Уолл-стрит завершила убыточную неделю: в пятницу индексы снова упали, поскольку инвесторы переваривали новые колебания в акциях производителей полупроводников и волну квартальных отчетов, которые ставят под сомнение прочность недавнего ралли, подпитывающего темой ИИ.

В пятницу S&P 500 упал на 1,01%, закрывшись на отметке 7 457,69, а Nasdaq Composite снизился на 1,4% до 25 520 – основную тяжесть падения приняли на себя технологические бумаги. Dow Jones Industrial Average потерял 406,55 пункта, или 0,77%, и завершил торги на уровне 52 146,42.

Акции производителей полупроводников, которые до недавнего времени обеспечивали значительную часть роста рынка, первыми пошли вниз, после чего распродажи распространились на другие сектора.

По итогам недели потери оказались заметными: S&P 500 снизился на 1,6%, Nasdaq – на 2,9%, Dow – на 0,9%. Индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи показал худшую недельную динамику более чем за год и снизился более чем на 18% только за этот месяц.

На старте новой недели фьючерсы на американские акции слегка выросли после прошлой коррекции: инвесторы готовятся к насыщенному сезону корпоративных отчётов, который в ближайшие дни проверит на прочность оптимизм вокруг ИИ. Настроения на рынках остаются осторожными на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке.

Сезон отчетности за второй квартал набирает обороты: на этой неделе ожидаются результаты от Alphabet, Tesla, Intel и IBM, а также ряда других крупных компаний. Инвесторы ищут ответы на главный вопрос – будут ли крупнейшие провайдеры облачной инфраструктуры продолжать масштабные инвестиции в ИИ.

Эти расходы являются основой нынешнего ралли, поддерживают акции производителей полупроводников и других компаний, связанных с развитием ИИ, и помогли вывести основные индексы на рекордные уровни.

Если отчеты подтвердят, что развитие инфраструктуры ИИ остается в фазе активных инвестиций, у инвесторов может закончиться терпение, что способно продлить недавнюю коррекцию на протяжении всего лета.

Пока сезон отчетности остается в начальной стадии: на данный момент отчитались 49 компаний из состава S&P 500. Из них 90% превзошли ожидания аналитиков, свидетельствуют данные LSEG.

Аналитики теперь прогнозируют рост прибыли компаний S&P 500 в годовом выражении на 26,0%, что значительно выше ожиданий в 19,2%, зафиксированных по состоянию на 01.04, согласно данным LSEG.

Yardeni: «S&P 500 впервые достиг отметки 7 500 14 мая и с тех пор остаётся вблизи этого уровня. Индекс продолжает двигаться вдоль своей 50-дневной скользящей средней. Падение на 6,0% вернет его к 200-дневной скользящей средней.

Мы уже видели этот сценарий – в конце 2024 – начале 2025 года и снова в конце 2025 – начале 2026 года. В обоих случаях наблюдалась схожая боковая консолидация, за которой следовали коррекции, привлекавшие покупателей на просадках. На наш взгляд, это вероятный сценарий вплоть до сентября. Мы по-прежнему ориентируемся на уровень 8 250 к концу этого года»

Morgan Stanley: «Наш тезис о расширении рынка продолжает реализовываться по мере того, как индекс испытывает трудности с ростом, а прежние лидеры корректируются. Эта смена лидерства, вероятно, сохранится и может привести к дальнейшей консолидации в основных индексах, прежде чем бычий рынок возобновится в полную силу..

..Мы по-прежнему отдаем предпочтение крупным провайдерам облачной инфраструктуры перед производителями полупроводников на ближайшие несколько месяцев... Вместе с тем мы признаем, что соотношение риска и доходности стало менее привлекательным после почти 30% относительного опережения всего за 3 недели»

Evercore ISI: «Постпандемическая среда открыла новый дивный мир. Для инвесторов этот новый мир не означает окончания бычьего рынка американских акций. Ни один из признаков «эндшпиля» не очевиден: нет рецессии, ФРС не спешит повышать ставки, доходности длинных облигаций стабильны, и нигде не заметно безудержного ажиотажа. Волатильность технологических акций оставалась повышенной на протяжении всего бурного роста 1990-х, даже когда коррекции были нормой, а не исключением – и особенно в стремительном втором полугодии 1999 года, чья ценовая динамика от минимума рынка 30 марта летом 2026 года так напоминает нынешнюю»

JPMorgan: «Мы выступаем за ротацию и расширение рынка во втором полугодии... при этом мы сохраняем среднесрочные опасения относительно монетизации колоссального роста капитальных расходов крупнейших облачных провайдеров и остаёмся фундаментально негативно настроены в отношении Программ, бизнес-услуг и медиа – секторов, подверженных риску вытеснения со стороны ИИ..

..Тем не менее мы не ожидаем затяжной слабости рынка на фоне этих ротаций... Мы считаем, что различные группы ИИ-компаний не должны долго снижаться в абсолютном выражении, учитывая вероятный устойчивый рост прибыли и усиливающуюся поддержку со стороны оценок. В частности, производители полупроводников должны в скором времени найти покупателей»

RBC Рынки капитала: «Наши оценочные модели пока не подают четкого сигнала о развороте, хотя ряд наших графиков указывает на то, что ротация находится в поздней стадии. Принимая во внимание боковую динамику в соотношении результатов американских и зарубежных рынков, а также возврат относительных показателей роста/стоимости, высокого/низкого ценового импульса и топ-10/остальных компаний S&P 500 к уровням, близким к прошлым точкам перегиба, где они пытались стабилизироваться, мы сохраняем бдительность в отношении возможного возврата к лидерству акций компаний с мегакапитализацией в сегменте роста»

В ближайшие дни инвесторы будут внимательно следить за квартальными отчетами и комментариями руководств крупнейших компаний – от них во многом зависит, продолжится ли летняя коррекция или рынок снова вернется к шагу вперед.