S&P500

美國非農就業數據發布前，美國股市陷入停滯

週三美股主要指數快照：道指 -0.2%，納斯達克指數 +0.3%，S&P 500 持平於 5970，交易區間在 5400–6200。

雖然市場活躍，但因為經濟數據令人失望以及特朗普總統的一句“習主席是一位非常強硬的人，極難達成協議”的言論，使得市場的表現受限。

特朗普的聲明未提供進一步背景，儘管有傳言稱兩位領導人可能會在週五進行會談，但這一評論足以引發對美中關係、關稅和貿易限制未來的質疑。媒體報導指出，中國繼續嚴格限制稀土金屬的市場供應，這已經影響到主要汽車製造商，特別是歐洲的汽車製造商。

大體而言，當天的市場在缺乏買賣雙方信心的狀態下持續低迷。

儘管如此，由於大市值股票的相對強勢，市值加權指數依然站穩陣腳，尤其是Meta Platforms (META 687.95, +21.10, +3.2%)、亞馬遜公司 (AMZN 207.23, +1.52, +0.7%) 和 NVIDIA (NVDA 141.92, +0.70, +0.5%)。它們的上漲幫助抵消了CrowdStrike (CRWD 460.56, -28.20, -5.8%) 由於營收未達預期和指引不佳造成的疲軟，以及蘋果公司 (AAPL 202.82, -0.45, -0.2%) 被降級至“持有”。

半導體股票再次脫穎而出，這體現在費城半導體指數上漲1.4%。在這一得不出明確結果的市場中，半導體股票成為表現出色的例外，並且同時面對由核心經濟報告引發的增長擔憂。

5月的ADP就業變動報告顯示，私營部門就業增長僅3.7萬人（預期值為11.5萬），小企業沒有新增就業，實際上減少了1.3萬人。該報告於美東時間上午8:15發布，隨後於美東時間上午10:00公布的5月ISM服務業PMI錄得49.9%，為收縮區間，這是過去60個月中第四次跌破50的讀數。

在這兩份報告發布後，美國國債收益率下降。2年期收益率在ADP發布前為3.96%，降至3.88%，下滑8個基點。10年期收益率從4.46%下降到4.36%，下滑10個基點。

美國國債收益率下降的同時，美國美元也下跌，但利率下行還不足以激勵股市，導致市場進入盤整階段。

截至今日，自4月7日低點以來，S&P 500已上漲23.5%，依據FactSet，該指數目前交易於21.6x預期未來12個月收益，相較其10年平均值溢價17%。

通信服務業(+1.4%)領先所有板塊，是唯一錄得至少1.0%增長的板塊。其次是材料(+0.3%)和房地產(+0.3%)。主要下跌板塊包括能源(-1.9%)和公用事業(-1.7%)。

年初至今表現：

• S&P 500: +1.5%
• 納指: +0.8%
• 道指: -0.3%
• S&P 400: -3.1%
• 羅素2000: -5.9%

週三的經濟日程

5月ISM服務業PMI下降到49.9%（預期值52.0%），相較4月份的51.6%。50%的分界線標誌著擴張與收縮的界限，因此5月數據反映出服務業由增長轉為收縮。

在過去的60個月中，這是ISM指數第四次跌破50.0%。關鍵點是該報告表明經濟中最大部分的增長放緩以及持續的價格壓力——可能被解釋為滯脹（儘管就業分量回到擴張）。無論如何，主要信息是增長在持續的關稅不確定性中放緩。

ADP就業報告顯示，5月私人大幅增加了37,000個崗位（預期為115,000），4月經下修後為60,000（先前為62,000）。在商品生產部門砍掉了2,000個崗位，而服務提供部門增加了36,000。中型企業增加了49,000名就業，小型企業卻減少了13,000名，而大型企業則減少了3,000名。

S&P Global美國服務業PMI從先前的50.8上升到53.7。

MBA抵押貸款申請指數本週下降3.9%，再融資申請下降4%，購買申請同樣下降4%。

能源市場 倫敦布蘭特原油現報64.90美元。儘管OPEC增產，油價仍掙扎於65美元附近。

結論 儘管經濟阻力日增，股市仍然保持著此前的漲幅。