如果人生不是一場遊戲，那會是什麼呢？市場就像孩子，剛剛掌握了一個遊戲，很快又被交給另一個。2024年，投資者專注於美聯儲將降息的次數。唐納德·特朗普重返白宮改變了遊戲規則。交易者轉而在關稅威脅後買入，這些威脅預測性地變成了推遲。現在，一場新遊戲正在形成：S&P 500的交易者正在嘗試理解法庭命令是否會完全廢除關稅。

美國國際貿易法院對特朗普超越權力施加全面關稅的裁決如晴天霹靂般落下。如果這些關稅被取消，通貨膨脹可能不會加速。財政刺激或許會獲得動力，推動美國經濟向前發展。而美國例外論的重新崛起可能會把S&P 500指數推向新的歷史高點。

圖表：美國關稅走勢

事實上，情況要複雜得多。鋼鐵、鋁和汽車的關稅仍然有效。白宮已向最高法院提出上訴，最高法院比國際貿易法院對總統更為同情。畢竟，是唐納·川普任命了國家最高法院的幾位大法官。根據高盛的說法，即使有裁決禁止進口關稅，也不太可能阻止這位前總統。他和他的團隊將簡單地尋找其他立法工具來援引。

這一新一波的不確定性促使標普500指數回落。來自NVIDIA的潛在支持性財報發布得太晚—在市場關閉後才到來。這家科技巨頭預測，第二季度收入將激增450億美元，儘管預計由於出口限制將從中國遭受80億美元損失。NVIDIA在更廣泛的市場中擁有較大的影響力。畢竟，2022年的牛市是隨著ChatGPT的推出而開始的。

未來幾天內，投資者是否應該回到所謂的“川普模式”即在關稅威脅後買入標普500的回調將變得明朗。川普本人拒絕市場對這一戰略的簡稱——TACO（一種策略），並堅持認為市場所謂的“恐嚇”，他稱之為“談判”。他的方法，他說，是從極高的進口關稅開始，然後逐步回調。

理論上，如果最高法院支持下級法院的裁決並全面取消關稅，美國經濟可能免於衰退和停滯性通貨膨脹。這種情況可能重振美國例外論的敘述，進而提振美元和S&P 500。

從技術角度來看，在大盤指數的日線圖上，空頭勢力已重新進入市場，並在5,890的公允價值水平上恢復戰鬥。若跌破此一點位並隨後跌至5,850以下，則會觸發經典的1-2-3反轉型態，預示著拋售。若指數突破最近的區域高點5,935，可能重新出現買入機會。