Investidores globais esperam que o ouro volte a atingir máximas históricas nos próximos dois anos, impulsionado principalmente pelos bancos centrais, que estão cada vez mais descrentes das moedas fiduciárias e vêm comprando ouro físico de forma agressiva.

Na última quarta-feira, o ouro recuou 2%, para US$ 4.075 por onça-troy, após os mercados reagirem à possibilidade de um novo aumento da taxa de juros pelo Fed. No entanto, gestores de fundos consideram esse movimento uma correção temporária. Em janeiro, o metal já havia superado a máxima histórica, chegando perto de US$ 5.500, e a maioria dos analistas espera uma forte recuperação em direção a esses níveis.

A demanda oficial vem batendo recordes. Dados preliminares do Conselho Mundial do Ouro (*World Gold Council*) mostram que os bancos centrais compraram 63 toneladas somente em setembro, o maior volume mensal desde novembro de 2024. O Banco Popular da China continua sendo o principal comprador, elevando a participação do ouro em suas reservas para cerca de 9%, o equivalente a aproximadamente 2.410 toneladas.

Durante um simpósio do Financial Times, especialistas alertaram que o mundo está se aproximando de uma crise financeira. Segundo Charlotte Youge, chefe da Troy Asset Management, o ouro se tornou a única proteção confiável contra o enorme endividamento do governo dos Estados Unidos e a provável retomada da emissão de moeda em uma futura recessão.

Analistas da Aon Investments acrescentam uma dimensão política a esse cenário: o uso frequente do dólar por Washington como instrumento de sanções tem levado muitas economias emergentes a reduzir suas reservas na moeda americana. Em vez de dólares, essas economias estão acumulando ouro, em detrimento de euros e ienes. Nesse contexto macroeconômico, grandes *family offices* já começaram a realocar agressivamente seus investimentos, reduzindo a exposição a títulos públicos e aumentando as alocações em ouro físico.