Jarang tetapi signifikan. Dolar AS hanya naik dalam dua bulan dari sepuluh bulan tahun ini—Juli dan Oktober. Namun, ini sudah cukup untuk memulihkan sebagian besar kerugian terhadap mata uang utama global sejak awal tahun. Banyak keuntungan untuk EUR/USD sudah diperhitungkan, dan pada akhir 2025, euro kemungkinan akan lebih menghambat daripada membantu, seperti yang terjadi sebelumnya.

Dinamika Bulanan Dolar AS

Tiga faktor utama yang mendorong penurunan indeks dolar AS pada tahun 2025 adalah prediksi mengenai penurunan suku bunga dana federal, menurunnya kepercayaan terhadap dolar AS karena kritik dari Donald Trump terhadap The Fed, serta tindakan lindung nilai risiko mata uang oleh pihak asing yang berinvestasi dalam surat berharga AS.

Meski begitu, Credit Agricole mencatat adanya peningkatan premium likuiditas di pasar uang AS. Ini menyebabkan permintaan terhadap dollar meningkat. Bersamaan dengan itu, biaya untuk lindung nilai juga meningkat. Para investor luar negeri cenderung mengabaikan lindung nilai risiko mata uang. Dolar AS mengalami penguatan, seringkali sejalan dengan indeks saham AS. Ketertarikan terhadap dolar meningkat di tengah menurunnya permintaan untuk yen dan euro, hal ini tampaknya wajar mengingat adanya perubahan kepemimpinan di Jepang dan krisis politik di Prancis.

Dinamika Mata Uang G10 pada Oktober 2025

Yen telah menjadi mata uang dengan performa terburuk di antara mata uang G10, karena kekuatan pengelolaan keuangan telah beralih dari Amerika Serikat ke Jepang. Sementara Donald Trump meminta The Fed untuk menurunkan suku bunga federal funds menjadi 1% di paruh pertama tahun ini, segalanya telah berubah pada akhir 2025. Presiden Amerika Serikat menghadapi masalah lain. Perjalanan ke Asia-nya mengalihkan fokus dari The Fed.

Di sisi lain, "Takaichi trading" berkembang pesat di Jepang. Perdana menteri yang baru sebelumnya mengungkapkan bahwa menaikkan suku bunga semalam di tengah keadaan saat ini adalah langkah yang tidak bijaksana. Walaupun pemimpin pemerintah sekarang meminta untuk melupakan pernyataan tersebut, pasti ada alasan di baliknya. Para investor menjual yen, yang mendorong nilai USD/JPY naik dengan cepat.

Politik juga mempengaruhi keadaan di Eropa. Di Prancis, partai sosialis memegang kekuasaan. Mereka awalnya memaksa presiden dan perdana menteri untuk menunda reformasi pensiun, kemudian menuntut kenaikan pajak bagi orang kaya. Sekarang, mereka mulai mengatur isi anggaran. Kita tidak bisa tidak teringat kisah tentang nelayan dan ikannya. Apakah permintaan ini terlalu berlebihan?

Bagaimanapun, lanskap politik membuat yen dan euro rentan. Investor memiliki sedikit alternatif dalam kondisi seperti ini. Pound jatuh di tengah kekhawatiran bahwa Treasury tidak akan menutup kesenjangan anggaran, dan dolar Australia menurun di tengah keengganan Reserve Bank untuk memberikan sinyal akhir dari siklus pelonggaran moneter.

Secara teknis, grafik harian EUR/USD terus bergerak korektif menuju tren naik. Posisi jual pada euro terhadap dolar AS yang terbentuk dari pantulan di 1.1615 sebaiknya dipertahankan dan secara berkala ditingkatkan. Target sasaran termasuk 1.1350 dan 1.1270.