Nampaknya Bank Pusat Eropah (ECB) belum bersedia memberikan sebarang kelegaan kepada peminjam dalam masa terdekat. Sebaliknya, institusi itu memilih untuk menangguhkan sebarang langkah lanjut sehingga sekurang-kurangnya bulan September. Menurut penganalisis di Capital Economics, pemotongan kadar seterusnya dijangka tidak berlaku sebelum musim luruh. Faktor yang menyumbang kepada langkah ini termasuk ketidaktentuan ekonomi yang berterusan, ketegangan perdagangan yang semakin meningkat, serta pengukuhan euro yang disamakan dengan pelari maraton—semakin hari semakin bertenaga.

Pada bulan Jun, ECB menyuntik keyakinan pasaran apabila ia mengurangkan kadar deposit sebanyak 25 mata asas, menjadikannya pemotongan kelapan dalam tempoh 12 bulan. Dengan itu, kadar utama ditetapkan pada paras 2.0%. Namun begitu, ECB memilih untuk tidak mendedahkan hala tuju dasarnya bagi baki tahun ini. Dalam erti kata lain, pasaran dibiarkan terus membuat spekulasi.

Penurunan kadar inflasi kepada sasaran 2% yang diidamkan telah sedikit meredakan jangkaan pelonggaran dasar, mendorong pelabur untuk menjangkakan "kelesuan musim panas" pada bulan Julai, dengan satu lagi pemotongan kadar yang mungkin berlaku menjelang musim sejuk. Namun begitu, menurut Franziska Palmas dari Capital Economics, ECB dijangka tidak akan tergesa-gesa dan berkemungkinan hanya akan bertindak pada bulan September, mengikut jadual yang ketat.

Sementara itu, di seberang Atlantik, Donald Trump kembali tampil dalam prestasi terbaiknya. Tempoh penangguhan tarif perdagangannya akan tamat pada 9 Julai, dan Kesatuan Eropah sudah pun merasai tekanan. Rundingan masih berjalan, dan Brussels sedang berusaha untuk mendapatkan sekurang-kurangnya pelepasan sebahagian, khususnya bagi sektor ekonomi yang dianggap sensitif. Namun, cabaran utama ialah tiada kesepakatan mengenai definisi sebenar bagi sektor “sensitif” tersebut.

Dalam masa yang sama, pegawai ECB memantau euro dengan teliti. Sejak awal tahun ini, euro telah meningkat sebanyak 14%. Di Brussels, golongan pakar kewangan semakin gusar — mata wang yang terlalu kukuh boleh menjejaskan inflasi dan melemahkan daya saing eksport Eropah. Malah, Naib Presiden ECB, Luis de Guindos, memberi bayangan bahawa paras lebih $1.20 bukan sekadar menyulitkan — ia adalah masalah serius yang menyerupai “migrain kewangan”.

Akhirnya, kadar kekal ditangguhkan, euro terus melonjak, dan ECB kekal dalam mod pertimbangan yang penuh berhati-hati.