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10.11.2025 12:24 PM
Les marchés financiers et technologiques mondiaux ont atteint une phase de stabilité relative, mais sous cette surface calme se cachent des forces qui pourraient influencer de manière significative le sentiment des investisseurs et la performance des actifs dans les mois à venir.
La volatilité du dollar américain a atteint des niveaux bas inédits depuis avant les élections de 2024, offrant ainsi aux marchés un bref répit. Cependant, la position accommodante de la Fed, la fermeture continue du gouvernement américain et le recul des métaux précieux suggèrent tous que l'économie mondiale reste très sensible aux signaux de politique monétaire.
Parallèlement, alors que les instruments financiers traditionnels se stabilisent, le marché des cryptomonnaies semble redémarrer. Après une vague de liquidations, les actifs numériques montrent des signes précoces de reprise, et les acteurs institutionnels affichent leur intérêt pour les ETF Bitcoin.
Dans le secteur technologique, Google se trouve sous les projecteurs sur deux fronts : confronté à un règlement antitrust de plusieurs millions de dollars tout en lançant simultanément sa nouvelle puce Ironwood — une innovation qui pourrait redéfinir la balance du pouvoir dans la course à l'intelligence artificielle.
Ces quatre thèmes — des devises aux technologies de pointe — capturent un marché en transition : abandonnant les anciennes tensions tout en se préparant pour un nouveau cycle de compétition et de changement.
Déclin de la volatilité du dollar
Les marchés des devises montrent des signes de stabilisation alors que les investisseurs se soucient moins des fluctuations brusques du dollar américain. La volatilité du dollar a chuté à un niveau jamais vu depuis l'élection présidentielle de 2024, suggérant que les marchés se sont largement adaptés aux conséquences de la réélection de Donald Trump et à son agenda renouvelé de tarif commercial.
Depuis l'été, l'indice du dollar a évolué dans une fourchette étroite de 98 à 100, tournant autour de 99,5 début novembre. Auparavant, le billet vert avait connu des fluctuations marquées — progressant à la fin de 2024, puis chutant de 10 % à la mi-2025 avant d'entrer dans une phase de consolidation. Selon le Financial Times, la volatilité du dollar est maintenant tombée à des niveaux pré-électoraux.
La résilience du dollar met sous pression les matières premières — particulièrement l'or. Les prix de cet actif refuge traditionnel ont diminué pendant trois semaines consécutives. Les contrats à terme sur l'or pour décembre sont tombés à environ 121 067 roupies par 10 grammes sur les bourses indiennes. Internationalement, l'or s'est replié de son pic d'octobre à 4 398 dollars par once à environ 4 000 dollars aujourd'hui.
Les analystes de NDTV Profit notent que l'attrait décroissant de l'or découle non seulement du renforcement du dollar mais aussi de l'approche prudente de la Réserve fédérale. Début novembre, la Fed a réduit son taux d'intérêt de référence de 25 points de base, pour le fixer dans une fourchette cible de 3,75–4 %, mais le président Jerome Powell a souligné que d'autres baisses cette année ne sont "pas acquises".
D'autres responsables clés de la Fed — dont le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan — ont exprimé leur inquiétude quant au fait que les conditions financières restent trop souples pour justifier un assouplissement supplémentaire. Les traders estiment maintenant à environ 70 % la probabilité d'une nouvelle réduction des taux en décembre, légèrement plus élevée que l'estimation de la semaine dernière.
Ajoutant à l'incertitude du marché, la fermeture continue du gouvernement, qui entre maintenant dans son deuxième mois. Cette fermeture a retardé la publication de données macroéconomiques clés, créant un "vide d'information" et ajoutant à l'incertitude à moyen terme.
Les prix de l'argent sont également sous pression, les analystes remarquant que ce métal tend à se comporter plus sensiblement que l'or — amplifiant à la fois les gains et les déclins, montrant ce qu'ils appellent un "comportement à haut bêta."
Perspectives : stabilité prudente
Les marchés financiers entrent dans une période de calme relatif. La baisse de la volatilité du dollar et une position mesurée de la Fed ont créé des conditions où les traders peuvent planifier leurs stratégies avec plus de confiance.
L'étroitesse de la fourchette de négociation permet des stratégies de trading en range sur les paires de dollars, tandis que la baisse des prix de l'or et de l'argent présente des opportunités d'achat potentielles dans l'attente d'un rebond de la demande.
Les traders pourraient vouloir surveiller de nouveaux points d'entrée : avec la stabilisation du dollar, le trading en range dans la fourchette de 98-100 DXY semble prometteur, tout comme les positions de rebond à court terme sur l'or et l'argent. Les stratégies de couverture contre la volatilité potentielle — surtout à l'approche de la décision de décembre de la Fed — restent également pertinentes.
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Le marché des cryptomonnaies se stabilise après une vague de liquidations
Après une semaine turbulente sur le marché des cryptomonnaies, les principaux indicateurs laissent maintenant entrevoir un potentiel d'apaisement du stress du marché. Les investisseurs réévaluent leurs stratégies de risque, et la récente vente de Bitcoin montre des signes de ralentissement. Les analystes estiment que les positions à effet de levier surchauffées ont été "nettoyées", préparant le terrain pour la prochaine phase de croissance.
La semaine dernière, le Bitcoin a chuté brusquement de 110 000 $ à 102 000 $, déclenchant l'une des plus grandes vagues de liquidations des derniers mois. Des positions sur des contrats à terme d'une valeur de plus de 1,27 milliard de dollars ont été fermées de force, avec environ 90 % de ces liquidations provenant de positions longues — un reflet clair des attentes trop optimistes des traders concernant de nouvelles hausses de prix.
La plateforme la plus touchée a été Hyperliquid, où le total des liquidations a atteint 374 millions de dollars, dépassant toutes les autres bourses de cryptomonnaies. Binance a vu des clôtures d'une valeur de 242 millions de dollars, tandis que la plus grande liquidation unique a eu lieu sur HTX, impliquant un échange BTC/USDT d'une valeur de 47,87 millions de dollars.
Les données de CryptoQuant confirment que la période de levier agressif touche à sa fin. Le ratio de levier estimé à court terme (ELR) sur Binance est tombé à 0,2247 le 8 novembre 2025, en dessous de la moyenne sur 20 jours de 0,2391 et s'approchant du seuil inférieur de 0,2069, signalant un retour à un environnement de trading plus équilibré.
Le métrique ST_ELR — qui compare l'intérêt ouvert aux réserves de stablecoins — a également diminué, marquant ce que les analystes appellent une "phase de nettoyage". Durant cette étape, le marché se débarrasse des traders trop endettés, rétablissant la liquidité et la volatilité à un équilibre plus naturel.
Malgré la correction de prix abrupte, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin reste stable à 67,36 milliards de dollars au 5 novembre, indiquant que de nombreux investisseurs conservent leurs positions dans l'attente d'une reprise.
Le 6 novembre, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré leurs premiers flux nets entrants en six jours, attirant un total de 240 millions de dollars. Le iShares Bitcoin Trust a mené avec 112,44 millions de dollars en nouveaux actifs — un signe potentiel d'un regain d'intérêt institutionnel.
JPMorgan prévoit que le Bitcoin pourrait atteindre 170 000 dollars au cours des 6 à 12 prochains mois, citant une amélioration de la liquidité et la finalisation de la phase actuelle de désendettement. Cependant, les signaux à court terme restent mitigés.
Le Bitcoin Sharpe Signal de CryptoQuant sur Binance est tombé à –0,277, indiquant de faibles rendements ajustés au risque. Le niveau de 100 000 dollars reste une zone de support clé — si le Bitcoin se maintient au-dessus, il y a une marge pour un rebond vers 116 000–120 000 dollars. L'analyste PlanD souligne l'importance d'une clôture hebdomadaire au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 50 semaines, qui se situe actuellement près de 100 700 dollars.
Points clés à retenir :
Les perspectives à long terme restent positives.
La réduction de l'effet de levier et la stabilisation des métriques clés offrent un contexte favorable pour des entrées à moindre risque. Les traders peuvent utiliser la correction en cours pour entrer dans des positions à des prix plus attractifs, en particulier autour du niveau des 100 000 dollars.
Il vaut aussi la peine de considérer les stratégies sur options et futures dans un contexte de faible volatilité — permettant une exposition au risque contrôlée avec potentiellement de hauts rendements.
La bataille antitrust de Google touche à sa fin : des millions doivent être remboursés aux consommateurs
Dans une importante affaire antitrust menée par l'État de l'Utah contre le géant technologique Google, un règlement préliminaire de 700 millions de dollars a été atteint, selon le procureur général de l'Utah, Derek Brown, et une coalition de 52 procureurs généraux d'État. Ce mouvement marque une étape majeure dans la lutte contre les monopoles du marché numérique et pourrait inaugurer une nouvelle ère de régulation pour les Big Tech aux États-Unis.
Le procès accusait Google de monopoliser illégalement la distribution des applications Android et les systèmes de paiement au sein du Play Store, restreignant la concurrence et manipulant les prix.
Initialement déposé en 2021 par l'Utah et rejoint par 37 États, le cas s'est finalement élargi pour inclure plus de 50 participants. Les principales allégations portaient sur des accords anticoncurrentiels et des barrières techniques artificielles qui limitaient les canaux de distribution d’applications alternatifs.
Selon les termes du règlement, Google versera 630 millions de dollars directement aux consommateurs affectés qui ont acheté des applications ou effectué des achats dans l'application sur le Google Play Store entre août 2016 et septembre 2023.
Les remboursements seront émis automatiquement via PayPal ou Venmo, ou par chèque ou virement bancaire sur demande. Un supplément de 70 millions de dollars sera réparti entre les États participants, l'Utah recevant environ 10 millions de dollars pour couvrir sa réclamation souveraine et les frais connexes.
"Le monopole de Google sur le Play Store a nui aux Américains ordinaires et aux petites entreprises en augmentant les prix et en limitant le choix", a déclaré le procureur général de l'Utah, Derek Brown, soulignant que le règlement vise principalement à protéger les intérêts des consommateurs.
Au-delà de la compensation monétaire, le règlement exige des réformes significatives des politiques du Play Store. Au cours des 4 à 7 prochaines années, Google doit :
"Cet accord répond aux dommages causés par les pratiques trompeuses de Google et pave la voie pour un environnement plus transparent et compétitif pour tous les utilisateurs," a déclaré Margaret Busse, responsable du Département du Commerce de l'Utah.
Le règlement de Google n'est pas seulement une victoire juridique pour les consommateurs — c'est un signal stratégique au marché : les géants de la technologie trouveront de plus en plus difficile de maintenir des monopoles sans conséquences.
Les investisseurs et les traders devraient prêter une attention particulière à l'action de Google (Alphabet Inc.), car de tels résultats juridiques peuvent exercer une pression à court terme sur les prix et remodeler la stratégie commerciale à long terme de l'entreprise.
Les participants au marché peuvent tirer parti des mouvements potentiels des actions Alphabet, particulièrement à mesure que les réformes réglementaires remodèlent les opérations du Play Store et les attentes des investisseurs. La volatilité autour de ces évolutions pourrait offrir des opportunités de trading à court terme ou des points d'entrée à long terme pour les investisseurs anticipant des améliorations structurelles de l'entreprise.
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Google défie Nvidia avec le lancement du nouveau Ironwood TPU
Pour continuer avec l'histoire de Google — la société a officiellement dévoilé son unité de traitement tensoriel de nouvelle génération, le processeur Ironwood, qu'elle affirme être un sérieux défi pour le matériel d'IA haute performance le plus récent de Nvidia.
Le nouveau processeur promet de changer radicalement l'équilibre du pouvoir sur le marché de l'informatique haute performance pour l'intelligence artificielle. Dans les semaines à venir, Ironwood sera disponible pour les clients de Google Cloud. Le lancement marque une nouvelle phase dans la stratégie de Google pour réduire sa dépendance aux GPU tiers et renforcer son leadership dans l'infrastructure IA.
Selon Google, Ironwood représente un bond de performance massif par rapport aux générations précédentes de TPU. Il est censé être 10 fois plus puissant que le TPU v5p et quatre fois plus rapide que le TPU v6e (nom de code Trillium).
Chaque puce est capable de fournir 4 614 téraflops de performance FP8 et est équipée de 192 Go de mémoire HBM3E, offrant une bande passante de 7,37 To/s. Lorsqu'on les met à l'échelle avec 9 216 puces dans un seul "pod", la performance du système atteint 42,5 exaFLOPS FP8 — 118 fois plus élevée que les solutions concurrentes, selon la documentation technique de Google.
Ironwood a déjà attiré les principaux acteurs de l'IA. Anthropic, le développeur derrière la famille de modèles IA Claude, a annoncé en octobre ses plans de déployer jusqu'à un million de TPU dans le cadre de son partenariat élargi avec Google Cloud.
L'accord — estimé à des dizaines de milliards de dollars — donnera à Anthropic accès à plus d'un gigawatt de puissance de calcul, qui devrait être mis en ligne d'ici 2026. Krishna Rao, directeur financier d'Anthropic, a noté qu'une telle capacité est essentielle pour répondre à la demande croissante de modèles IA et maintenir l'avantage technologique de l'entreprise.
Et ce ne sont pas seulement les géants de l'IA. Lightricks, connu pour ses outils de génération de contenu créatif, utilise déjà la nouvelle puce de Google pour former son modèle multimodal LTX-2, qui traite à la fois du texte et des images. Google lui-même utilise les TPU Ironwood pour développer et exécuter ses propres modèles IA avancés, y compris Gemini, Veo, et Imagen.
Le lancement d'Ironwood s'inscrit dans une stratégie d'expansion d'infrastructure plus large. À mesure que la concurrence s'intensifie parmi les fournisseurs de cloud, Google a relevé son plan de dépenses en capital pour 2025 à entre 91 milliards et 93 milliards de dollars, contre 85 milliards de dollars annoncés précédemment.
Le PDG Sundar Pichai a déclaré aux analystes que la valeur des contrats importants (supérieurs à 1 milliard de dollars) signés au cours des trois premiers trimestres de l'année à venir a déjà dépassé le total des deux années précédentes — une preuve claire de la forte demande des entreprises pour les solutions IA de Google.
Les résultats sont déjà visibles : le chiffre d'affaires de Google Cloud a augmenté de 34 % d'une année sur l'autre, atteignant 15,15 milliards de dollars au troisième trimestre. Pichai a directement attribué cette hausse à une "forte demande pour l'infrastructure d'IA, y compris les TPUs." Les commandes pour les services cloud de Google ont également augmenté de 46 % par rapport au trimestre précédent, totalisant 155 milliards de dollars.
En plus d'Ironwood, Google a annoncé de nouveaux processeurs Axion basés sur l'architecture Arm, ainsi que la machine virtuelle N4A et le serveur C4A. La société affirme que la VM N4A offre une efficacité double en termes de rapport qualité-prix par rapport aux alternatives basées sur x86.
Points clés
Perspective de trading
Pour les traders, ce développement met en lumière des opportunités clés. Les actions des grandes entreprises technologiques impliquées dans l'IA et la production de puces haute performance — Google (Alphabet), Nvidia, et d'autres — restent en forte attention des investisseurs.
La rivalité croissante entre Google et Nvidia pourrait entraîner une volatilité à court terme, offrant des opportunités spéculatives. Pendant ce temps, les investisseurs à long terme pourraient trouver de la valeur dans les entreprises qui parviennent à sécuriser leurs positions dans cette course à l'IA en rapide évolution.
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