Data makroekonomi yang masuk dari Inggris tampak sangat lemah. PDB secara tak terduga menurun sebesar 0,1% pada bulan Mei, bukannya pertumbuhan 0,1% yang diperkirakan. Defisit neraca perdagangan melebihi ekspektasi, produksi industri turun sebesar 0,9% dari bulan ke bulan dan 0,3% dari tahun ke tahun, dan NIESR menurunkan perkiraan PDB tiga bulannya dari 0,4% menjadi 0,2%.

NIESR juga merevisi prediksi pertumbuhan PDB tahunan menjadi 1,2% dan memperkirakan inflasi tahunan rata-rata sebesar 3,3%. Mengingat bahwa rata-rata tingkat inflasi selama lima bulan pertama tahun ini adalah 3,1%, ini menandakan bukan stabilisasi atau penurunan harga, melainkan kenaikan harga lebih lanjut. Pada saat yang sama, NIESR memperkirakan dua kali pemangkasa suku bunga Bank of England pada akhir tahun, yang menyiratkan bahwa Bank akan memangkas suku bunga meskipun inflasi meningkat. Kapan hal seperti ini mungkin terjadi? Kemungkinan besar, ini hanyalah upaya untuk memanipulasi pasar agar menciptakan kesan bahwa situasi terkendali.

Tanda kekhawatiran lainnya adalah perkiraan bahwa pemerintah akan gagal mematuhi aturan fiskalnya, karena prospek ekonomi yang memburuk dan penurunan proyeksi pendapatan pajak akan memerlukan kenaikan pajak dalam anggaran musim gugur. Pajak perusahaan yang lebih tinggi akan mengalihkan beban kepada konsumen akhir, yang merupakan faktor pro-inflasi. Hal ini, pada gilirannya, akan mencegah inflasi menurun dalam ekonomi yang melambat. Apa artinya ini? Ancaman stagflasi yang sama baru-baru ini dibahas dalam konteks ekonomi AS.

Dan semua ini terjadi dalam lingkungan perang dagang, dari mana Inggris dikecualikan, setelah mencapai kesepakatan dengan AS sejak awal.

Pound mungkin mengalami volatilitas yang meningkat menjelang akhir minggu, karena laporan inflasi bulan Juni akan dirilis pada hari Rabu dan mungkin menunjukkan kenaikan harga yang lebih kuat dari yang diharapkan, diikuti oleh laporan pasar tenaga kerja pada hari Kamis, di mana, selain tingkat pengangguran, dinamika pertumbuhan upah akan sangat penting.

Posisi long bersih pada GBP sedikit meningkat selama minggu pelaporan menjadi 2,82 miliar. Posisi spekulatif tetap mendukung pound, namun tidak memberikan dukungan, nilai wajarnya telah turun di bawah rata-rata jangka panjangnya dan menunjukkan kecenderungan untuk menurun lebih lanjut.

Dalam laporan sebelumnya, kami menyarankan bahwa peluang rebound GBP/USD telah berkurang dan skenario yang paling mungkin adalah kelanjutan dari pergerakan turun. Pound memenuhi ekspektasi ini, mencapai 1.3417, dan hingga hari ini, tidak ada tanda-tanda kembali ke tren bullish. Kami mengharapkan penurunan lebih lanjut ke 1.3310/40, diikuti dengan penurunan ke 1.3140/50. Zona resistensi akan menahan pertumbuhan di 1.3600/30.