Pada hari Rabu, pasangan EUR/USD menurun sebanyak 170 pips tetapi berhenti pada tanda 1.1400. Ini adalah tahap sokongan yang kukuh, dikenal pasti merentasi pelbagai jangka masa: pada H4, ia bersamaan dengan garis bawah penunjuk Bollinger Bands; pada D1, ia adalah sempadan bawah awan Kumo; dan pada W1, ia menepati garis tengah Bollinger Bands. Penjual berundur dari zon ini, walaupun sentimen menurun terus menguasai pasangan ini.

Boleh dikatakan bahawa segala-galanya seolah-olah sesuai untuk dolar pada hari Rabu: laporan makroekonomi utama (U.S. GDP, ADP) keluar dalam zon hijau, dan hasil mesyuarat Rizab Persekutuan bulan Julai ternyata lebih hawkish daripada jangkaan kebanyakan penganalisis. Akibatnya, Indeks Dolar AS mencapai paras tertinggi selama dua bulan, mencatatkan 99.73. Pada Khamis, kami melihat penarikan balik pembetulan, yang didorong oleh alasan teknikal dan fundamental.

Marilah kita mulakan dengan data makroekonomi, yang benar-benar melebihi jangkaan. Sebagai contoh, kebanyakan pakar telah meramalkan pertumbuhan 2.4% dalam ekonomi AS untuk suku kedua. Gambaran yang sama ditunjukkan oleh penunjuk GDPNow oleh Atlanta Fed. Tetapi hasilnya melebihi jangkaan: GDP AS meningkat sebanyak 3.0% berikutan penyusutan sebanyak 0.5% dalam S1.

Struktur laporan menunjukkan bahawa import menurun sebanyak 30% selepas meningkat sebanyak 40% pada suku sebelumnya, ketika pengimport menyimpan barangan sebelum kenaikan tarif bulan April. Faktor teknikal ini meningkatkan GDP (kerana import memberi kesan negatif kepada angka utama). Perbelanjaan pengguna, yang menyumbang dua pertiga daripada ekonomi AS, juga meningkat sebanyak 1.4% dalam S2 berbanding pertumbuhan 0.5% dalam S1.

Dari sudut keburukan, pelaburan menurun. Khususnya, pelaburan kediaman jatuh sebanyak 4.6%. Pelaburan perniagaan dalam aset tetap merosot kepada 0.4%. Tambahan pula, eksport menurun sebanyak 1.8% — yang terendah sejak S2 2023.

Dengan kata lain, pada pandangan pertama, pertumbuhan GDP sebanyak 3.0% dalam S2 kelihatan mengagumkan. Tetapi, seperti dalam S1, gambaran keseluruhan diherotkan oleh aliran perdagangan yang tidak stabil. Kali ini, penunjuk perdagangan asing mencipta lonjakan statistik, mendorong angka utama ke dalam zon hijau. Sementara itu, ekonomi teras berkembang pada kadar perlahan, menandakan potensi penurunan.

Walau bagaimanapun, pasaran bertindak balas positif terhadap penerbitan tersebut — dolar mengukuh secara menyeluruh. Sokongan tambahan datang dari laporan ADP, sejenis barometer sebelum penerbitan Gaji Bukan Perladangan. Menurut ADP, sektor swasta AS menambah 104,000 pekerjaan (berbanding ramalan +77,000). Ini menunjukkan pemulihan sederhana dalam pasaran buruh, menandakan keyakinan perniagaan dan pengguna yang diperbaharui. Dan walaupun data ADP tidak selalu berkorelasi dengan NFP, pelepasan hari Rabu menambah tekanan pada EUR/USD.

The Fed juga menyumbang kepada gambaran fundamental keseluruhan dengan keputusan mesyuarat bulan Julai. Di satu pihak, bank pusat mengikuti senario fundamental dan mengekalkan kadar faedah tidak berubah. Sebaliknya, Jerome Powell menjelaskan bahawa pemotongan kadar pada bulan September sangat tidak pasti — walaupun dua ahli FOMC (Christopher Waller dan Michelle Bowman) mengundi untuk pemotongan, sementara yang lain menyokong mengekalkan status quo (situasi yang tidak pernah dilihat sejak 1993).

Semasa sidang media, Powell mengambil pendirian berhati-hati, menjauhkan diri daripada meramalkan pemotongan kadar pada bulan September, dengan alasan ketidakpastian dalam prospek inflasi. Beliau menyatakan bahawa Fed "menunggu tanda-tanda lebih jelas tentang penurunan inflasi yang mampan ke arah 2%," dan menyebut risiko daripada inflasi dan kemerosotan ekonomi. Mengulas keputusan bulan Julai, Powell berkata polisi semasa adalah "masih sederhana ketat, tetapi tidak menahan ekonomi."

Perlu juga dicatatkan beberapa frasa disemak dalam kenyataan pengiring Fed berbanding komunike bulan Jun. Pada bulan Jun, Fed mengatakan bahawa indikator makro "terus berkembang pada kadar mantap." Tetapi selepas mesyuarat bulan Julai, ia menyemak pandangan ini, menyatakan bahawa "data terkini menunjukkan bahawa aktiviti ekonomi perlahan pada separuh pertama tahun ini."

Walaupun bahasa lebih berhati-hati dalam kenyataan itu, hasil mesyuarat bulan Julai boleh digambarkan sebagai moderat hawkish. Jangkaan pasaran menyokong pandangan ini: menurut alat CME FedWatch, kebarangkalian pendekatan "tunggu dan lihat" pada mesyuarat bulan September telah meningkat kepada hampir 60%. Sebelum mesyuarat bulan Julai, kebarangkalian ini adalah di bawah 35%.

Tambahan pula, indeks PCE teras datang di atas jangkaan — meningkat kepada 2.8% YoY, sementara kebanyakan penganalisis menjangkakan 2.7%. Ini menandakan bulan kedua berturut-turut pecutan.

Oleh itu, dorongan menurun bagi EUR/USD kelihatan cukup berasas. Namun, penjual tidak berjaya melalui tahap sokongan 1.1400, yang sepadan dengan Bahagian bawah Bollinger Band pada H4, sempadan bawah Kumo pada D1, dan bahagian tengah Bollinger Bands pada W1.

Pada hari Khamis, Indeks Dolar AS (dan seterusnya EUR/USD) sedang membetulkan menjelang 1 Ogos — tamat tempoh "tempoh tarif keutamaan." Tarif baru boleh menjejaskan beberapa rakan dagang utama AS, termasuk India, Kanada, Mexico, dan Taiwan. Tidak seperti tarikh akhir sebelumnya, Rumah Putih menekankan bahawa kali ini Donald Trump tidak akan memanjangkan "tarif terhenti," seperti yang telah dilakukannya dua kali sebelum ini. Faktor ini menambah tekanan latar belakang pada dolar.

Membuka kedudukan jual pada EUR/USD sesuai hanya jika penjual berjaya menembusi tahap sokongan 1.1400. Jika impuls selatan pudar dalam kawasan harga ini (contohnya, jika laporan NFP bulan Julai tidak memihak kepada dolar), pembeli EUR/USD boleh mendapatkan semula inisiatif. Dalam kes itu, kedudukan beli sekali lagi akan lebih disukai — sekurang-kurangnya dalam konteks lantunan pembetulan ke arah 1.1590–1.1610 (tahap Tenkan-sen dan Kijun-sen pada tempoh D1, masing-masing).