Minggu perdagangan mendatang akan ditandai dengan data inflasi AS. Selama pekan ini, kita akan melihat angka pertumbuhan CPI dan PPI, Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan, Indeks Ekspektasi Inflasi (dihitung oleh universitas yang sama), dan Indeks Harga Impor. Laporan-laporan tersebut adalah indikator utama inflasi di AS — hanya indeks PCE inti, yang akan dirilis pada akhir bulan, yang akan hilang dari gambaran keseluruhan.

Namun, kalender ekonomi juga mencakup beberapa agenda lain yang dapat memicu pergerakan pasangan EUR/USD, yang telah bergerak dalam rentang 70 poin.

Senin

Minggu akan dimulai dengan data perdagangan luar negeri Tiongkok. Volume ekspor pada bulan Juni diperkirakan naik menjadi 5,0% y/y setelah kenaikan 4,8% pada bulan sebelumnya. Impor juga diperkirakan meningkat sebesar 1,3% setelah turun 3,4% pada bulan Mei. Jika sesuai atau melebihi ekspektasi, ini akan menunjukkan:

1. Permintaan eksternal yang tangguh;
2. Pemulihan permintaan domestik.

Hasil seperti ini dapat secara tidak langsung mendukung euro dengan meningkatkan selera risiko secara keseluruhan.

Yang juga menarik bagi para trader adalah laporan bulanan Bundesbank. Meskipun bahasa hawkish mungkin mendukung euro, laporan ini biasanya memiliki dampak terbatas pada EUR/USD.

Selasa

Ini kemungkinan menjadi hari tersibuk dalam minggu ini bagi para trader EUR/USD.

Dimulai dengan angka PDB Q2 Tongkok — rilis kunci yang dapat memicu volatilitas kuat pada pasangan dolar karena peningkatan sentimen risk-off atau risk-on.

Ingat bahwa pada Q1, ekonomi Tiongkok tumbuh sebesar 5,4%, melebihi ekspektasi sebagian besar analis. Komponen lain dari rilis tersebut juga melampaui ekspektasi, menunjukkan bahwa langkah-langkah stimulus efektif, meskipun pertumbuhan kuartalan hanya 1,2%.

Prediksi awal menunjukkan PDB Q2 akan naik 5,1%. Ini akan menandakan pertumbuhan yang stabil tetapi melambat di Tiongkok. Hasil di bawah 5,0% akan menunjukkan efek stimulus yang berumur pendek dan dangkal, dengan masih belum terselesaikannya risiko ekspor dan konsumsi domestik yang lemah. Namun, jika data sesuai atau melebihi angka Q1, para bull EUR/USD akan mendapatkan dorongan kuat dari sentimen risiko yang membaik.

Selama sesi Eropa, indeks ZEW akan dipublikasikan. Tren diharapkan positif:

• Indeks sentimen ekonomi Jerman diperkirakan naik menjadi 50,8, yang terbaik sejak Maret.
• Ini akan menandai peningkatan bulanan ketiga berturut-turut.
• Indeks seluruh zona euro juga diperkirakan naik menjadi 37,8.

Hasil ini akan mendukung euro, karena angka ZEW yang kuat memberi Bank Sentral Eropa lebih banyak alasan untuk mempertahankan pendekatan wait-and-see, yang menjaga suku bunga tidak berubah.

Selama sesi AS, salah satu indikator inflasi terpenting — Indeks Harga Konsumen (CPI) — akan dirilis. Para analis memperkirakan:

• CPI utama meningkat menjadi 2,6% y/y dari 2,4%.
• CPI inti naik menjadi 2,9% dari 2,8%, memecahkan plateau tiga bulan.

Secara teori, ini dapat mendukung dolar AS. Namun, notulen pertemuan Fed Juni (dirilis minggu lalu) menunjukkan bahwa para anggota menganggap inflasi yang didorong tarif hanya "sementara atau terbatas". Sebagian besar anggota masih berkomitmen untuk melonggarkan kebijakan moneter. Akibatnya, bahkan kenaikan moderat dalam CPI mungkin hanya menawarkan dukungan terbatas atau sementara untuk dolar.

Sebaliknya, jika laporan mengecewakan, dolar mungkin berada di bawah tekanan berat karena peluang penurunan suku bunga pada bulan September akan meningkat.

Pembicara kunci pada hari Selasa: Gubernur Fed Michael Barr dan Michelle Bowman.

Rabu

AS akan merilis metrik inflasi penting lainnya — Indeks Harga Produsen (PPI). Prediksi:

• PPI utama diperkirakan naik dari 2,6% menjadi 2,8% y/y.
• PPI inti (tidak termasuk makanan dan energi) diperkirakan naik dari 3,0% menjadi 3,2%.

Rilis ini dapat melengkapi atau bertentangan dengan laporan CPI, tergantung pada arahnya.

Juga pada hari Rabu:

• Data produksi industri AS: diperkirakan meningkat 0,1% pada bulan Juni setelah penurunan 0,2% pada bulan Mei.
  • Volatilitas mungkin meningkat hanya jika angkanya tetap negatif, terutama karena Indeks Manufaktur ISM telah mengalami kontraksi selama empat bulan berturut-turut.
• Beige Book Fed (tinjauan ekonomi regional) juga akan dipublikasikan — informatif, tetapi biasanya memiliki dampak pasar yang kecil.

Kamis

Laporan makroekonomi kunci untuk EUR/USD pada hari Kamis adalah laporan penjualan ritel AS untuk bulan Juni:

• Setelah Mei yang suram, para analis memperkirakan pemulihan:
  • Penjualan utama naik 0,2% (vs. -0,9% sebelumnya),
  • Penjualan tidak termasuk otomotif naik 0,3% (vs. -0,3%).

Jika hasil sesuai dengan ekspektasi, ini akan menunjukkan aktivitas konsumen yang lemah tetapi tumbuh, yang akan mendukung dolar hingga batas tertentu.

Juga pada hari Kamis:

• Klaim pengangguran mingguan: Terus menurun selama 4 minggu terakhir, dengan angka terbaru sebesar 227.000.
  • Prediksi minggu ini: 234.000.
  • Jika melebihi 250.000 (puncak Juni), ini dapat membebani dolar.
• Indeks Harga Impor: Diperkirakan naik 0,7% y/y.
  • Ini hanya akan berdampak signifikan pada EUR/USD jika sejalan dengan kejutan CPI dan PPI.
• Indeks Manufaktur Fed Philadelphia: Setelah dua bulan di wilayah negatif, diperkirakan di +0,4.
  • Bagi para bull dolar, penting untuk indeks ini melintasi ke wilayah positif, terutama jika output industri mengecewakan.

Jumat

Pada 18 Juli, hari perdagangan terakhir minggu ini, Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan akan dirilis:

• Indeks ini turun dari Januari hingga April, mencapai 52,2, dan tetap pada level itu pada bulan Mei.
• Pada bulan Juni, rebound menjadi 60,7.
• Prediksi untuk Juli: 61,4, menunjukkan berlanjutnya pemulihan.

Perhatian khusus akan tertuju pada Indeks Ekspektasi Inflasi dari universitas yang sama:

• Naik menjadi 6,5%–6,6% pada bulan April (tertinggi sejak 1981),
• Kemudian turun menjadi 5,0% pada bulan Juni.

Jika ekspektasi kembali naik pada bulan Juli, ini dapat dilihat secara negatif untuk dolar, karena ketakutan akan stagflasi dapat muncul kembali.

Gambaran Teknikal

Pada timeframe D1, EUR/USD berada di antara Bollinger Bands tengah dan atas, lebih dekat ke garus tengah; Di atas Ichimoku Kumo cloud, tetapi di antara garis Tenkan-sen dan Kijun-sen.

Pengaturan ini tidak memiliki sinyal teknikal yang jelas. Sepanjang minggu, pasangan ini berfluktuasi dalam rentang sempit 1,1680–1,1750, mencerminkan ketidakpastian dari pembeli dan penjual.

Posisi long hanya harus dipertimbangkan jika pasangan ini berkonsolidasi di atas 1,1750 (di atas Tenkan-sen pada D1), yang akan memicu sinyal "Parade of Lines" bullish pada indikator Ichimoku. Target kenaikan berikutnya terletak di 1,1870 (Bollinger Band atas pada D1).

Reversal tren hanya dapat dikonfirmasi jika bear mendorong ke bawah 1,1600 (garis Kijun-sen). Namun, mengingat latar belakang fundamental saat ini, posisi long pada pasangan ini tampak lebih dibenarkan, bahkan dalam rentang kerja 1,1680–1,1750.