Pasangan euro-dolar kekal terperangkap dalam julat 1.15, memperlihatkan sejenis "Ketahanan yang tenang" di sebalik latar acara asas yang besar. Pedagang secara sengaja mengabaikan walaupun pelepasan data penting, seolah-olah sedang menunggu pemicu berita yang benar-benar menentukan nasib EUR/USD. Saya percaya tingkah laku sebegini adalah sepenuhnya berasas, memandangkan perkembangan situasi berkaitan perang di Timur Tengah. Dalam beberapa hari (atau bahkan jam) akan datang, salah satu isu geopolitik paling kritikal mungkin akan diselesaikan: sama ada Washington akan berperang dengan Iran atau berusaha melaksanakan senario penyusutan konflik. Buat masa ini, ketegangan masih wujud: Senario tegas dan berhati-hati masing-masing mengemukakan hujah, manakala Donald Trump terus menyampaikan mesej yang sangat bertentangan. Dalam landskap yang begitu tidak menentu ini, sikap berhati-hati yang ditunjukkan oleh pedagang EUR/USD kelihatan amat munasabah.

Namun, mari kita mulakan dengan pelepasan data utama pada hari Selasa, yang telah dibayangi oleh faktor geopolitik. Pasaran mengabaikan laporan-laporan ini, namun ia mungkin kembali menjadi tumpuan sebaik sahaja konflik di Timur Tengah dapat diselesaikan.

Semasa sesi dagangan Eropah, indeks ZEW telah diterbitkan. Lazimnya, laporan ini mencetuskan peningkatan volatiliti dalam EUR/USD, terutamanya jika data yang dikeluarkan menyimpang daripada jangkaan. Pada bulan Jun, angka yang diumumkan menyimpang secara ketara. Sebagai contoh, indeks sentimen perniagaan Jerman melonjak ke paras 47.5, berbanding ramalan 34.8. Indeks ini telah meningkat selama dua bulan berturut-turut: pada April, ia berada di wilayah negatif (-14.0), melonjak ke 25.2 pada Mei, dan kini mencatatkan 47.5. Indeks keadaan semasa di Jerman juga meningkat ke -72 (ramalan: -74). Walaupun angka ini kekal dalam wilayah negatif selama bertahun-tahun, "segalanya bersifat relatif": keputusan bulan Jun adalah yang terbaik sejak Julai tahun lalu (ketika indeks mencapai -68.9). Indeks sentimen perniagaan ZEW bagi seluruh Zon Euro turut menunjukkan dinamik positif, meningkat ke 35 daripada 23.5 pada bulan sebelumnya.

Ini merupakan isyarat fundamental yang kukuh dalam konteks mesyuarat Bank Pusat Eropah (ECB) bulan Jun, di mana bank pusat sama ada telah "menyempurnakan" atau "hampir menyempurnakan" kitaran pelonggaran dasar monetari semasa. Pelepasan data ini telah meningkatkan kemungkinan bahawa penangguhan seketika pelonggaran akan diumumkan pada mesyuarat seterusnya pada bulan Julai. Sekiranya bukan kerana faktor geopolitik, euro berkemungkinan besar akan memberi reaksi yang jauh lebih kukuh terhadap indeks ZEW ini.

Sebaliknya, data jualan runcit AS mengecewakan penyokong dolar. Semua komponen laporan berada dalam wilayah negatif dan gagal memenuhi jangkaan pasaran. Jumlah keseluruhan perdagangan runcit jatuh sebanyak 0.9% pada bulan Mei, sedangkan ramalan hanya menjangkakan penurunan 0.7%. Ini merupakan keputusan terburuk sejak Februari. Jualan runcit (tidak termasuk jualan kenderaan) juga merosot sebanyak 0.3%, walaupun kebanyakan penganalisis menjangkakan peningkatan kecil sebanyak 0.1%. Indeks harga import pula kekal tidak berubah, berbanding peningkatan 0.1% pada bulan sebelumnya.

Sekali lagi, jika bukan kerana ketegangan geopolitik, laporan bercampur seperti ini sekurang-kurangnya akan membolehkan pembeli EUR/USD menguji paras rintangan 1.1600 (garisan atas Bollinger Bands pada carta masa D1). Namun, ketidaktentuan berterusan mengenai sama ada konflik Timur Tengah akan meningkat atau mereda terus menekan pembeli dan penjual.

Mari kita lihat kenyataan bahawa pada masa ini tiada sebarang tanda penyusutan ketegangan: Iran dan Israel terus melancarkan serangan peluru berpandu dan mengeluarkan retorik yang sangat agresif. Sebagai contoh, Menteri Pertahanan Israel pada hari Selasa mengumumkan serangan ke atas "sasaran yang sangat penting di Tehran dan kemudahan nuklear di Fordow." Beliau menekankan bahawa Israel "tidak sedang mengadakan rundingan damai dengan Iran." Sementara itu, Tehran menyatakan bahawa pasukan Iran telah menyerang Israel menggunakan "peluru berpandu generasi baharu" dan turut mengumumkan serangan susulan ke atas sasaran di wilayah Israel.

Walaupun beberapa negara telah menawarkan usaha sebagai orang tengah, peperangan masih berterusan: yang berbicara masih senjata, bukan diplomat.

Unjuran terhadap konflik ini sebahagian besarnya bergantung pada peranan yang akan dimainkan oleh Amerika Syarikat. Dalam konteks ini, pasaran menerima isyarat yang bercampur-campur dan sangat bertentangan.

Sebagai contoh, Presiden AS telah meninggalkan sidang kemuncak G7 di Kanada lebih awal daripada jadual. Dalam kenyataan terdahulu, beliau menegaskan bahawa "Iran tidak boleh memiliki senjata nuklear" dan menggesa semua penduduk Tehran untuk "meninggalkan bandar tersebut dengan segera." Tambahan pula, Donald Trump telah mengarahkan pasukan keselamatan negaranya untuk berkumpul di Situation Room — bilik khas di Rumah Putih yang digunakan untuk mesyuarat kecemasan semasa krisis. Walaupun ini tidak semestinya bermakna AS akan menyertai perang secara langsung, perlu diambil maklum bahawa sistem komunikasi dalam bilik tersebut membolehkan Presiden mengeluarkan arahan kepada tentera Amerika di seluruh dunia. Turut dilaporkan, AS telah menghantar 17 pesawat pengisian bahan api udara Stratotanker dan satu kumpulan kapal pengangkut pesawat yang diketuai oleh USS Nimitz ke rantau berkenaan.

Penerbitan terkini oleh The Washington Post menambahkan lagi ketegangan apabila ia mencadangkan bahawa Trump mungkin membuat keputusan secara unilateral untuk menyertai perang tanpa mendapatkan kelulusan Kongres seperti yang diperuntukkan dalam Perlembagaan AS. Kebimbangan ini dilaporkan datang daripada "beberapa ahli Kongres yang meminta agar identiti mereka tidak didedahkan." Pada masa yang sama, beberapa penggubal undang-undang termasuk Republikan Thomas Massie dan Demokrat Tim Kaine telah memperkenalkan resolusi di Dewan Perwakilan dan Senat untuk menghalang penglibatan AS dalam peperangan antara Israel dan Iran — menunjukkan betapa seriusnya keadaan semasa.

Trump sendiri tidak mengesahkan mahupun menafikan perbincangan atau spekulasi ini. Menurut beliau, beliau menjangkakan "pengabaian sepenuhnya terhadap program nuklear" oleh Tehran. Beliau juga berjanji akan berlaku perubahan terhadap keadaan semasa "dalam tempoh dua hari akan datang." Namun, Presiden AS tidak memperincikan apa yang dimaksudkan dengan kenyataan tersebut atau apa yang dijangkakan akan berlaku dalam tempoh itu.

Maka, ketidaktentuan masih belum terungkai, dan bagi pasangan EUR/USD, adalah lebih bijak buat masa ini untuk kekal di luar pasaran. Pasaran kini "mengabaikan faktor fundamental klasik," dan sebarang cubaan untuk meramalkan perkembangan konflik di Timur Tengah — terutamanya sama ada AS akan terlibat atau tidak — adalah hampir mustahil memandangkan ketidaktentuan dan gaya kepimpinan Trump yang sukar dijangka. Buat masa ini, tindakan terbaik adalah berkecuali dari pasaran.