Perdagangan euro-dolar tetap terbatas pada kisaran 1,15, menunjukkan semacam "ketahanan stoik" di tengah perkembangan fundamental utama. Para trader dengan sengaja mengabaikan bahkan rilis data penting, seolah-olah menunggu pemicu berita menentukan yang akan menentukan nasib EUR/USD. Saya yakin perilaku semacam ini sepenuhnya dibenarkan, mengingat situasi yang berkembang seputar perang di Timur Tengah. Dalam beberapa hari (atau bahkan jam) ke depan, salah satu isu geopolitik paling kritis mungkin akan terpecahkan: apakah Washington akan berperang dengan Iran atau mencoba menerapkan skenario de-eskalasi. Untuk saat ini, tetap ada intrik: "hawks" dan "doves" mengajukan argumen mereka sementara Donald Trump menyampaikan pesan yang sangat kontradiktif. Mengingat lanskap yang tidak pasti seperti itu, kehati-hatian yang ditunjukkan oleh para trader EUR/USD tampaknya sepenuhnya masuk akal.

Namun, mari kita mulai dengan rilis utama hari Selasa, yang telah dibayangi oleh geopolitik. Pasar mengabaikan laporan-laporan tersebut, tetapi mereka mungkin kembali menjadi fokus setelah konflik Timur Tengah terselesaikan.

Selama sesi perdagangan Eropa, indeks ZEW dirilis. Indeks ini biasanya memicu peningkatan volatilitas pada EUR/USD, terutama jika menyimpang dari prediksi. Pada bulan Juni, angka-angka tersebut menyimpang secara signifikan. Misalnya, indeks sentimen bisnis Jerman melonjak ke 47,5, sementara ekspektasinya sebesar 34,8. Indeks ini kini telah naik selama dua bulan berturut-turut: pada bulan April, berada di wilayah negatif (-14,0), kemudian melonjak ke 25,2 pada bulan Mei, dan sekarang ke 47,5. Indeks kondisi saat ini di Jerman meningkat menjadi -72 (prediksi: -74). Meskipun angka ini terus berada di wilayah negatif selama bertahun-tahun, "semuanya relatif": hasil bulan Juni adalah yang terbaik sejak Juli tahun lalu (ketika angka mencapai -68,9). Indeks sentimen bisnis ZEW di seluruh Zona Euro juga menunjukkan dinamika positif, naik menjadi 35 dari 23,5 bulan sebelumnya.

Ini adalah sinyal fundamental yang kuat dalam konteks pertemuan Bank Sentral Eropa bulan Juni, di mana bank sentral tersebut baik "menyelesaikan" atau "hampir menyelesaikan" siklus pelonggaran kebijakan moneter saat ini. Rilis ini meningkatkan peluang bahwa jeda dalam pelonggaran akan diumumkan pada pertemuan berikutnya di bulan Juli. Jika bukan karena geopolitik, euro kemungkinan akan bereaksi terhadap indeks ZEW dengan cara yang jauh lebih kuat.

Di sisi lain, data penjualan ritel AS mengecewakan para pendukung dolar. Semua komponen laporan berada di wilayah negatif dan tidak memenuhi harapan. Volume keseluruhan perdagangan ritel turun sebesar 0,9% pada bulan Mei, sementara prediksi memproyeksikan penurunan sebesar 0,7%. Ini adalah hasil terburuk sejak Februari. Penjualan ritel menurun (sebesar 0,3%), tidak termasuk penjualan mobil, sementara sebagian besar analis memperkirakan peningkatan kecil sebesar 0,1%. Indeks harga impor tetap datar, setelah peningkatan sebesar 0,1% pada bulan sebelumnya.

Sekali lagi, jika bukan karena geopolitik, laporan-laporan bervariasi semacam ini setidaknya akan memungkinkan pembeli EUR/USD untuk menguji level resistance 1,1600 (garis atas Bollinger Bands pada timeframe D1). Namun, ketidakpastian yang terus berlanjut seputar eskalasi atau de-eskalasi konflik Timur Tengah membebani pembeli dan penjual.

Mari kita mulai dengan fakta bahwa saat ini tidak ada tanda-tanda de-eskalasi: Iran dan Israel terus saling melancarkan serangan rudal dan menyampaikan retorika yang sangat berperang. Misalnya, Menteri Pertahanan Israel pada hari Selasa mengumumkan serangan terhadap "target yang sangat penting di Teheran dan fasilitas nuklir di Fordow". Dia menekankan bahwa Israel "tidak melakukan perbincangan damai dengan Iran." Sementara itu, Teheran menyatakan bahwa pasukan Iran telah menyerang Israel dengan "rudal generasi baru" dan mengumumkan serangan selanjutnya terhadap target Israel.

Meskipun beberapa negara menawarkan upaya mediasi, perang terus berlanjut: masih senjata yang berbicara, bukan diplomat.

Prospek konflik ini sangat bergantung pada peran yang diputuskan oleh Amerika Serikat. Dalam konteks ini, sinyal yang campur aduk dan sangat kontradiktif sedang diterima.

Misalnya, Presiden AS meninggalkan KTT G7 di Kanada lebih awal. Dalam sebuah postingan sebelumnya, dia menyatakan bahwa "Iran tidak boleh memiliki senjata nuklir" dan mendesak semua penduduk Teheran untuk "segera meninggalkan kota". Selain itu, Donald Trump memerintahkan tim keamanan nasionalnya untuk berkumpul di Ruang Situasi (digunakan untuk pertemuan darurat selama krisis). Meskipun ini tidak secara otomatis berarti bahwa AS akan memasuki perang, sistem komunikasi yang dipasang di ruangan ini memungkinkan Presiden untuk memerintahkan pasukan AS secara global. Perlu juga diingat bahwa AS telah mengerahkan 17 pesawat pengisian bahan bakar udara Stratotanker dan kelompok serangan kapal induk yang dipimpin oleh USS Nimitz ke wilayah tersebut.

Publikasi terbaru oleh The Washington Post memperburuk situasi dengan menyarankan bahwa Trump mungkin secara sepihak memutuskan untuk memasuki perang tanpa mencari persetujuan Kongres, seperti yang diharuskan oleh Konstitusi AS. Kekhawatiran ini diangkat oleh "beberapa anggota Kongres yang meminta anonimitas". Pada saat yang sama, anggota parlemen, termasuk Republikan Thomas Massie dan Demokrat Tim Kaine, memperkenalkan resolusi di DPR dan Senat yang bertujuan untuk melarang partisipasi AS dalam perang antara Israel dan Iran—menyoroti keseriusan situasi.

Trump sendiri tidak mengonfirmasi atau menyangkal percakapan/spekulasi ini. Menurutnya, dia mengharapkan "penghentian total program nuklir" dari Teheran. Dia juga menjanjikan perubahan pada situasi saat ini "dalam dua hari ke depan." Apa sebenarnya yang dimaksud atau apa yang mungkin terjadi selama jangka waktu tersebut tidak dijelaskan oleh Presiden AS tersebut.

Dengan demikian, intrik tetap belum terselesaikan, dan untuk pasangan EUR/USD, saat ini para trader disarankan untuk tetap berada di pinggir. "Pasar mengabaikan faktor-faktor fundamental klasik," dan memprediksi jalannya konflik Timur Tengah—terutama potensi keterlibatan atau tidak keterlibatan AS—hampir tidak mungkin karena ketidakpastian Trump. Untuk saat ini, tetaplah di luar pasar.