empty
 
 
16.07.2025 12:03 AM
EUR/USD. Apakah Indikasi Laporan CPI A.S.?

Pedagang pasangan EUR/USD menafsirkan laporan CPI U.S. memihak kepada dolar U.S., walaupun laporan tersebut agak bercampur-campur. Laporan itu menunjukkan peningkatan dalam inflasi utama dan teras.

This image is no longer relevant

Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan meningkat 0.3% dari bulan ke bulan pada bulan Jun (sejajar dengan ramalan), menandakan kadar pertumbuhan terpantas sejak Januari. Secara tahunan, indeks tersebut meningkat kepada 2.7%, melebihi 2.6% yang dijangkakan oleh kebanyakan penganalisis, selepas bacaan sebelumnya sebanyak 2.4%. Angka ini telah meningkat selama dua bulan berturut-turut, mencapai tahap tertinggi sejak Februari.

Indeks teras, yang mengecualikan harga makanan dan tenaga, juga menunjukkan peningkatan, tetapi berada dalam zon merah berbanding jangkaan. Ia meningkat kepada 0.2% dari bulan ke bulan berbanding 0.1% sebelumnya, sementara ramalan adalah 0.3%. Secara tahunan, indeks teras meningkat kepada 2.9%. Di satu pihak, ini adalah peningkatan pertama selepas tiga bulan mendatar pada 2.8%, tetapi sebaliknya, kebanyakan pakar menjangkakannya mencecah 3.0%.

Struktur laporan menunjukkan penurunan 7.9% dalam harga tenaga. Walau bagaimanapun, harga gas asli terus melonjak (+15.3% pada bulan Jun selepas +14.2% pada bulan Mei). Harga makanan meningkat sebanyak 3.0%, dan harga untuk perkhidmatan perubatan dan pengangkutan meningkat sebanyak 3.4%. Harga kereta juga meningkat, kenderaan baru sedikit (+0.2%) dan kereta terpakai lebih ketara (+2.8%). Kos perumahan meningkat sebanyak 3.8% pada bulan Jun (turun sedikit dari 3.9% pada bulan sebelumnya). Sebaliknya, pakaian menyaksikan penurunan kecil sebanyak 0.5%.

Apa yang dicadangkan oleh laporan ini?

Terutamanya, ia menunjukkan bahawa tarif kastam mula "meresap" ke dalam harga pengguna. Menurut anggaran WSJ, kira-kira 0.1–0.15 mata peratusan dari kenaikan bulanan CPI sebanyak +0.3% boleh dikaitkan dengan "kesan tarif." Dengan kata lain, hampir separuh daripada pertumbuhan berkaitan dengan barangan sensitif tarif. Walau bagaimanapun, pemacu inflasi utama (perkhidmatan dan perumahan) terus meningkat pada kadar sederhana.

Jadi mengapa pasaran pada awalnya mengabaikan laporan itu (EUR/USD naik hanya 20 pips), hanya kemudian menafsirkannya memihak kepada dolar?

Sebab utamanya terletak pada kelemahan jangkaan dovish mengenai tindakan masa depan Rizab Persekutuan. Laporan ini menimbulkan keraguan terhadap kebarangkalian pemotongan kadar pada bulan September. Walaupun peralihan ini bermula lebih awal (selepas penerbitan laporan Bukan Perdagangan Jun ), data ini mendorong pedagang untuk menilai semula ramalan mereka. Menurut Alat CME FedWatch, kebarangkalian Fed mengekalkan pendekatan menunggu dan lihat pada bulan September telah meningkat kepada hampir 50%. Sebagai perbandingan, pada awal Julai, peluang pemotongan kadar pada bulan September lebih dari 90%. Sekarang, pedagang melihat kemungkinan sebagai 50/50. Pada masa yang sama, peserta pasaran hampir sebulat suara dalam jangkaan mereka bahawa Fed akan mengekalkan polisi semasa tidak berubah pada mesyuarat Julai (98% kebarangkalian).

Nampaknya pedagang melihat laporan CPI melalui kaca mata komen baru-baru ini dari Pengerusi Fed Jerome Powell, yang berulang kali menekankan bahawa ketidakpastian mengenai kesan tarif pada inflasi dan ekonomi adalah salah satu sebab utama Fed berada dalam mod menunggu.

Faktanya, inflasi semakin memuncak dan pedagang telah pun mengambil maklum serta bertindak mengikut keadaan.

Namun, penting untuk mengingati isyarat utama dari minit mesyuarat Jun Fed, yang dikeluarkan minggu lalu. Menurut minit itu, anggota Fed memandang inflasi yang didorong oleh tarif sebagai "sementara atau terhad." Kebanyakan mereka tidak meninggalkan laluan yang diisytiharkan ke arah pelonggaran dasar monetari, meninggalkan ruang untuk satu atau dua pemotongan kadar pada akhir tahun.

Oleh itu, "kemenangan" dolar mungkin bersifat sementara. Jika pegawai Fed terus berdebat bahawa lonjakan inflasi adalah sementara dan laluan pelonggaran tetap utuh, pasangan EUR/USD boleh cepat kembali ke julat sebelumnya 1.1680–1.1750. Senario ini nampaknya agak mungkin, terutamanya memandangkan sebahagian besar Indeks CPI Teras terdiri daripada sektor perkhidmatan dan perumahan yang tidak dipengaruhi secara langsung oleh tarif perdagangan antarabangsa. Dengan demikian, Fed mungkin mentafsirkan percepatan inflasi bulan Jun sebagai fenomena sementara. Lebih-lebih lagi, harga keduanya, perkhidmatan dan perumahan, meningkat dengan mantap tanpa tanda-tanda percepatan.

Semua ini menunjukkan bahawa, dalam konteks perdagangan jangka sederhana, memegang kedudukan jual pada EUR/USD tetap merupakan strategi yang berisiko. Pendekatan menunggu adalah lebih disukai, atau kedudukan beli jika impuls menurun menghilang, terutamanya jika penjual gagal menembus tahap sokongan 1.1600, yang sepadan dengan garis Kijun-sen pada carta harian.

Recommended Stories

Tidak boleh bertanya sekarang?
Tanya soalan anda di Ruangan bersembang.