Os mercados costumam reagir antes de refletir. Após os comentários aparentemente "dovish" de Jerome Powell em Jackson Hole, o setor de criptomoedas foi o primeiro a abandonar a euforia. Investidores em ativos de risco se animaram com as observações do presidente do Fed sobre possíveis ajustes na política monetária. Ainda assim, a dependência dos dados e a condução de reunião em reunião seguem sendo a diretriz do banco central. Nesse vaivém de expectativas, o BTC/USD viveu uma verdadeira montanha-russa.

O Bitcoin, que há pouco tempo conquistou o mainstream, atravessa agora uma fase de maturidade. Sua volatilidade recuou de 200% para 38%, e muitos investidores já o encaram como uma reserva de valor, amparada por sua escassez natural. O rótulo de "ativo de risco" parece hoje mais adequado à segunda maior criptomoeda em capitalização — o Ethereum, cuja volatilidade segue bem mais elevada, em torno de 60%.

Tendências de volatilidade do Bitcoin e do Ether

As cotações do mercado ETH/USD alcançaram um recorde pela primeira vez em quatro anos, impulsionadas pela demanda pela blockchain Ethereum. Seu token nativo, Ether, está superando o Bitcoin em 2025, graças à aprovação pelo Congresso da lei sobre stablecoins e à sua implementação em massa. Apenas em agosto, ETFs especializados focados em Ether registraram entradas de capital de US$ 2,5 bilhões. No mesmo período, os ETFs de Bitcoin perderam US$ 1,3 bilhão.

Essa dinâmica divergente de fluxo de capital mudou antes do evento de Jackson Hole. Ambas as criptomoedas registraram saídas de ETFs especializados totalizando US$ 1,9 bilhão nos cinco dias que antecederam o discurso de Jerome Powell para banqueiros centrais. Tudo isso ocorreu junto a um declínio de duração similar no S&P 500, em meio a um enfraquecimento do apetite global por risco. Os investidores temiam uma retórica mais agressiva do presidente do Fed.

Tendências do fluxo de capital para ETFs de Bitcoin e Ether

Na realidade, o resultado foi ainda melhor do que os otimistas mais confiantes esperavam. O chefe do Fed não apenas sugeriu ajustes na política monetária em setembro, mas também apresentou uma nova perspectiva. Um arrefecimento adicional do mercado de trabalho reduzirá a inflação, compensando os aumentos de preços causados pelas tarifas. Nesse cenário, o Fed tem a oportunidade de cortar taxas de juros praticamente sem preocupação. Os índices de ações dispararam, o Dow Jones atingiu seu primeiro recorde em 2025, e o apetite global por risco melhorou, um verdadeiro paraíso aparente para o Bitcoin.

Infelizmente, o líder do setor cripto corre agora o risco de despencar diretamente para o inferno. Neste estágio de maturidade dos ativos digitais, é provável que o capital migre para opções de melhor desempenho, como ouro, S&P 500 e até mesmo Ether. O rebalanceamento de portfólios surge como um motor decisivo para a queda do BTC/USD e ajuda a explicar os saques dos ETFs de Bitcoin.

Tecnicamente, no gráfico diário do BTC/USD, observa-se uma correção da tendência de alta, desencadeada pela formação de um padrão de Topo Duplo. As cotações romperam a EMA para baixo, um sinal de força dos ursos, validando as posições vendidas abertas a partir de 114.750.