Donald Trump está reformulando seu apelo de meses para que o Federal Reserve reduza as taxas de juros, argumentando agora que tal ação é crucial para reduzir o custo da dívida pública.

Antes da reunião do Fed, o presidente começou a pressionar o presidente Jerome Powell para apoiar uma economia que se ajustasse a níveis mais altos de tarifas. Agora, Trump afirma que os cortes nas taxas são necessários para lidar com o que se tornou um dos principais fatores do enorme déficit orçamentário federal.

Dados do Tesouro divulgados na semana passada mostram que o governo gastou cerca de US$ 776 bilhões em pagamentos de juros da dívida federal nos últimos oito meses. Isso representa um aumento de 7% em relação ao mesmo período do ano fiscal anterior, quando os gastos com juros já haviam alcançado o nível mais alto desde a década de 1990.

Economistas apontam que esse montante — agora superando, de forma significativa, os gastos com defesa — reflete tanto o elevado volume de dívida acumulada, impulsionado pelos gastos relacionados à COVID-19 e pelas múltiplas rodadas de cortes de impostos nas últimas décadas, quanto o impacto das taxas de juros mais altas, decorrentes do combate do Fed contra a inflação. A Moody's Ratings citou o aumento nos custos do serviço da dívida como a principal razão para o recente rebaixamento da nota de crédito soberano dos EUA.

"Gostaria que esse cara baixasse as taxas de juros, porque, se não o fizer, teremos que pagar", disse Trump durante um evento na Casa Branca. O presidente afirmou que um corte de 2 pontos percentuais nas taxas pelo Fed poderia gerar uma economia de US$ 600 bilhões por ano em despesas com juros.

Economistas alertam, no entanto, que uma medida desse tipo provavelmente teria o efeito contrário. Reduzir as taxas quando a economia não necessita disso poderia elevar as preocupações com a inflação. Soma-se a esse quadro o risco de alta nos preços do petróleo, em função do conflito no Oriente Médio, o que torna a manutenção das taxas em patamares elevados algo cada vez menos questionável. "Se não for justificada pelas condições macroeconômicas, a redução das taxas de juros levará a uma inflação mais alta e, eventualmente, a taxas nominais mais elevadas", afirmaram analistas do JPMorgan Chase & Co.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, destacou inicialmente que ele e Trump estavam focados nos rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos, em vez da taxa básica de juros do Fed. No entanto, Trump voltou a defender o mesmo argumento de seu primeiro mandato: que Powell e seus colegas deveriam cortar os juros.

Na semana passada, Trump também expressou preocupação com a enorme quantidade de dívidas do governo que está chegando ao vencimento e que precisará ser rolada a custos muito mais altos do que na época em que foi emitida. As vendas de dívida dos EUA aumentaram significativamente em 2020 para financiar os pacotes de ajuda da pandemia, e grande parte desses títulos agora está prestes a vencer. Segundo uma análise da Nomura Holdings, mais de US$ 7 trilhões em dívidas dos EUA vencem até o final deste ano.

Esse cenário tem pressionado negativamente o dólar americano, contribuindo para sua desvalorização recente. Além disso, o risco de uma recessão nos EUA, provocado pelos juros elevados, também tem desestimulado investidores a comprar títulos e dívida soberana do país.

Perspectiva técnica para o EUR/USD

Atualmente, os compradores precisam superar o nível de 1,1540. Somente após esse rompimento o par poderá testar a região de 1,1580. A partir daí, um movimento em direção a 1,1630 se torna possível, embora seja difícil alcançar esse patamar sem o suporte de grandes players. A meta mais ambiciosa, por enquanto, está na região da máxima em 1,1700.

Em caso de recuo, espero uma reação mais expressiva dos compradores na área de 1,1500. Se não houver demanda nesse nível, pode ser prudente aguardar uma queda para a mínima em 1,1455 ou avaliar oportunidades de compra em torno de 1,1405.

Perspectiva técnica para o GBP/USD

Os compradores da libra precisam retomar a resistência mais próxima em 1,3475. Só então será possível uma movimentação em direção a 1,3505, embora a superação desse nível ainda pareça desafiadora. A meta mais distante, por ora, está em 1,3533.

Em caso de correção, os vendedores tentarão retomar o controle na região de 1,3430. Se tiverem sucesso, uma quebra consistente abaixo desse patamar representaria um golpe significativo para os compradores, abrindo espaço para quedas rumo à mínima em 1,3390, com possibilidade de extensão até 1,3343.