Предстоящая неделя обещает быть интересной, информативной и волатильной. Экономический календарь насыщен важными релизами, которые способны спровоцировать сильную волатильность не только по паре eur/usd, но и по всем остальным долларовым парам.

Кроме того, доллар снова окажется в эпицентре политических баталий, на фоне одобрения сенаторами «Одного большого, прекрасного законопроекта», предложенного Дональдом Трампом.

Понедельник

Доллар окажется в эпицентре «штормовой погоды» уже на старте торгов, учитывая, что резонансный законопроект о сокращении налогов и госрасходов был одобрен Сенатом в выходной день (в субботу). Правда, это ещё не окончательное решение: сенаторы проголосовали (51 – «за», 49 – «против») лишь за открытие дебатов по 940-страничному законопроекту, который предусматривает, в частности, сокращение налогов почти на 4 триллиона долларов. Теперь начнется следующий этап (который продлится до 4-го июля), в течение которого конгрессмены будут предлагать/вносить правки. Если проект закона будет изменён (в этом нет никаких сомнений), законодательный пакет снова отправят в Палату представителей для окончательного одобрения. И лишь потом документ попадет на подпись к Трампу.

То есть в субботу состоялось ключевое процедурное, но не окончательное голосование.

Каким образом доллар отреагирует на решение Сената? В целом, растущие опасения по поводу «фискального здоровья» в США оказывают давление на гринбек. По предварительным расчётам, в случае своего окончательного принятия закон добавит в течение следующего десятилетия около 3,8 триллиона долларов к долгу федерального правительства (который сейчас составляет $36,2 трлн). Плюс ко всему, гринбек может оказаться под давлением и на фоне развернувшихся политических баталий, так как резонансный законопроект критикуют не только демократы, но некоторые республиканцы (например, к демократам, которые голосовали против, присоединились двое республиканцев). И даже вчерашние соратники Трампа оказались в числе оппозиции. В частности, миллиардер Илон Маск назвал законопроект президента США «совершенно безумным и разрушительным», так как он, по его мнению, уничтожит миллионы рабочих мест в США и нанесет огромный стратегический ущерб стране.

Можно не сомневаться в том, что субботнее решение Сената станет ключевым фундаментальным фактором понедельника.

Кроме того, в период азиатской сессии понедельника будет опубликован индекс PMI для производственной сферы КНР. Согласно прогнозам, показатель в мае немного вырастет (с 49,5 до 49,6), но при этом останется в зоне сокращения. Если вопреки прогнозам индекс превысит 50-пунктную отметку, на рынке возрастет интерес к рисковым активам, благодаря чему евро усилит свои позиции по всему рынку, в том числе и в паре с гринбеком.

В период европейской торговой сессии будет обнародован отчёт по росту инфляции в Германии. По мнению большинства аналитиков, общий индекс потребительских цен ускорится в июне до 2,3% г/г, гармонизированный – до 2,2%. Релиз важен тем, что немецкие цифры часто коррелируют с общеевропейскими данными по росту инфляции. Поэтому, если отчёт выйдет на уровне прогнозов или в «зелёной зоне», покупатели eur/usd получат дополнительную поддержку.

Вторник

Наиболее важный макроэкономический отчёт вторника – это производственный индекс ISM, который будет опубликован на старте американской сессии. Индикатор последовательно снижается на протяжении последних четырёх месяцев (а в течение последних трёх месяцев находится в зоне сокращения). Согласно прогнозам, в июне индекс останется ниже 50-пунктной отметки, хотя и продемонстрирует минимальный рост (с отметки 48,5 до 48,8). Доллар получит поддержку лишь в том случае, если показатель окажется выше таргета 50,0.

Ещё один немаловажный релиз вторника – это JOLTs (уровень открытых вакансий среди частного сектора на конец отчетного месяца). Здесь ожидается положительная динамика: после роста до 7,390 млн в апреле, в мае аналитики прогнозируют дальнейший рост до 7,450 миллиона. Впрочем, это запаздывающий макроэкономический индикатор, поэтому он вряд ли спровоцирует сильную волатильность по паре eur/usd.

А вот отчёт по росту CPI в еврозоне вполне способен «расшевелить» пару. По мнению большинства аналитиков, общий индекс потребительских цен ускорится в июне до 2,9% (после снижения до 1,9%), а основной индекс останется на майском уровне, т.е. на отметке 2,3%. Здесь необходимо напомнить, что Европейский Центробанк на июньском заседании заявил о завершении текущего цикла смягчения ДКП. Правда, неоднозначные формулировки ЦБ позволили по-разному трактовать итоги июньской встречи. По мнению одних экспертов, регулятор уже завершил текущий цикл; по мнению других – Центробанк ещё может снизить ставки в качестве «финального аккорда». Если инфляция в еврозоне действительно ускорится (и особенно – если сильнее ожиданий), можно будет говорить о том, что регулятор всё же поставил окончательную точку на июньском заседании.

Ключевые спикеры вторника – глава ФРС Джером Пауэлл и глава ЕЦБ Кристин Лагард. Здесь стоит отметить, что председатель Федрезерва на прошлой неделе выступал в Конгрессе, поэтому во вторник он вряд ли чем-либо удивит рынки. При этом он может прокомментировать последние нападки Трампа в его адрес (президент США называл главу ФРС «полным идиотом»).

Что касается Лагард, то она может прокомментировать отчёт по росту инфляции в еврозоне (который будет обнародован за несколько часов до её выступления), а также европейские индексы PMI и IFO (которые в большинстве своём оказались лучше ожиданий).

Среда

В среду будет опубликован отчёт по рынку труда от агентства ADP, который является своеобразным барометром в преддверии публикации официальных данных. И хотя цифры не всегда коррелируются, ADP способен спровоцировать волатильность, особенно если отразит слабый результат. Стоит отметить, что в этом месяце даже прогноз является слабым – всего +105 тысяч рабочих мест. Если показатель окажется ниже 100-тысячной отметки, гринбек окажется под дополнительным давлением.

В период европейской торговой сессии мы узнаем уровень безработицы в еврозоне. Согласно прогнозам, в июне показатель выйдет на отметке 6,2% (как и в мае). Можно предположить, что трейдеры проигнорируют этот релиз, тем более если он выйдет на прогнозном уровне.

Четверг

Как правило, Нонфармы выходят на старте американской торговой сессии пятницы. Но не в этот раз. Дело в том, что в пятницу, 4-го июля, Соединенные Штаты будут отмечать национальный праздник – День независимости. Поэтому июньский отчёт по рынку труда опубликуют на день раньше, т.е. в четверг.

Предварительные прогнозы не сулят гринбеку ничего хорошего. По мнению большинства аналитиков, уровень безработицы в июне должен вырасти до 4,3%, тогда как на протяжении последних трех месяцев (с марта по май включительно) показатель выходил на отметке 4,2%. Казалось бы, прогнозируемый рост носит минимальный характер. Но тем не менее, 4,3% – это почти годовой максимум (максимальное значение показателя с августа 2024 года).

При этом количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти всего на 120 тысяч. Индикатор с января этого года недотягивает до 200-тысячного таргета. Для долларовых быков важно, чтобы показатель в июне не рухнул под 100-тысячную отметку. «Зарплатный» показатель (средняя почасовая заработная плата) также должен замедлиться – до 0,3% в месячном исчислении и до 3,8% - в годовом.

Кроме того, в четверг в США будет опубликован индекс деловой активности в секторе услуг от ISM. В прошлом месяце он неожиданно оказался в зоне сокращения, снизившись до отметки 49,9, вместо прогнозируемого роста до 53,2. В июне он должен вернуться в зону расширения, поднявшись до отметки 50,8. Если же он останется ниже 50-пунктной отметки, гринбек окажется под дополнительным (и весьма существенным!) давлением.

Пятница

Экономический календарь пятницы практически пуст. Штаты будут праздновать Independence Day (американские торговые площадки будут закрыты), а Европа нас порадует лишь одним релизом – в период европейской сессии будет обнародован индекс цен производителей. Это инфляционный индикатор, но после публикации данных по росту CPI в еврозоне, данный отчёт может лишь дополнить сложившуюся фундаментальную картину.

«Техника»

Почти на всех таймфреймах (от h4 и выше) цена расположена либо на верхней линии индикатора Bollinger Bands, либо между средней и верхней линиями данного индикатора. Кроме того, пара на этих таймфреймах находится над всеми линиями индикатора Ichimoku, который на h4 и W1 сформировал бычий сигнал «Парад линий». Всё это говорит о приоритете длинных позиций. Целью северного движения выступает отметка 1,1800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1).