بينما يُظهر اليورو والجنيه الإسترليني مكاسب طفيفة مقابل الدولار الأمريكي، قد يُصاب المستثمرون الذين يأملون في أن يلمح جيروم باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من خفض سعر الفائدة بخيبة أمل.

اليوم، من المتوقع أن يبقي صانعو السياسات على أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي. قد يُفسر تصويت معارض من واحد أو أكثر من المسؤولين كإشارة إلى أن بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يفضلون نهجًا مختلفًا، لكن من غير المرجح أن يؤثر ذلك بشكل كبير على الموقف العام داخل الاحتياطي الفيدرالي.

سيكون القرار بالإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير مدفوعًا بالحاجة إلى تحقيق توازن بين التحفيز الاقتصادي وخطر تأجيج التضخم. من ناحية، يمكن أن يساعد الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة في كبح الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار، مما يؤدي إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي. من ناحية أخرى، قد تؤدي السياسة النقدية المفرطة في التيسير إلى ارتفاع الأسعار، خاصة في ظل التحديات المستمرة في العلاقات التجارية للولايات المتحدة مع بقية العالم.

ومع ذلك، مع توقع موجة من البيانات الاقتصادية قبل الاجتماع المقبل في سبتمبر، قد يختار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إبقاء جميع الخيارات مفتوحة حتى تتضح اتجاهات الاقتصاد والخطوات السياسية المناسبة.

قال بيل نيلسون، كبير الاقتصاديين في معهد سياسة البنوك، في مذكرة يوم الثلاثاء: "لا شك أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستبقي على معدلات الفائدة دون تغيير". "السؤال الحقيقي هو ما إذا كانوا سيشيرون إلى استعداد أكبر لخفض المعدلات في اجتماعهم في سبتمبر."

وفي الوقت نفسه، يواصل الرئيس دونالد ترامب الدعوة إلى خفض المعدلات. من المحتمل أيضًا أن يُسأل باول عن مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي الذي تبلغ قيمته 2.5 مليار دولار، والذي أصبح هدفًا لانتقادات الجمهوريين تجاه الاحتياطي الفيدرالي.

من الجدير بالذكر أنه بعد هذا الأسبوع، سيعقد الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة اجتماعات أخرى فقط للسياسة النقدية هذا العام. في يونيو، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى خطط لخفض المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025، بناءً على توقعاتهم المتوسطة. ومع ذلك، يبقى السؤال حول مدى إمكانية تغيير باول للتوقعات في هذا الاتجاه. المستثمرون بالفعل يسعرون احتمالية تزيد عن 60% لخفض المعدلات في سبتمبر، لكن قد يكون مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مترددين في رؤية هذه الاحتمالية ترتفع أكثر قبل أن يراجعوا البيانات قبل الاجتماع.

سيحصل صانعو السياسات على تقريرين إضافيين عن التوظيف، بما في ذلك تقرير يوليو المقرر صدوره هذا الجمعة. سيكون لديهم أيضًا بيانات إضافية عن التضخم والإنفاق الاستهلاكي والإسكان.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون الآن لاستعادة مستوى 1.1580. فقط عندها يمكنهم استهداف اختبار مستوى 1.1620. من هناك، قد يكون من الممكن الوصول إلى 1.1635، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من المشاركين الكبار في السوق سيكون صعبًا للغاية. يبقى الهدف الأكثر طموحًا هو مستوى 1.1660. في حالة الانخفاض، قد يظهر اهتمام كبير بالشراء فقط حول مستوى 1.1560. إذا لم يحدث ذلك، سيكون من الأفضل انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.1510 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.1480.

أما بالنسبة للإعداد الفني لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى اختراق المقاومة الأقرب عند 1.3365. فقط عندها يمكنهم استهداف 1.3385، على الرغم من أن اختراق هذا المستوى سيكون تحديًا. يبقى الهدف الأبعد هو مستوى 1.3415. إذا انخفض الزوج، سيحاول البائعون استعادة السيطرة على مستوى 1.3330. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية ويدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض إلى القاع عند 1.3295، مع إمكانية الوصول إلى 1.3255.