الأسواق تتصرف بسرعة ثم تطرح الأسئلة لاحقًا. بعد التعليقات التي بدت "مهادنة" من جيروم باول في جاكسون هول، كان سوق العملات الرقمية أول من تراجع عن نشوته. استغل محبو الأصول الخطرة تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي حول تعديل السياسة النقدية. ومع ذلك، لا تزال الاعتمادية على البيانات ونهج الاجتماع إلى الاجتماع للاحتياطي الفيدرالي قائمين. ومع إعادة تقييم السوق، شهد زوج BTC/USD تقلبات كبيرة.

البيتكوين، الذي لم يمض وقت طويل منذ أن أصبح شائعًا، يمر بمرحلة نضوج. انخفضت تقلبات الرمز من 200% إلى 38%. الآن ينظر المستثمرون إلى هذا الأصل على أنه مخزن للقيمة بسبب ندرته الطبيعية. أصبح تصنيف "الأصل الخطير" أكثر ملاءمة للعملة الرقمية الثانية من حيث القيمة السوقية - إيثريوم. حيث لا تزال تقلباتها أعلى بكثير، حوالي 60%.

اتجاهات تقلبات البيتكوين والإيثريوم

وصلت أسعار السوق لـ ETH/USD إلى أعلى مستوى لها لأول مرة منذ أربع سنوات، مدفوعة بالطلب على شبكة بلوكتشين Ethereum. يتفوق رمزها الأصلي Ether على Bitcoin في عام 2025، بفضل تمرير الكونغرس لقانون العملات المستقرة وتطبيقها على نطاق واسع. في شهر أغسطس وحده، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة في Ether تدفقات رأسمالية بقيمة 2.5 مليار دولار. في نفس الفترة، خسرت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin 1.3 مليار دولار.

هذا الديناميك المتباين في تدفق رأس المال تغير قبل اجتماع جاكسون هول. شهدت كلتا العملتين المشفرتين تدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة بلغ مجموعها 1.9 مليار دولار خلال الأيام الخمسة التي سبقت خطاب جيروم باول أمام المصرفيين المركزيين. كل هذا حدث بالتزامن مع تراجع مماثل المدة في مؤشر S&P 500، وسط تدهور شهية المخاطرة العالمية. خشي المستثمرون من خطاب متشدد من رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

اتجاهات تدفق رأس المال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin وEther

في الواقع، كانت النتيجة أفضل مما توقعه أكثر المتفائلين تفاؤلاً. لم يلمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي فقط إلى تعديلات في السياسة النقدية في سبتمبر، بل قدم أيضًا منظورًا جديدًا. سيؤدي المزيد من التهدئة في سوق العمل إلى إبطاء التضخم، مما يعوض عن الزيادات في الأسعار التي تسببت بها التعريفات الجمركية. في مثل هذا السيناريو، يحصل الاحتياطي الفيدرالي على فرصة لخفض الأسعار دون تردد. ارتفعت مؤشرات الأسهم، وحقق مؤشر داو جونز أول رقم قياسي له في عام 2025، وتحسنت شهية المخاطرة العالمية - جنة ظاهرية للبيتكوين.

للأسف، يواجه زعيم قطاع العملات الرقمية الآن خطر الانزلاق مباشرة إلى الجحيم. في هذه المرحلة من نضج الأصول الرقمية، من المحتمل أن يتدفق رأس المال إلى الأصول ذات الأداء الأفضل مثل الذهب، وS&P 500، وحتى Ether. يصبح إعادة توازن المحافظ دافعًا قويًا لانخفاض BTC/USD، ويساعد في تفسير تدفقات الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لـ BTC/USD، يجري تصحيح للاتجاه الصاعد، ناتج عن تحقيق نمط القمة المزدوجة. تمكنت الأسعار من عبور المتوسط المتحرك الأسي من الأعلى—وهو علامة على قوة الدببة، مما يؤكد مراكز البيع المفتوحة من 114,750.