L'appétit vient en mangeant. Initialement, Donald Trump souhaitait imposer un tarif universel de 10 % sur l'Europe ; à présent, il a haussé la mise à 15 %. À partir du 1er août, il atteindra 30 %, il est donc impératif que Bruxelles agisse rapidement pour conclure un accord. Sinon, une guerre commerciale avec une escalade des droits d'importation des deux côtés se profile à l'horizon. Nous avons déjà vu cela — en 2018-2019, durant le conflit américano-chinois. Cela s'est mal terminé pour le yuan. Le sort de l'EUR/USD sera-t-il le même ?

Un homme averti en vaut deux. L'Union européenne a eu le temps de se préparer à des négociations sous pression. Les experts de Bloomberg considèrent à juste titre que les politiques protectionnistes de la Maison-Blanche représentent le risque le plus significatif pour l'économie de la zone euro. Selon les estimations de Bruxelles, les tarifs actuels des États-Unis affectent déjà 380 milliards d'euros d'exportations européennes — soit 70 % des exportations totales vers les États-Unis.

Dynamique des risques les plus importants pour l'économie européenne

Naturellement, dans de telles conditions, l'UE doit disposer à la fois d'un Plan A et d'un Plan B. Le premier implique des négociations avec Washington, le second inclut l'utilisation de l'instrument anti-coercition. Cela pourrait inclure des taxes plus élevées sur les géants technologiques américains, un accès réduit aux marchés européens, et des interdictions d'investissements aux États-Unis. La France et une demi-douzaine d'autres pays soutiennent cette option. Cependant, parvenir à un consensus au sein du bloc de 27 membres ne sera pas chose aisée.

Les plans sont bien beaux, mais se préparer à une guerre commerciale ne s'arrête pas là. Pendant la période de grâce de 90 jours suivant la fête de l'Indépendance américaine, les entreprises européennes se sont dépêchées d'anticiper les importations américaines — expédiant des biens aux États-Unis qui allaient être soumis à des tarifs douaniers. En conséquence, à la fois les exportations et le PIB de la zone euro ont accéléré, ce qui a eu un impact positif sur l'EUR/USD.

La BCE a également fait son travail. Elle a abaissé le taux de dépôt huit fois pour atteindre 2% lors du cycle actuel afin de maintenir à flot l'économie en difficulté. Dans ses dernières prévisions, la Banque centrale européenne a signalé une accélération graduelle du PIB en 2026–2027 et une trajectoire inflationniste mitigée. Pour l'instant, tout se déroule selon le plan, et Christine Lagarde ainsi que ses collègues n'ont aucune raison de modifier quoi que ce soit. En juillet, les coûts d'emprunt resteront probablement inchangés.

Prévisions de la BCE pour l'économie de la zone euro et l'inflation

La question est de savoir si la Française indiquera la trajectoire future des taux d'intérêt. Les marchés attendent avec impatience de telles indications. Cependant, compte tenu de l'incertitude accrue liée aux échanges commerciaux, il pourrait être plus sage d'en dire moins. Il y a toujours un risque de mal s'exprimer. Après tout, la parole est d'argent, mais le silence est d'or.

Techniquement, sur le graphique journalier de l'EUR/USD, les haussiers continuent leurs tentatives pour percer vers la juste valeur à 1.1715. Une percée réussie augmenterait la probabilité d'une reprise de la tendance haussière. Les positions longues initiées à partir de 1.1640 sur la paire de devises principale devraient être maintenues et progressivement augmentées.