मुद्रा बाजार में एक नया अध्याय शुरू हो रहा है, और ऐसा लगता है कि ब्रिटिश पाउंड इसे लिख रहा है। अप्रैल के मुद्रास्फीति के आंकड़े निवेशकों के लिए एक बड़ा झटका साबित हुए: यूके का हेडलाइन कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) महीने-दर-महीने 1.2% बढ़ा — जो अप्रैल 2022 के बाद सबसे बड़ी वृद्धि है।

साल-दर-साल मुद्रास्फीति मार्च में 2.6% से तेज़ी से बढ़कर 3.5% हो गई। कोर मुद्रास्फीति, जिसमें खाद्य और ऊर्जा जैसे अस्थिर घटकों को बाहर रखा गया है, 3.8% तक पहुंच गई — जो पिछले 13 महीनों में सबसे अधिक है।

यह सिर्फ संख्याओं से कहीं अधिक है; यह बाजार के लिए एक स्पष्ट संकेत है कि यूके में मुद्रास्फीति का दबाव व्यवस्थित रूप से लौट रहा है, केवल उन क्षेत्रों में नहीं जो अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील हैं।

आवास, उपयोगिताएँ, मनोरंजन और संस्कृति वे मुख्य क्षेत्र हैं जिन्होंने कीमतों में वृद्धि में योगदान दिया है — ऐसे क्षेत्र जिन्हें ब्याज दर समायोजनों से आसानी से प्रभावित नहीं किया जा सकता। यह बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए स्थिति को विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण बनाता है।

पहले, केंद्रीय बैंक ने मुद्रास्फीति में गिरावट के साथ सतर्क राहत चक्र शुरू किया था, जो सितंबर 2024 में 1.7% के निचले स्तर तक पहुंच गया था। उस समय, दर कटौती उचित लग रही थी।

अब, हालांकि, नीति को और आसान बनाना एक जोखिम भरा कदम हो सकता है। जैसा कि ING के मुद्रा विश्लेषकों ने कहा है, "आगे कोई भी मौद्रिक राहत बैंक ऑफ इंग्लैंड से पहले से कहीं अधिक मजबूत तर्कों की मांग करेगी।"

बाजार की अपेक्षाएं बदल रही हैं: "मुलायम नीति" के परिदृश्य की जगह मुद्रास्फीति दबाव को नियंत्रित करने पर ध्यान केंद्रित किया जा रहा है।

इस संदर्भ में, पाउंड की मजबूती आश्चर्यजनक नहीं है; यह विकास तर्कसंगत है। GBP/USD जोड़ी यूके के डेटा और बाहरी माहौल की वजह से तीन साल के उच्चतम स्तर 1.3468 पर पहुंच गई है।

अमेरिकी डॉलर कमजोर हो रहा है, जो वैकल्पिक मुद्राओं का समर्थन करता है, खासकर उन मुद्राओं का जिनके केंद्रीय बैंकों के पास निकट भविष्य में दरें कम करने का कोई कारण नहीं है।

फेडरल रिजर्व के चिंताजनक बयान डॉलर की कमजोरी को और बढ़ा रहे हैं। फेड के अधिकारी अमेरिका की वित्तीय स्थिरता, बढ़ती ऋण राशि, और व्यापार प्रतिबंधों के प्रभावों को लेकर लगातार चिंता व्यक्त कर रहे हैं।

इस अनिश्चितता को भांपते हुए, निवेशक अपनी पूंजी अन्य क्षेत्रों में स्थानांतरित कर रहे हैं। यूरो और पाउंड को इसका लाभ हो रहा है, खासकर बैंक ऑफ इंग्लैंड की नीति के पुनर्मूल्यांकन की संभावनाओं के बीच।

विश्लेषक यह भी बताते हैं कि डॉलर में विश्वास कमजोर हो रहा है, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था में स्टैगफ्लेशन के जोखिम को लेकर बाजार में चर्चा बढ़ रही है। साथ ही, आने वाली G7 वित्त मंत्रियों की बैठक में मुद्रा युद्धों पर चर्चा हो सकती है।

अधिकारिक नहीं रिपोर्टों के अनुसार, अमेरिका अपने व्यापारिक साझेदारों पर अपनी मुद्राओं को मजबूत करने का दबाव डाल सकता है। इससे मौजूदा डॉलर की कमजोरी और बढ़ेगी।

वित्तीय बाजार पुनर्विचार के चरण में प्रवेश कर रहा है। मुद्रास्फीति, उसकी स्थिरता, और केंद्रीय बैंकों की प्रतिक्रिया अब ध्यान का केंद्र हैं। बैंक ऑफ इंग्लैंड के सामने विकल्प है: राहत जारी रखना या यह स्वीकार करना कि मूल्य दबाव के कारण विराम आवश्यक है।

फिलहाल, बाजार बाद वाले विकल्प के पक्ष में है। और यह वोट पाउंड स्टर्लिंग के पक्ष में है।

तेज रैली के बाद, पाउंड स्टर्लिंग में थोड़ी गिरावट आई है। यूके अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियों ने इस सुधार को ट्रिगर किया।

चांसलर राचेल रीव्स ने "अत्यधिक गर्म" मुद्रास्फीति आंकड़ों पर सार्वजनिक रूप से निराशा व्यक्त की, जिसे बाजार ने मौद्रिक नीति में अधिक सतर्क रुख के संकेत के रूप में लिया।

इस बीच, बैंक ऑफ इंग्लैंड के मुख्य अर्थशास्त्री ह्यू पिल ने कहा कि मूल्य निर्धारण और वेतन वृद्धि के तंत्र में संरचनात्मक बदलाव के कारण दरें घटाते समय अत्यधिक सावधानी बरतनी होगी। निवेशकों ने इसे इस संकेत के रूप में लिया कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के बढ़ते दबाव के बावजूद नीति को आसान करने में जल्दबाजी नहीं कर रहा है।

फिर भी, पाउंड मजबूत मौलिक समर्थन बनाए हुए है। दिन के अंदर हुई गिरावट के बावजूद, GBP/USD जोड़ी महत्वपूर्ण 1.3400 स्तर के ऊपर बनी हुई है, जो मध्यम अवधि में पाउंड के प्रति जारी बुलिश भावना को दर्शाता है।

प्रवृत्ति बुलिश ही बनी हुई है। सभी प्रमुख एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA)—चाहे शॉर्ट टर्म हों या लॉन्ग टर्म—ऊपर की ओर इशारा कर रहे हैं, जो उपर की प्रवृत्ति की पुष्टि करता है।

पाउंड लगभग 1.3400 के स्तर पर समर्थन बनाए हुए है, और 1.3300 पर स्थित 20-दिन का EMA एक महत्वपूर्ण समर्थन क्षेत्र के रूप में काम करता है, जो अगली तेजी की शुरुआत कर सकता है।

14-दिन का रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) 60 के स्तर से ऊपर टूट चुका है। इस स्तर के ऊपर टिके रहने से वृद्धि जारी रहने की संभावना बढ़ जाएगी और यह एक नई बुलिश लहर को शुरू कर सकता है।

अगला प्रमुख प्रतिरोध 1.3750 पर है, जो जनवरी 2022 का उच्चतम स्तर है। इसके ऊपर ब्रेकआउट नए तीन साल के उच्च स्तर के रास्ते खोल सकता है। जोड़ी संभवतः 1.3300–1.3470 की रेंज में समेकित हो सकती है, उसके बाद अगली तेजी आ सकती है।

ट्रेडर्स को बढ़ते मुद्रास्फीति जोखिमों पर बैंक ऑफ इंग्लैंड की प्रतिक्रिया पर करीब से नजर रखनी चाहिए—कोई भी कठोर संकेत स्टर्लिंग के पक्ष में तेजी को तेजी से बढ़ावा देगा।