan ekonomi secara artifisial melalui kadar rendah menutup masalah struktur dan melambatkan pembaharuan yang diperlukan.

"Dasar monetari kini secara tegas memasuki wilayah yang ketat," kata Miran pada Isnin dalam ucapan yang disediakan di Economic Club of New York. "Jika kadar faedah jangka pendek kekal sekitar 2 mata peratusan lebih tinggi daripada sepatutnya, ia berisiko menyebabkan pemberhentian kerja yang tidak perlu serta peningkatan kadar pengangguran."

Minggu lalu, Miran menghadiri mesyuarat FOMC pertamanya, di mana penggubal dasar memutuskan untuk memotong kadar buat kali pertama sejak Disember—sebanyak suku mata peratusan kepada julat 4.00–4.25%. Miran bagaimanapun tidak bersetuju, sebaliknya menyokong pemotongan setengah mata peratusan.

Sebelum pelantikan ke Rizab Persekutuan, Miran berkhidmat sebagai Pengerusi Majlis Penasihat Ekonomi Rumah Putih. Beliau tidak meletakkan jawatan, sebaliknya sedang bercuti tanpa gaji. Tempoh pelantikannya sebagai gabenor Fed akan tamat pada penghujung Januari, namun masih tidak jelas berapa lama beliau boleh kekal dalam jawatan tersebut.

Dalam unjuran kadar yang diterbitkan minggu lalu, Miran menyatakan beliau lebih cenderung kepada pemotongan keseluruhan sebanyak 1.5 mata peratusan tahun ini. "Ini bukan panik—panik bermaksud pemotongan 75 mata asas atau lebih," jelasnya dalam sesi soal jawab selepas ucapan. "Saya tidak panik; saya hanya melihat risiko semakin meningkat kerana kadar kekal jauh di atas paras neutral. Melainkan pandangan saya berubah, saya akan terus menegaskannya. Saya tidak akan mengundi sesuatu yang saya tidak percayai hanya untuk mewujudkan ilusi konsensus yang sebenarnya tidak wujud."

Pendekatan Miran jelas berbeza dengan pegawai Fed lain yang turut berucap pada hari sama. Tiada seorang pun menyatakan kesediaan untuk menyokong satu lagi pemotongan kadar pada mesyuarat 28–29 Oktober di Washington. Malah, tiga pembuat dasar yang sebelum ini menzahirkan kebimbangan mengenai inflasi menegaskan Fed harus lebih berhati-hati terhadap pelonggaran selanjutnya kerana harga pengguna masih melebihi sasaran 2% bank pusat.

Unjuran Teknikal EUR/USD: Pada masa ini, pembeli perlu memberi tumpuan untuk mengekalkan paras 1.1820. Hanya selepas itu pasangan ini boleh menyasarkan 1.1850. Dari situ, pergerakan ke 1.1882 berkemungkinan, tetapi mencapainya tanpa sokongan besar daripada peserta utama pasaran akan menjadi lebih sukar. Sasaran akhir kekal pada paras tinggi 1.1920. Sekiranya berlaku penurunan, minat belian dijangka muncul berhampiran 1.1785. Jika tiada reaksi di tahap ini, strategi yang lebih selamat ialah menunggu ujian semula pada 1.1760 atau membuka posisi beli daripada 1.1725.

Unjuran Teknikal GBP/USD: Bagi pembeli pound, sasaran terdekat ialah menembusi rintangan pada 1.3540. Hanya selepas itu pasangan ini berpotensi menuju 1.3565, meskipun kenaikan seterusnya akan lebih mencabar. Sasaran akhir kekal pada paras 1.3605. Jika pasangan ini berbalik menurun, pergerakan menurun akan berusaha menembusi sokongan 1.3490. Penembusan pada tahap ini bakal memberi tamparan hebat kepada pergerakan menaik dan mendorong GBP/USD turun ke 1.3455, dengan prospek lanjutan ke arah 1.3415.