Le renforcement du dollar américain, l'affaiblissement des crypto-monnaies, la surévaluation fondamentale et l'attention excessive portée aux géants de la technologie ont rendu le S&P 500 vulnérable aux corrections. Lorsque l'indice boursier large atteint 36 nouveaux sommets en 2025, se négociant au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours depuis avril et n'ayant pas baissé de 3 % ou plus, la prudence est de mise. Un recul pourrait survenir à tout moment, même sans raisons visibles.

Au cours des dix derniers jours, le S&P 500 a augmenté de 1,7 %, et les actions de Magnificent Seven ont progressé de 5,2 %. Au troisième trimestre, les bénéfices de ses composants devraient croître de 27 %, soit le double des prévisions des analystes de Wall Street. Il n'est pas surprenant que les investisseurs se précipitent pour acheter NVIDIA et d'autres géants de la technologie tout en ignorant les 493 autres émetteurs. Si les géants augmentent leurs dépenses en intelligence artificielle, cela masque les réductions de coûts qui ont lieu dans d'autres entreprises.

Dynamique de Magnificent Seven et autres entreprises du S&P 500

La saison des résultats touche à sa fin, et les investisseurs commencent à orienter leur attention vers d'autres moteurs du marché, y compris les tensions géopolitiques et le niveau de la dette nationale. À cet égard, le début des audiences de la Cour Suprême sur la légalité des tarifs imposés par Donald Trump pourrait déclencher des ventes massives dans le S&P 500. Si les tarifs d'importation sont supprimés, la Maison Blanche devra trouver des fonds et commencer à combler les trous budgétaires, ce qui pourrait entraîner un ralentissement significatif de la croissance économique américaine.

Cependant, le verdict ne sera pas rendu public avant plusieurs semaines ou mois, donc les investisseurs sont plus préoccupés par d'autres questions : les désaccords au sein de la Fed et les évaluations fondamentales élevées. Le S&P 500 se négocie à 23 fois les bénéfices attendus pour les 12 prochains mois, tandis que le Nasdaq se négocie à 28 fois. Les valeurs moyennes pour les indices boursiers sont respectivement de 20 et 19. Le ratio P/E ajusté à l'inflation ou le ratio P/E de Shiller a atteint pour la deuxième fois dans l'histoire un niveau de 40. Les actions sont trop chères, et le marché a besoin d'une correction.

Dynamique du ratio P/E de Shiller

Le principal argument des opposants aux évaluations fondamentales gonflées est que les entreprises continueront à gagner plus qu'auparavant. Cependant, dans le contexte de taxes historiquement basses et d'une part décroissante du travail dans le PIB, cette approche a peu de sens. Sur fond de déficit budgétaire massif et de vieillissement de la population, ces processus pourraient changer de manière significative.

La question clé dans un avenir proche sera de savoir si les investisseurs sont prêts à acheter lors du creux de l’indice boursier général ou à le laisser subir une correction profonde.

Techniquement, sur le graphique journalier, le S&P 500 montre un modèle de retournement 1-2-3. Un rebond à partir des niveaux de support sous forme de pivot à 6 770 et de la juste valeur à 6 740 permettrait un retour à l'achat. Une cassure de ces niveaux fournirait une base pour former des positions courtes à court terme.