Em abril, o mercado de ações dos EUA levou os investidores por sua montanha-russa mais intensa desde a pandemia. As tarifas do "Dia da Libertação Americana", anunciadas pela Casa Branca, pareciam ameaçar a estabilidade do S&P 500, empurrando-o brevemente para o território de mercado em baixa. No entanto, a recuperação mais longa em sete dias desde novembro permitiu que o índice revertesse quase todas as perdas até o fim do mês.

Uma característica marcante do mercado atual é o comportamento de rebanho. A correlação entre as ações individuais do S&P 500 aumentou significativamente, à medida que os investidores reagiam de forma coletiva às mesmas manchetes — principalmente vindas da Casa Branca — em vez de responderem aos fundamentos macroeconômicos. Essa dinâmica ficou evidente quando o índice se recuperou mesmo diante dos dados decepcionantes de emprego privado da ADP e do fraco desempenho do PIB.

Tendência de correlação de ações do S&P 500

Pela primeira vez desde 2022, a economia dos EUA encolheu, registrando uma contração de 0,3% no primeiro trimestre. A desaceleração foi impulsionada por um aumento de 41% nas importações, motivado por temores em torno de tarifas, o que resultou em um impacto negativo recorde das exportações líquidas, que subtraíram 4,8% do PIB. Após uma queda inicial diante dos dados desanimadores, o S&P 500 se recuperou e encerrou o pregão em alta.

Os investidores parecem ver o impacto negativo do salto nas importações como temporário. À medida que os estoques se estabilizarem, espera-se que esse efeito diminua. A Casa Branca também buscou tranquilizar os mercados: o presidente do Conselho de Assessores Econômicos, Steven Miran, afirmou que a economia dos EUA é mais resiliente do que os dados sugerem, observando que empresas que preveem uma recessão geralmente cortam investimentos — o que ainda não ocorreu de forma significativa.

Principais fatores do desempenho do PIB dos EUA

Donald Trump atribuiu a Joe Biden a responsabilidade pelo enfraquecimento da economia, alegando que o democrata a deixou em péssimas condições, mas sustentando que as tarifas e a reorientação estratégica acabarão, segundo ele, por reverter esse quadro.

Mais uma vez, os investidores aproveitaram a queda para comprar, impulsionados por uma confiança renovada na chamada "aposta" de Trump. O Commerzbank avalia que, quanto piores forem os indicadores macroeconômicos dos EUA, maior será a probabilidade de a Casa Branca suavizar sua postura e reverter uma parte significativa das tarifas. Em um ambiente marcado por posicionamento especulativo extremamente pessimista e desconfiança persistente dos investidores de varejo, a expectativa de apoio republicano tem contribuído para sustentar o S&P 500.

Na minha opinião, Trump ainda demonstra uma preocupação significativa com o desempenho do mercado de ações. Ele parece determinado a evitar uma queda acentuada do S&P 500, utilizando uma retórica de apoio para conter o pessimismo. No entanto, mais cedo ou mais tarde, os investidores inevitavelmente voltarão seu foco para os dados econômicos — que, infelizmente, continuam longe de ser encorajadores.

Perspectiva técnica:

No gráfico diário, o S&P 500 segue formando um padrão de reversão 1-2-3. Um rompimento acima das médias móveis confirma a progressão altista. Para que esse movimento continue, os compradores precisam superar as resistências em 5.625 e 5.695. Um rompimento bem-sucedido desses níveis abriria espaço para a expansão das posições compradas iniciadas em 5.400 — ou forçaria os vendedores a reavaliar suas estratégias.