Hôm qua, các chỉ số chứng khoán đều đóng cửa trong sắc đỏ. Chỉ số S&P 500 giảm 0,33%, trong khi Nasdaq 100 giảm 0,12%. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 0,70%.

Trái phiếu toàn cầu giảm giá, với lợi suất lên mức cao mới trong bối cảnh lo ngại lạm phát gia tăng, qua đó làm dấy lên kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm nâng chi phí đi vay ngay trong tháng này. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng thêm 2 điểm cơ bản, lên 4,77%, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 10 năm lần đầu tiên chạm mốc 3% kể từ năm 1996.

Như tôi đã đề cập trước đó, đợt bán tháo được thúc đẩy bởi việc đánh giá lại kỳ vọng sau bài phát biểu của Kevin Warsh tại Jackson Hole. Giới giao dịch đã điều chỉnh xác suất Fed nâng lãi suất vào tháng 9 lên 65%, từ chỉ 34% trước bài phát biểu. Tôi xin nhắc lại rằng Chủ tịch Fed nhấn mạnh sự cần thiết phải tập trung vào giá cả và coi mục tiêu lạm phát 2% là một mốc chuẩn cố định, không thay đổi. Điều đáng chú ý là đợt dịch chuyển này không chỉ đến từ kỳ vọng chính sách tiền tệ. Nhà đầu tư đang yêu cầu mức bù đắp cao hơn khi nắm giữ trái phiếu, trong bối cảnh chi tiêu công lớn, lạm phát dai dẳng và làn sóng vay nợ doanh nghiệp để tài trợ xây dựng hạ tầng AI.

Tháng 9 sẽ là giai đoạn then chốt cho các quyết định của ngân hàng trung ương. Các hợp đồng hoán đổi (swaps) đã phản ánh hoàn toàn một đợt tăng lãi suất của ECB tại cuộc họp ngày 10 tháng 9, xác suất tăng lãi suất của Reserve Bank of Australia vào ngày 29 tháng 9 được định giá ở mức 54%, của Bank of Japan vào ngày 18 tháng 9 là 92%, và của Reserve Bank of New Zealand vào cuối tuần này là 98%. Khi quỹ đạo chính sách của tất cả các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu dần được hé lộ trong tháng, điều đó tạo ra một khoảng thời gian định giá chặt chẽ cho thị trường tiền tệ. Một làn sóng thắt chặt chính sách trên diện rộng của các ngân hàng trung ương có thể gây áp lực lên vàng – tài sản không sinh lời – và đồng đô la Mỹ.

Ở các thị trường khác, dầu Brent có lúc tăng 1,2% lên khoảng 91,55 USD/thùng trong bối cảnh xung đột bùng phát trở lại tại Trung Đông, trước khi điều chỉnh giảm một phần. Vàng tiếp tục chịu áp lực, giao dịch ở mức 4.425 USD/ounce.

Xét về triển vọng kỹ thuật của S&P 500, nhiệm vụ chính của bên mua hôm nay sẽ là vượt qua mức kháng cự gần nhất tại 7.698 USD. Điều này sẽ báo hiệu xu hướng tăng và đồng thời mở ra khả năng bứt phá lên mức mới là 7.718 USD. Quan trọng không kém đối với phe “bull” sẽ là việc duy trì quyền kiểm soát trên mốc 7.737 USD, điều này sẽ củng cố thêm vị thế của bên mua. Trong trường hợp giá đi xuống do khẩu vị rủi ro suy giảm, bên mua cần thể hiện mình quanh vùng 7.679 USD. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, công cụ giao dịch sẽ nhanh chóng bị đẩy trở lại 7.656 USD và mở đường cho đà giảm về khu vực 7.633 USD.