โครงการที่จำเป็นในเวลาที่ผิดสมัย สภาผู้แทนราษฎรได้อนุมัติโครงการลดภาษีของโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีหวังว่ามันจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจและชดเชยข้อด้อยในนโยบายการค้า ปัญหาคือว่าตอนนี้นักลงทุนหันมาสนใจเรื่องทางการเงินหลังจากการลดอันดับเครดิตของสหรัฐฯ ความกังวลว่าแผนนี้อาจเพิ่มการขาดดุลงบประมาณถึง 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ใน 10 ปี กำลังผลักดันให้ S&P 500 ถอยหลัง

การขาดดุลที่มากขึ้นหมายถึงการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ซึ่งอัตราผลตอบแทนกำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งไม่ได้เป็นที่น่าประหลาดใจ - นักลงทุนนั้นคาดหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้น ผลกระทบนี้ยังรู้สึกได้ในตลาดอื่น ๆ รวมถึงยุโรปและเอเชีย มีการเปรียบเทียบกับสหรัฐฯ ในยุค 1990, ยูโรโซนในยุค 2010, และสหราชอาณาจักรในปี 2022 เมื่อวิกฤตหนี้สาธารณะบังคับรัฐบาลให้ละทิ้งแผนของพวกเขา

การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

Moody's ในการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือได้เตือนว่า หนี้รัฐบาลกลางของสหรัฐอาจเพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันที่ 100% เป็น 134% ของ GDP ภายในปี 2025 หากทำเนียบขาวไม่เร่งแก้ไขปัญหานี้ การชุมนุมของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็จะยังคงอยู่ ซึ่งเป็นข่าวร้ายสำหรับผู้บริโภคที่ต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงขึ้น และสำหรับกระทรวงการคลังที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยมากขึ้นในการกู้ยืม ในที่สุด เศรษฐกิจในภาพรวมจะได้รับผลกระทบ

ในขณะที่วอชิงตันลดภาษีศุลกากรและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรกระทรวงการคลังสูงขึ้น UBS และ Goldman Sachs แนะนำกลยุทธ์แบบบาร์เบลล์: การซื้อหุ้นที่ขับเคลื่อนโดยผู้บริโภคพร้อมกับการขายหุ้นอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น ส่วนต่างระหว่างสองภาคส่วนนี้สูงขึ้นถึงระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2023

การแสดงผลสัมพัทธ์: หุ้นผู้บริโภคกับหุ้นอสังหาริมทรัพย์

ความกังวลทางการเงินได้ทำให้ความผันผวนของตลาดกลับมาอีกครั้ง หลังจากที่ตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนได้สงบลงไปแล้ว บรรยากาศเช่นนี้คาดว่าจะคงอยู่ต่อไปเนื่องจากนักลงทุนกำลังค้นหาความชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงของการขาดดุลงบประมาณ แม้จะไม่มีการผิดนัดชำระหนี้ของ Treasury แต่ความต้องการสำหรับพวกมันก็ไม่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากนักลงทุนต่างชาติ ผลตอบแทนที่สูงอาจคงอยู่ต่อไปเป็นเวลานาน ซึ่งเป็นสัญญาณหมีสำหรับ S&P 500

ดังนั้นไม่แปลกใจเลยที่ดัชนีหุ้นกว้างจะเมินเฉยต่อดัชนี U.S. Composite PMI ที่ดีในเดือนพฤษภาคม และการแถลงของคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ สมาชิก FOMC ที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มรอบการผ่อนคลายทางการเงินอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี โดยมีเงื่อนไขว่าภาษีต้องคงที่รอบ 10% เมื่อความกลัวครอบงำตลาด ข่าวดีมักถูกมองข้ามไป

แนวโน้มทางเทคนิค

ดัชนี S&P 500 ได้สร้างแท่งโดจิหลังจากที่มีแท่งช่วงกว้างในกราฟรายวัน ซึ่งบ่งบอกถึงความไม่แน่นอน มันสมเหตุสมผลที่จะเพิ่มตำแหน่งขาสั้นถ้าราคาลดลงต่ำกว่า 5825 และพิจารณากลับไปยังตำแหน่งขายยาว ถ้าราคาทะลุแนวต้านที่ระดับ 5905