यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने जुलाई की बैठक के अंत में अपेक्षित रूप से मौद्रिक नीति के सभी मानकों को अपरिवर्तित रखा, जो कि सबसे मूल और अपेक्षित परिदृश्य था। बाजार के प्रतिभागियों ने जुलाई बैठक के औपचारिक परिणामों को अनदेखा किया। EUR/USD जोड़ी कुछ दसियों अंक पीछे हट गई (जैसे कि जड़ता के कारण), लेकिन लगभग तुरंत ही पहल खरीदारों ने ले ली, जिन्होंने तीन सप्ताह के उच्चतम मूल्य को भी अपडेट किया और 18वें अंक की सीमाओं के करीब पहुंच गए।

ऐसे बाजार प्रतिक्रिया का कारण क्या है? चलिए इस बात से शुरू करते हैं कि ट्रेडर्स ने जुलाई की ECB बैठक के परिणामों को अपनी गणनाओं में पहले ही जून तक शामिल कर लिया था, जब पिछली बैठक के परिणाम घोषित हुए थे। केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट रूप से बता दिया था कि अगली ब्याज दर कटौती सितंबर से पहले नहीं होगी, लेकिन जुलाई में निश्चित रूप से नहीं होगी। इसलिए, परिणाम न तो आश्चर्यजनक था और न ही निराशाजनक, बल्कि प्रेरणादायक भी नहीं था।

फिर भी, ECB की प्रमुख क्रिस्टीन लागार्ड ने अंतिम प्रेस कॉन्फ्रेंस में EUR/USD के खरीदारों का समर्थन किया, यह कहते हुए कि केंद्रीय बैंक "अगले कुछ महीनों" तक घटनाक्रमों और जोखिमों को देख सकता है बिना कोई कार्रवाई किए। यहाँ याद दिलाना जरूरी है कि जुलाई की बैठक से पहले, रॉयटर्स और ब्लूमबर्ग जैसी प्रतिष्ठित एजेंसियों ने प्रमुख अर्थशास्त्रियों से सर्वे किया था, जिनमें से अधिकांश ने भरोसा जताया था कि QE (क्वांटिटेटिव ईजिंग) की अगली राउंड सितंबर में होगी। अब सवाल उठता है: लागार्ड द्वारा घोषित समय सीमा ("कुछ महीने") में क्या सितंबर की बैठक शामिल है? यह सवाल कम से कम विवादास्पद है।

फिर भी, उन्होंने एक महत्वपूर्ण टिप्पणी की कि व्यापार विवाद का शीघ्र समाधान "आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करेगा, निवेश के माहौल को बेहतर बनाएगा और समग्र बाजार भावना को बढ़ावा देगा।"

दूसरे शब्दों में, लागार्ड ने केंद्रीय बैंक की आगे की कार्रवाइयों को अमेरिका और यूरोपीय संघ के बीच व्यापार वार्ताओं के परिणाम से जोड़ा। साथ ही, केंद्रीय बैंक प्रमुख ने ECB की आगे की कार्रवाइयों का मूल्यांकन करते समय "रोक" शब्द का उपयोग नहीं किया। यह भी महत्वपूर्ण है, क्योंकि ऐसे भाषण के शब्द पहले से ही सोचे जाते हैं और हर शब्द का अपना महत्व होता है (चाहे वह मौजूद न हो)।

जुलाई की बैठक के बाद, बाज़ार में नरम नीति की उम्मीदें काफी कम हो गईं। ब्लूमबर्ग के अनुमान के अनुसार, सितंबर में ECB द्वारा ब्याज दर कटौती की संभावना 23-25% रह गई है, जबकि जुलाई बैठक से पहले यह 40-45% थी।

लागार्ड के बयान के जवाब में, EUR/USD जोड़ी ने तीन सप्ताह का उच्चतम मूल्य 1.1789 छू लिया।

जोड़ी के खरीदारों को अतिरिक्त समर्थन गुरुवार को जारी विरोधाभासी अमेरिकी PMI सूचकों से मिला। जुलाई के लिए विनिर्माण गतिविधि सूचकांक अप्रत्याशित रूप से गिरकर 49.5 हो गया — जो पिछले वर्ष दिसंबर के बाद से पहली बार संकुचन क्षेत्र में पहुंचा है। अधिकांश विश्लेषकों ने 52.7 की बढ़त की उम्मीद की थी (जून में यह 52.9 था)। वहीं, अमेरिकी सेवा क्षेत्र का PMI उम्मीद से अधिक बढ़कर 55.2 हो गया (पूर्वानुमान 53.0 था)। समग्र PMI 54.6 तक बढ़ गया, जो दिसंबर 2024 के बाद से इसका सबसे मजबूत स्तर है।

ये संकेत देते हैं कि मजबूत सेवा क्षेत्र विनिर्माण की कमजोरी को पूरा कर रहा है, जो समग्र आर्थिक विकास का समर्थन करता है। हालांकि, उत्पादन में संकुचन चिंताजनक संकेत है, जो डोनाल्ड ट्रम्प की टैरिफ नीतियों के संभावित प्रभाव को दर्शाता है।

यह भी उल्लेखनीय है कि गुरुवार को जारी अमेरिकी श्रम बाजार के आंकड़े काफी मजबूत रहे। साप्ताहिक प्रारंभिक बेरोजगारी दावे 217,000 रहे—जो अपेक्षित 227,000 से कम है। इससे भी महत्वपूर्ण, यह संकेतक लगातार छह महीने से नीचे की ओर जा रहा है, और अप्रैल 2025 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है।

इन सब के बावजूद, मिश्रित बुनियादी तस्वीर ने EUR/USD के खरीदारों को 1.18 के स्तर को तोड़ने से रोक दिया। वहीं, विक्रेताओं को नियंत्रण लेने में असफलता रही। बाजार के प्रतिभागी अमेरिका और यूरोपीय संघ के बीच व्यापार वार्ताओं के परिणाम का इंतजार कर रहे हैं। यह शायद वह मुख्य बुनियादी कारक है जो मध्यम अवधि में कीमत की दिशा तय करेगा। बाकी सभी तत्व—यहां तक कि जुलाई की ECB बैठक भी—दूसरे दर्जे का रोल निभाते हैं।

तकनीकी दृष्टिकोण से, दैनिक चार्ट पर EUR/USD बोलिंजर बैंड्स की मध्य और ऊपरी रेखाओं के बीच और सभी इचिमोकू संकेतक रेखाओं के ऊपर बना हुआ है (H4 टाइमफ्रेम पर भी स्थिति समान है, जहां इचिमोकू एक बुलिश "पैराड ऑफ लाइंस" संकेत दे रहा है)। तकनीकी दृष्टिकोण से लंबी पोजीशन को समर्थन मिलता है, जिसकी प्रारंभिक लक्ष्य 1.1830 है (दैनिक चार्ट पर ऊपरी बोलिंजर बैंड)। हालांकि, बुनियादी कारण चेतावनी देते हैं: वार्ताओं का नकारात्मक परिणाम तकनीकी तस्वीर को पूरी तरह से उलट सकता है और EUR/USD विक्रेताओं के पक्ष में कर सकता है।