Смотрите также
Как мы знаем, с 1 ноября 2013 года между шестью основными Центробанками мира действует соглашение о валютных свопах. Это соглашение призвано создать «разумную поддержку ликвидности» в случае глобальных финансовых потрясений, и поэтому оно не ограничено ни временными рамками, ни объемами.
Из 6 стран, объединенных соглашением, только Швейцария смогла свести бездефицитный бюджет. У всех остальных бюджет дефицитный – от 1% в Канаде до 7.6% в Японии. Несложный подсчет показывает, что совокупный дефицит бюджета этих 6 стран составляет 1,58 трлн долл. США.
Складывается впечатление, что указанное Соглашение создано не для того, чтобы бороться с какими-то неизвестными потрясениями, а банально для того, чтобы согласовывать между ЦБ эмиссионные программы.
Дефицит бюджета в более чем полтора триллиона нужно чем-то покрывать, а покрывать нечем. Именно для этого и запускаются программы количественного смягчения. Не для того, чтобы вливать необходимую ликвидность, и не для того, чтобы оживить экономику путем удешевления и доступности кредитных ресурсов, нет. Это все побочные цели. Главное – финансирование дефицита бюджета, без полномасштабной эмиссии некоторые из эмитентов мировых валют, и в первую очередь США и Япония, просто обанкротились бы.
Соглашения же о свопах позволяет обмениваться между Центробанками любыми суммами напрямую, минуя валютный рынок. Если, к примеру, ФРС США переведет ЕЦБ какие-нибудь жалкие 100-200 млрд, а ЕЦБ передаст эту сумму, ну, допустим, Бельгии, а Бельгия возьмёт да и выкупит у ФРС на эту сумму казначеек, поддержав экономику США, то эта операция не вызовет никакого возмущения на валютных рынках – рынок ее просто не увидит.
Сохранение доминирующей роли эмитентов мировых резервных валют – вот единственная цель подобного рода соглашений. Кризис в мировой валютной системе достиг такого уровня, что поодиночке уже нет никакой возможности прикрывать свои расходы эмиссией – рынок может потерять доверие к валюте. Поэтому право эмитировать мировые деньги, то есть запускать программы количественного смягчения, должно перемещаться между эмиссионными центрами, а паузы должны использоваться для проведения комплекса мероприятий на фоне «укрепления экономики».
В данный момент США сворачивает свою программу QE, Япония после полутора лет берет передышку, Великобритания показывает укрепление и интригует рынок возможностью скорого повышения ставок… Ну а деньги-то по-прежнему нужны! Настала очередь ЕЦБ эмитировать так необходимую ликвидность.
Давление на чиновников ЕЦБ со стороны мировых финансовых институтов беспрецедентно, а сопротивление отчаянно. Еврозона на данный момент имеет положительный торговый баланс, и у нее есть шанс поправить дела, не прибегая к эмиссии. Но эмиссия нужна другим странам, в первую очередь США, поскольку кто-то же должен продолжать выкупать казначейки и финансировать безнадежно дефицитный бюджет. Без полномасштабной QE в Еврозоне нельзя организовать операцию прикрытия для тайной эмиссии ФРС, которая, конечно, будет продолжена.
Не так давно Кристин Лагард, директор-распорядитель МВФ, призывала ЕЦБ к запуску полномасштабной программы количественного смягчения, если инфляция продолжит оставаться низкой. А инфляция, конечно, продолжает оставаться низкой – с какой стати ей повышаться?
В США в августе 2008 года инфляция составляла 5.6%. После начала кризиса было проведено 3 этапа количественного смягчения, и инфляция от -2.1% в августе 2009 года поднималась до 3.9% в октябре 2011 года. Последний, третий этап весьма показателен – QE3 стартовала в сентябре 2012 года, когда инфляция составляла 1.7%, а в ноябре 2013 года, когда было заявлено о начале сворачивания QE3, инфляция составляла 1.0%. Так какая связь? Понятно, что никакой.
Отсюда вывод – деньги не попадают в реальный сектор, то есть реальная задача QE вовсе не в этом. И даже финансирование бюджетов – это уже вторичная задача. Мировая валютная система рушится, и истинная цель «количественных смягчений» - провести максимально возможную в текущих условиях программу по перераспределению активов, пока система позволяет это сделать.
Центробанки и правительства уступают давлению финансового лобби – основных бенефициаров программ количественного смягчения, пытаясь одновременно сохранить за «пулом резервных валют» доминирующее положение в мире. Решаема ли эта задача без серьезных геополитических потрясений, мы узнаем, по всей видимости, уже в недалеком будущем.
|
||
|
С уважением, Аналитик: ГК ИнстаФинтех © 2007-2026 |
