Apakah Donald Trump akan mencopot Ketua Federal Reserve Jerome Powell dari jabatannya? Ini bukan pertanyaan hipotetis. Secara sekilas, jawabannya tampak jelas — "tidak." Setelah putusan Mahkamah Agung AS pada bulan Juni (lebih lanjut tentang itu di bawah), spekulasi semacam ini mungkin tampak tidak masuk akal. Namun, jika menilai dari pernyataan terbaru dari politisi dan pejabat senior Amerika, masalah ini masih sangat ada dalam agenda Gedung Putih — meskipun masa jabatan Powell sebagai Ketua Fed berakhir dalam 10 bulan dan 1 hari, pada 15 Mei 2026.

Jadi, apa tujuan dari serangan Trump yang terus-menerus terhadap Powell jika hukum melindunginya dari pemecatan dini? Dan bagaimana situasi ini dapat memengaruhi dolar AS?

Trump secara terbuka kembali mengkritik Ketua Fed, dengan mengatakan bahwa "akan lebih baik jika dia mengundurkan diri secara sukarela." Dia melangkah lebih jauh dengan mengklaim bahwa Powell sedang mempertimbangkan untuk melakukannya: "Saya didorong oleh informasi yang menunjukkan bahwa dia terbuka untuk mundur." Trump kemungkinan merujuk bukan pada laporan media, tetapi pada komentar orang dalam yang dibuat oleh Bill Pulte, kepala Federal Housing Finance Agency, yang mengklaim bahwa Powell setuju untuk meninggalkan posisinya secara sukarela.

Powell sendiri telah berulang kali membantah niat tersebut. Dia telah menyatakan bahwa tidak ada dasar hukum untuk pemecatannya dan bahwa dia tidak berencana untuk mundur.

Di sinilah masalah menjadi lebih serius:

Gedung Putih tidak lagi hanya mengeluarkan keluhan politik tentang Powell (seperti dugaan kelambatannya dalam melonggarkan kebijakan moneter), tetapi sekarang menuduhnya melakukan salah urus keuangan — klaim yang dapat memiliki bobot hukum dan berfungsi sebagai dasar formal untuk pemecatan.

Pada bulan Mei, Mahkamah Agung AS memutuskan dalam kasus Trump v. Wilcox, memberikan presiden wewenang untuk memberhentikan anggota lembaga federal independen (seperti NLRB). Namun, Pengadilan membuat pengecualian untuk Fed, menyatakannya sebagai entitas khusus yang kebal terhadap perubahan personel yang diinisiasi oleh presiden.

Dengan kata lain, jika Trump memecat Powell semata-mata karena perbedaan kebijakan, perintah semacam itu kemungkinan akan dibatalkan oleh pengadilan sebagai hal yang tidak sah. Inilah mengapa Gedung Putih mengejar jalur lain:

Selama akhir pekan, penasihat ekonomi Trump, Kevin Hassett, menyarankan bahwa presiden dapat membenarkan pemecatan Powell karena pengeluaran berlebihan untuk renovasi di markas Fed.

Skandal ini dimulai oleh Russell Vought, kepala Kantor Manajemen dan Anggaran Gedung Putih, yang secara terbuka menuduh Powell melakukan "salah urus," dengan menyatakan bahwa proyek renovasi melebihi anggaran sebesar $600 juta. Anggaran awal adalah $1,9 miliar, yang sejak itu naik menjadi $2,5 miliar. Vought lebih lanjut mengkritik Powell karena menyetujui rekonstruksi yang terlalu mewah yang mencakup taman teras atap, lift VIP, finishing marmer premium, dan bahkan air mancur.

Fed telah menolak klaim ini, dengan alasan bahwa kenaikan biaya disebabkan oleh usia bangunan (hampir 100 tahun) dan persyaratan hukum untuk menghilangkan timbal dan asbes, yang mahal tetapi diwajibkan oleh hukum.

Namun demikian, tuduhan tersebut kini menjadi publik. Vought secara resmi meminta rincian anggaran renovasi Fed, dan Powell telah meminta Inspektur Jenderal Fed untuk melakukan audit internal terhadap proyek markas besar.

Penting untuk dicatat bahwa di bawah Undang-Undang Federal Reserve, anggota Dewan Fed — termasuk Ketua — hanya dapat diberhentikan "untuk alasan," yaitu karena pelanggaran serius yang ditetapkan secara hukum. Kelalaian atau pelanggaran hukum termasuk di antara alasan tersebut. Oleh karena itu, jika Fed gagal membela diri terhadap tuduhan salah urus dan pengeluaran berlebihan, kasus ini dapat, secara teori, memenuhi ambang "untuk alasan".

Namun, menurut pandangan saya, kontroversi anggaran tampaknya lebih merupakan alat politik daripada masalah hukum yang sebenarnya.

Bagaimanapun, "salah urus" dalam arti hukum—terutama untuk pejabat tinggi—memerlukan lebih dari sekadar pembengkakan anggaran. Ini harus melibatkan pelanggaran serius, pelanggaran aturan pengadaan yang jelas, atau, yang paling penting, keuntungan pribadi untuk Powell atau konflik kepentingan yang terbukti.

Dalam hal ini, Powell tidak bertindak secara sepihak. Dewan Federal Reserve menyetujui renovasi sebagai badan kolektif, dan proyek tersebut menjalani penawaran kompetitif, tinjauan arsitektur, dan penilaian lingkungan. Kenaikan biaya terutama disebabkan oleh penghapusan timbal dan asbes.

Singkatnya, tuduhan pengeluaran berlebihan (yaitu, kemewahan) tampaknya lebih politis daripada legal.

Namun, situasi ini juga harus dilihat dalam terang laporan Wall Street Journal baru-baru ini dari bulan Juni, yang menyarankan bahwa Trump mungkin menunjuk pengganti Powell pada awal musim gugur atau bahkan Agustus, untuk melemahkan posisi Powell. Menurut analis WSJ, langkah semacam itu akan memungkinkan pengganti yang ditunjuk untuk memengaruhi ekspektasi para investor seputar perubahan suku bunga di masa depan.

Jika laporan ini terbukti akurat, dan jika tuduhan "salah urus" terus meningkat (terutama dari pejabat tinggi Gedung Putih), posisi Powell memang bisa menjadi lemah. Terutama, Powell belum membantah rumor bahwa dia mungkin mempertimbangkan untuk mundur secara sukarela—dia hanya meminta tinjauan formal terhadap proyek renovasi.

Kekhawatiran yang meningkat tentang independensi Fed dan seruan terus-menerus untuk pemotongan suku bunga membebani dolar AS. Ini adalah salah satu faktor fundamental utama yang saat ini membantu pasangan EUR/USD tetap bertahan di kisaran 1,1680–1,1750.

Bahkan jika skandal renovasi segera mereda (dengan asumsi audit tidak menemukan pelanggaran), Gedung Putih kemungkinan akan terus menekan Powell untuk mengundurkan diri. Pada dasarnya, ini menciptakan pedang Damocles di atas dolar AS — dan menambah argumen lain yang mendukung posisi panjang pada EUR/USD.