Adakah Donald Trump akan memecat Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell? Ini bukan lagi persoalan hipotesis. Pada zahirnya, jawapannya kelihatan jelas — "tidak." Selepas keputusan Mahkamah Agung AS pada bulan Jun (penjelasan lanjut di bawah), spekulasi seperti ini mungkin kelihatan keterlaluan. Namun, berdasarkan kenyataan terbaharu daripada ahli politik dan pegawai kanan Amerika, isu ini masih berada dalam radar Rumah Putih — walaupun tempoh jawatan Powell sebagai Pengerusi Fed hanya berbaki 10 bulan dan 1 hari, iaitu sehingga 15 Mei 2026.

Jadi, apakah tujuan sebenar di sebalik serangan berterusan Trump terhadap Powell jika undang-undang melindungi beliau daripada pemecatan awal? Dan bagaimana situasi ini boleh memberi kesan terhadap dolar AS?

Trump sekali lagi mengkritik secara terbuka Pengerusi Rizab Persekutuan, dengan menyatakan bahawa "adalah lebih baik jika beliau meletakkan jawatan secara sukarela." Beliau malah pergi lebih jauh dengan mendakwa bahawa Powell sedang mempertimbangkan untuk berundur: "Saya berasa terdorong oleh maklumat yang menunjukkan beliau terbuka untuk meletak jawatan." Trump kemungkinan besar merujuk bukan kepada laporan media, tetapi kepada ulasan dalaman yang dibuat oleh Bill Pulte, ketua Agensi Kewangan Perumahan Persekutuan (FHFA), yang mendakwa Powell telah bersetuju untuk berundur secara sukarela.

Powell sendiri telah berulang kali menafikan sebarang niat sebegitu. Beliau menyatakan bahawa tiada asas undang-undang untuk memecatnya, dan beliau tidak bercadang untuk meletakkan jawatan.

Inilah titik permulaan kepada isu yang lebih serius:

Rumah Putih kini tidak lagi sekadar melontarkan rungutan politik terhadap Powell (seperti dakwaan bahawa beliau terlalu lambat dalam melonggarkan dasar monetari), tetapi mula menuduh beliau atas kesalahan pengurusan kewangan — satu dakwaan yang boleh membawa implikasi undang-undang dan berpotensi menjadi asas sah untuk pemecatan.

Pada bulan Mei, Mahkamah Agung AS memutuskan dalam kes Trump lwn. Wilcox bahawa presiden mempunyai kuasa untuk memecat anggota agensi persekutuan bebas (seperti NLRB). Namun begitu, Mahkamah menetapkan pengecualian bagi Rizab Persekutuan, dengan menyatakannya sebagai entiti khas yang kebal daripada perubahan personel atas arahan presiden.

Dalam erti kata lain, sekiranya Trump cuba memecat Powell semata-mata kerana perbezaan pandangan dasar, arahan tersebut besar kemungkinan akan dibatalkan oleh mahkamah kerana tidak sah. Inilah sebabnya Rumah Putih sedang mencari jalan lain:

Pada hujung minggu lalu, penasihat ekonomi Trump, Kevin Hassett, mencadangkan bahawa presiden berkemungkinan boleh mewajarkan pemecatan Powell atas alasan perbelanjaan berlebihan dalam projek pengubahsuaian ibu pejabat Fed.

Skandal ini dicetuskan oleh Russell Vought, ketua Pejabat Pengurusan dan Belanjawan Rumah Putih (OMB), yang secara terbuka menuduh Powell melakukan "pengurusan cuai," dengan menyatakan bahawa projek pengubahsuaian tersebut telah melebihi belanjawan sebanyak $600 juta. Belanjawan asal adalah $1.9 bilion, namun kini telah meningkat kepada $2.5 bilion. Vought turut mengkritik Powell kerana meluluskan kerja pengubahsuaian yang dianggap mewah secara tidak perlu — termasuk taman atas bumbung, lif VIP, kemasan marmar premium, dan air pancut.

Pihak Fed telah menolak dakwaan ini, dengan hujah bahawa peningkatan kos disebabkan oleh usia bangunan yang hampir mencecah 100 tahun serta keperluan undang-undang untuk menghapuskan bahan berbahaya seperti plumbum dan asbestos, yang sememangnya mahal tetapi diwajibkan oleh undang-undang.

Namun begitu, tuduhan tersebut kini telah menjadi isu awam. Vought secara rasmi telah meminta pecahan butiran perbelanjaan projek pengubahsuaian tersebut, manakala Powell telah mengarahkan Ketua Audit Dalaman Fed untuk menjalankan audit dalaman terhadap projek ibu pejabat itu.

Penting untuk dinyatakan bahawa di bawah Akta Rizab Persekutuan, ahli Lembaga Rizab — termasuk Pengerusi — hanya boleh dipecat "atas sebab tertentu" (for cause), iaitu atas kesalahan berat yang dibuktikan secara sah. Kecuaian atau pelanggaran undang-undang tergolong dalam kategori ini. Oleh itu, sekiranya Fed gagal mempertahankan diri daripada tuduhan pengurusan cuai dan perbelanjaan berlebihan, kes ini secara teorinya boleh memenuhi ambang pemecatan sah.

Namun pada pandangan saya, kontroversi belanjawan ini lebih menyerupai alat politik daripada isu perundangan sebenar.

Hakikatnya, "pengurusan cuai" dalam erti undang-undang—terutamanya bagi pegawai kanan—memerlukan lebih daripada sekadar perbelanjaan melebihi belanjawan. Ia mesti melibatkan salah laku serius, pelanggaran jelas terhadap peraturan perolehan, atau yang paling penting, manfaat peribadi kepada Powell atau konflik kepentingan yang terbukti.

Dalam kes ini, Powell tidak bertindak secara bersendirian. Lembaga Rizab Persekutuan telah meluluskan projek pengubahsuaian tersebut secara kolektif, dan projek itu telah melalui proses tender terbuka, semakan seni bina, serta penilaian alam sekitar. Peningkatan kos pula berpunca terutamanya daripada kerja penyingkiran plumbum dan asbestos.

Ringkasnya, tuduhan perbelanjaan berlebihan (yakni "kemewahan yang tidak perlu") dilihat lebih bermotif politik daripada sah dari sudut undang-undang.

Walau bagaimanapun, situasi ini juga perlu dinilai dalam konteks laporan Wall Street Journal pada bulan Jun, yang mencadangkan bahawa Trump mungkin akan menamakan pengganti Powell seawal musim luruh ini, atau malah seawal bulan Ogos, dengan tujuan melemahkan kedudukan Powell. Menurut penganalisis WSJ, langkah sebegitu akan membolehkan calon pengganti mula membentuk jangkaan pelabur terhadap hala tuju dasar kadar faedah akan datang.

Sekiranya laporan ini benar, dan jika tuduhan "pengurusan cuai" terus diperkukuh — terutamanya oleh pegawai tertinggi Rumah Putih — maka kedudukan Powell memang boleh terancam. Perlu diingat, Powell sendiri tidak menafikan khabar angin bahawa beliau mungkin sedang mempertimbangkan untuk berundur secara sukarela — beliau hanya meminta semakan rasmi dijalankan terhadap projek pengubahsuaian tersebut.

Kebimbangan yang semakin meningkat terhadap kebebasan Fed dan desakan berterusan agar kadar faedah diturunkan kini memberi tekanan ke atas dolar AS. Inilah salah satu faktor fundamental utama yang ketika ini membantu pasangan EUR/USD kekal bertahan dalam julat 1.1680–1.1750.

Meskipun skandal pengubahsuaian ini berkemungkinan reda tidak lama lagi (dengan andaian audit mendapati tiada sebarang pelanggaran), Rumah Putih dijangka akan terus memberi tekanan kepada Powell agar meletakkan jawatan. Secara tidak langsung, keadaan ini mencipta "pedang Damocles" ke atas dolar AS — sekali gus menjadi satu lagi hujah yang menyokong kedudukan beli dalam pasangan EUR/USD.