Lời la lối của Donald Trump thường xuyên vượt xa hành động thực tế của ông ấy. Các thị trường đã trở nên quá quen với điệp khúc của ông đến mức S&P 500 hầu như không nhúc nhích trước lời đe dọa mới nhất từ Nhà Trắng về việc áp mức thuế 50% lên nhập khẩu đồng và 200% lên sản phẩm dược phẩm. Tổng thống Mỹ đã rõ rằng sẽ không có gia hạn thêm nào sau ngày 1 tháng 8. Nếu các quốc gia không đạt được thỏa thuận với Washington trước thời điểm đó, thuế quan sẽ có hiệu lực.

Mặc dù có sụt giảm nhẹ, S&P 500 vẫn gần mức cao kỷ lục. Trong môi trường này, việc chốt một số lợi nhuận từ các vị thế mua dài hạn có vẻ hợp lý. Nếu các nhà đầu tư tin rằng Trump nghiêm túc hơn bao giờ hết, thị trường cổ phiếu có thể điều chỉnh từ 5-10%. Điều đó có thể khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ quay lại mua vào khi giá thấp.

Các ngân hàng lớn vẫn lạc quan—hoặc ít nhất là khá lạc quan—về triển vọng của S&P 500. Goldman Sachs đã nâng dự báo cuối năm cho chỉ số này từ 6.100 lên 6.600 và dự báo 12 tháng từ 6.500 lên 6.900. Công ty kỳ vọng rằng việc cắt giảm lãi suất của Fed, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và lợi suất Trái phiếu Chính phủ giảm sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường cổ phiếu.

Hiệu suất của S&P 500 và dự báo của Goldman Sachs

Bank of America đưa ra một quan điểm thận trọng hơn. Hiện tại, ngân hàng này dự đoán chỉ số sẽ kết thúc năm ở mức 6,300, với mục tiêu 12 tháng là 6,600. Mặc dù BofA tin rằng sự đặc thù của Mỹ đang dần giảm, ngân hàng vẫn giữ một cái nhìn tích cực nhờ vào dự báo lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ.

Mặc dù mức thuế trung bình của Mỹ tăng lên 18,7%, nghiên cứu của Deutsche Bank chỉ ra rằng mức này vẫn thấp hơn đỉnh điểm 22% vào Ngày Quốc khánh Mỹ. Hơn nữa, tâm lý thị trường được nâng cao nhờ những dấu hiệu rằng các cuộc đàm phán thương mại đang được đẩy nhanh. Bloomberg intelligence cho biết Washington đang tiến gần tới các thỏa thuận với Ấn Độ, Đài Loan, và Liên minh Châu Âu.

Xu hướng thuế trung bình của Mỹ

Lợi nhuận mạnh mẽ của doanh nghiệp không phải là yếu tố duy nhất tranh luận cho một sự điều chỉnh giới hạn trong S&P 500. Thị trường lao động Mỹ vẫn kiên cường, và chi tiêu tiêu dùng tiếp tục gây ấn tượng. Để chỉ số chứng khoán rộng lớn này trải qua một sự giảm sâu hơn, cần có sự dịu đi đáng kể của nền kinh tế Mỹ.

Trái ngược lại, sự mở rộng nhanh chóng của nó, được thúc đẩy bởi gói kích thích tài khóa trị giá 3.3 nghìn tỷ đô la và triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed, có thể đẩy cổ phiếu lên tới những mức cao kỷ lục mới. Không có gì ngạc nhiên khi Donald Trump tiếp tục gây áp lực lên Jerome Powell để nới lỏng chính sách tiền tệ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ S&P 500 theo ngày, phe gấu vẫn hoạt động tích cực. Họ đã phát động một cuộc tấn công khác vào ngưỡng hỗ trợ chủ chốt tại mức dao động 6,200. Tuy nhiên, nỗ lực đó đã kết thúc trong thất bại. Thất bại này làm tăng khả năng của một xu hướng tăng mới và cung cấp lý do cho các vị thế mua với các mục tiêu ở mức 6,325 và 6,450.