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30.06.2025 12:33 AMLa semaine prochaine promet d'être à la fois intéressante et informative, tout en étant volatile. Le calendrier économique est rempli de publications majeures qui pourraient déclencher une volatilité accrue non seulement pour la paire EUR/USD, mais également pour toutes les paires de devises basées sur le dollar.
De plus, le dollar américain sera à nouveau au centre des batailles politiques suite à l'approbation par le Sénat du projet de loi proposé par Donald Trump, intitulé "One Big Beautiful Bill".
Le dollar se retrouvera dans "l'œil du cyclone" dès l'ouverture des marchés, car le projet de loi controversé visant à réduire les impôts et les dépenses publiques a été approuvé par le Sénat durant le week-end (samedi). Cependant, ce n'est pas encore la décision finale : les sénateurs ont voté (51 pour et 49 contre) uniquement pour commencer les débats sur le projet de loi de 940 pages, qui inclut près de 4 000 milliards de dollars de réductions fiscales. La prochaine étape (qui durera jusqu'au 4 juillet) implique que les législateurs proposent des amendements. Si le projet est modifié (ce qui est quasiment certain), il retournera à la Chambre des représentants pour une approbation finale. Ce n'est qu'alors qu'il parviendra à Trump pour signature.
Ainsi, le vote de samedi était une étape procédurale clé mais pas la finale.
Comment réagira le dollar ? Dans l'ensemble, les préoccupations croissantes concernant la santé fiscale des États-Unis pèsent sur le billet vert. Les estimations préliminaires suggèrent que le projet de loi, s'il est adopté, ajouterait environ 3 800 milliards de dollars à la dette fédérale au cours de la prochaine décennie (actuellement à 36 200 milliards de dollars). Les conflits politiques pourraient également exercer une pression sur le dollar, le projet de loi étant critiqué non seulement par les démocrates mais aussi par certains républicains. Même d'anciens alliés de Trump ont rejoint l'opposition. Par exemple, Elon Musk a qualifié le projet de loi de "complètement insensé et destructeur", affirmant qu'il détruirait des millions d'emplois et nuirait stratégiquement au pays.
Cette décision du Sénat sera sans aucun doute le principal moteur du marché lundi.
De plus, lundi, pendant la session asiatique, la Chine devrait publier son PMI manufacturier. Les prévisions prévoient une légère augmentation (de 49,5 à 49,6), mais l'indice restera en contraction. Une lecture surprise au-dessus de 50 pourrait stimuler l'appétit pour le risque et renforcer l'euro sur l'ensemble du marché, y compris face au dollar.
Durant la session européenne, le rapport sur l'inflation en Allemagne est attendu. La plupart des analystes s'attendent à ce que l'IPC global augmente à 2,3 % d'une année sur l'autre (a/a) en juin et l'indice harmonisé à 2,2 %. Les données sur l'inflation allemande correspondent souvent aux données plus larges de la zone euro, donc un rapport positif renforcerait davantage les haussiers de l'EUR/USD.
Le principal rapport macroéconomique de mardi sera le PMI manufacturier de l'ISM. L'indice a chuté pendant quatre mois consécutifs et est resté en territoire de contraction. On prévoit qu'il grimpe légèrement de 48,5 à 48,8 en juin mais reste inférieur à 50. Le dollar bénéficierait seulement si la lecture dépasse le seuil de 50,0.
Un autre rapport à surveiller est le rapport JOLTs (offres d'emploi), qui devrait augmenter de 7,390 millions à 7,450 millions en mai. Cependant, en tant qu'indicateur retardé, il ne devrait pas déclencher une volatilité significative dans l'EUR/USD.
En revanche, le rapport sur l'IPC de la zone euro pourrait agiter la paire. L'inflation globale devrait augmenter à 2,9 % (contre 1,9 %), tandis que l'inflation sous-jacente devrait rester stable à 2,3 %. La Banque centrale européenne a indiqué que le cycle d'assouplissement actuel touche à sa fin, bien que le langage ambigu ait laissé place à l'interprétation. Si l'inflation augmente – surtout au-delà des attentes – cela pourrait confirmer que la BCE a véritablement terminé son cycle de réduction des taux.
Aussi mardi, le président de la Fed, Jerome Powell, et la présidente de la BCE, Christine Lagarde, prendront la parole. Powell s'est déjà adressé au Congrès la semaine dernière, donc les marchés ne s'attendent pas à des surprises — bien qu'il puisse commenter les récentes attaques de Trump (Trump l'a traité d' "imbécile total"). Lagarde pourrait commenter le rapport sur l'inflation publié plus tôt dans la journée, ainsi que sur les chiffres PMI et IFO meilleurs que prévu.
Le rapport sur l'emploi ADP sera publié, servant de baromètre avant le Nonfarm Payrolls de vendredi. Bien que les chiffres ne correspondent pas toujours, un rapport faible peut influencer les marchés. La prévision de ce mois-ci est faible, avec une augmentation attendue de +105 000 emplois. Un résultat inférieur à 100 000 augmenterait la pression sur le dollar.
Le taux de chômage de la zone euro sera également publié, il devrait rester à 6,2 %. Sauf surprise, ce rapport sera probablement ignoré par les traders.
Typiquement, le Nonfarm Payrolls est publié le vendredi. Cependant, comme le 4 juillet est le jour de l'Indépendance, le rapport sera publié jeudi à la place.
Les prévisions préliminaires ne sont pas favorables au dollar. Le chômage devrait augmenter à 4,3 %, le niveau le plus élevé depuis août 2024. On prévoit que l'emploi non agricole augmente de seulement 120 000, en dessous de l'objectif de 200 000. Un chiffre inférieur à 100 000 alarmerait les haussiers du dollar. Les gains horaires moyens devraient ralentir à 0,3 % d'un mois sur l'autre (m/m) et à 3,8 % d'une année sur l'autre (a/a).
Également jeudi, le PMI des services ISM sera publié. Le mois dernier, il est tombé de façon inattendue en contraction à 49,9 (contre une prévision de 53,2). Il devrait rebondir à 50,8. S'il reste en dessous de 50, le dollar pourrait faire face à une pression renouvelée et significative.
Le calendrier est presque vide. Les marchés américains sont fermés pour la fête de l'Indépendance. La seule publication notable sera l'indice des prix à la production de la zone euro, qui peut seulement confirmer les tendances inflationnistes antérieures.
À travers presque toutes les périodes de temps (H4 et au-dessus), le prix de l'EUR/USD se situe à ou au-dessus de la bande médiane de Bollinger ou à la bande supérieure. La paire se négocie également au-dessus de toutes les lignes Ichimoku, avec un signal haussier "Parade of Lines" sur les périodes H4 et W1. Cette configuration soutient les positions longues. L'objectif haussier est 1,1800 (bande supérieure de Bollinger sur W1).
