La livre dans la paire GBP/USD progresse régulièrement, mettant à jour les sommets de prix locaux. Mercredi, la paire s'est rapprochée des frontières de la zone 1,36, alors que, aussi récemment que lundi, le prix testait la zone 1,33, marquant un bas à 1,3398.

Cette dynamique des prix est alimentée non seulement par l'affaiblissement de la monnaie américaine mais aussi par le renforcement de la livre, qui a réagi positivement au rapport sur le marché du travail britannique. Le dollar, quant à lui, perd de la valeur en raison des attentes dovish accrues suite à la publication de données mixtes sur la croissance de l'IPC. Grâce à cette combinaison, le GBP/USD a augmenté de plus de 200 points.

Fait intéressant, les données sur le marché du travail du Royaume-Uni se sont également révélées assez mitigées, mais le marché a interprété la publication en faveur de la monnaie britannique.

En juin, le taux de chômage est resté au niveau du mois précédent de 4,7 %. C'est un sommet pluriannuel — le niveau le plus élevé depuis juillet 2021. La croissance salariale annuelle moyenne a été de 5,0 % (hors primes) et de 4,6 % en incluant les primes. Le nombre de demandes d'allocation chômage a diminué de 6 200 en juillet, alors que la plupart des analystes avaient prévu une augmentation de 20 000. L'indicateur est passé en territoire négatif pour la première fois depuis avril de cette année.

Comme nous pouvons le voir, le rapport était, pour le moins, ambigu. Alors pourquoi les participants au marché l'ont-ils interprété en faveur de la livre ? À mon avis, il y a plusieurs raisons à cela.

Tout d'abord, le chiffre élevé de la croissance salariale. Comme mentionné ci-dessus, les salaires réguliers (hors primes) ont augmenté de 5,0 % en glissement annuel, soit au-dessus du niveau "neutre" de 3 % (le niveau que la Banque d'Angleterre considère compatible avec une inflation de 2 %). Le résultat de juin signifie que les employeurs doivent encore payer davantage pour attirer ou retenir les travailleurs. La croissance salariale, à son tour, maintient la pression inflationniste, en particulier dans le secteur des services.

Deuxièmement, la baisse des demandes de prestations a joué en faveur de la livre. Malgré un chômage à des sommets pluriannuels, le changement dans les demandes d'allocations chômage est passé en territoire négatif (-6 800). Cela indique des licenciements limités et une résilience relative dans la demande de travail. En outre, ce élément du rapport a compensé la perception négative des autres éléments.

Il est important de se rappeler que la possibilité d'une baisse des taux de la BoE lors de la réunion de juillet était très incertaine. Contrairement aux prédictions de la plupart des analystes, quatre membres du Comité de politique monétaire ont choisi d'adopter une approche attentiste. Le sort de la baisse de 25 points de base a été décidé par un seul vote, qui a penché du côté des colombes.

La banque centrale a également révisé à la hausse sa prévision de croissance de l'IPC à un an à 2,7 % (auparavant 2,4 %). Dans le même temps, la banque centrale a utilisé un langage quelque peu prudent dans sa déclaration accompagnant l'évaluation des perspectives de nouvelles baisses de taux, affirmant que les membres du Comité sont "engagés dans une approche graduelle et prudente".

Plus important encore, dans son communiqué final, la banque centrale a souligné qu'elle "surveillera de près l'impact de la croissance des salaires sur l'inflation à la consommation". Compte tenu du fait que le chiffre de la croissance des salaires est à nouveau de 5 % (comme le mois précédent), il est raisonnable de dire qu'aux réunions à venir, la BoE gardera probablement les taux inchangés. Il n'y a pas si longtemps, le marché était presque certain que la banque centrale mettrait en œuvre deux baisses de taux d'ici la fin de l'année — en août et (environ) en novembre. Aujourd'hui, la probabilité d'une baisse en novembre a diminué à des niveaux minimaux, presque à zéro.

Cependant, une autre pièce du puzzle est nécessaire pour obtenir une image complète — le rapport sur la croissance du PIB du Royaume-Uni, qui sera publié le 14 août.

Selon les prévisions préliminaires, l'économie britannique en juin devrait accélérer à 1,1 % après avoir augmenté de 0,7 % le mois précédent. Au deuxième trimestre, le PIB devrait augmenter de 1,0 % en glissement annuel, après une hausse de 1,3 % au premier trimestre.

Même si le rapport répond aux prévisions (et encore plus s'il les dépasse), la livre recevra un soutien supplémentaire — et assez significatif.

D'un point de vue technique, sur le graphique de quatre heures, la paire teste la ligne supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger, qui correspond au niveau de 1,3580. Pendant ce temps, l'indicateur Ichimoku sur H4 a formé un signal haussier de "Parade de Lignes", indiquant une préférence pour les positions longues. Sur le graphique journalier, la paire se négocie entre les lignes moyennes et supérieures des Bandes de Bollinger, au-dessus des lignes Tenkan-sen et Kijun-sen, mais à l'intérieur du nuage Kumo. La cible la plus proche pour le mouvement vers le nord est 1,3620 (la limite supérieure du nuage Kumo, coïncidant avec la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur D1). La cible principale est 1,3750 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur W1), bien qu'il soit encore trop tôt pour parler avec confiance d'atteindre ce niveau de prix.