O S&P 500 e o Nasdaq registraram seu pior desempenho em um único dia desde julho, pressionados por ameaças às ações vindas de várias direções. Durante muito tempo, os índices avançaram porque a confiança nas empresas de tecnologia superava as preocupações com a inflação elevada e o viés de aperto monetário do Fed. No entanto, as vendas em massa de ações de fabricantes de chips e a aceleração dos preços ao consumidor abalaram o equilíbrio do mercado. Quanto tempo durará essa queda?

A concorrência de fabricantes chineses de chips e o alerta da Broadcom de que os investimentos em IA "parecem uma aposta em um cassino" desencadearam uma onda de vendas no setor de tecnologia. A onda de liquidação atingiu todo o setor, derrubando as ações de tecnologia da informação em cerca de 2,6%. O S&P 500 caiu quase 2%, encerrando a mais longa sequência sem uma queda superior a 1% desde 2000. Os fundos quantitativos também aderiram às vendas, e o movimento ganhou força suficiente para provocar uma fuga em busca de ativos de refúgio. Os rendimentos dos Treasuries recuaram, pressionando o dólar americano.

Dinâmica do S&P 500 e do Russell 2000

À primeira vista, nem tudo é motivo de preocupação. O S&P 500 está apenas cerca de 1,3% abaixo de sua máxima histórica e acumula alta de aproximadamente 14% no ano, superando com folga o Russell 2000, que recuou cerca de 11% em relação às máximas recentes e entrou em território de correção. As ações de empresas de menor capitalização (small caps) vinham superando o mercado em geral, impulsionadas pela confiança na economia dos EUA e pela expectativa de que o Fed manteria a política monetária estável. Após a alta dos juros em setembro, essa perspectiva mudou. Portanto, não surpreende que a aceleração da inflação geral para 3,7% e do núcleo da inflação para 2,6% tenha intensificado a liquidação de posições no Russell 2000.

Entre os vencedores estão as empresas que incorporam a IA como ferramenta auxiliar, mas mantêm fontes de receita estáveis fora desse segmento. A Apple é um exemplo: suas ações subiram mesmo quando o restante do mercado fechou em queda. A capitalização de mercado da fabricante do iPhone ultrapassou US$ 5 trilhões, um desempenho relativo expressivo diante da queda média de 1,7% das demais integrantes do grupo das Magnificent Seven.

A dinâmica entre a Apple e a NVIDIA

A queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pode atenuar a amplitude da queda do S&P 500 entre a máxima e a mínima. O apetite dos investidores por ações não desapareceu: os fundos voltados para o mercado acionário americano registraram entradas líquidas pelo 13º mês consecutivo em outubro, a sequência mais longa desde o início dos registros, em 2000. A questão que permanece em aberto é se a onda de vendas de ações de grandes empresas de tecnologia continuará.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostrou um rompimento do nível de valor justo e a formação de um padrão de reversão 1-2-3, que ofereceu oportunidades de compra no curto prazo. Enquanto o índice permanecer abaixo de 7.730 pontos, o viés será de baixa, favorecendo as posições vendidas.