Bayangkan sahaja — dolar AS mencatat prestasi terburuk dalam tempoh setengah abad! Penganalisis membuat kesimpulan bahawa Presiden AS, Donald Trump, sekali lagi menjadi puncanya.

Menurut penganalisis di Financial Times (FT), mata wang hijau itu telah merosot sebanyak 10% sejak awal 2025, iaitu kejatuhan paling ketara sejak tahun 1973. Pemacu utama di sebalik penyusutan ini ialah dasar tarif Presiden Trump. Dalam suasana perang perdagangan yang dicetuskan oleh Rumah Putih, dolar AS jatuh 10% berbanding bakul enam mata wang utama dunia.

Pakar FT berpendapat hasil dasar tarif Trump benar-benar mengejutkan pasaran. Akibatnya, pelabur yang berdepan ketidaktentuan pasaran beralih kepada aset Eropah, sekali gus mendorong euro melonjak 13%.

Selepas beberapa siri kenaikan tarif, peserta pasaran mula membuat spekulasi tentang kemungkinan dolar kehilangan status sebagai mata wang rizab. Namun, keadaan kemudian stabil, dan dolar mencapai keseimbangan relatif. Walau bagaimanapun, asas fundamental dolar AS telah tergugat. Pada masa ini, dolar tidak lagi dilihat sebagai “tempat selamat”. Peserta pasaran di seluruh dunia berlumba-lumba membuat lindung nilai terhadap aset dalam denominasi dolar, menambah tekanan ke atas mata wang AS itu.

Terdapat juga pandangan alternatif mengenai keadaan ini, yang menyatakan bahawa kelemahan dolar, walaupun bukan secara langsung dicetuskan oleh pentadbiran Trump, masih sejajar dengan rancangan lebih luas untuk menghapuskan defisit dagangan AS. Menurut perspektif ini, bagi mengecilkan “defisit dagangan besar” yang mencecah AS$918 bilion pada 2024, penyusutan nilai dolar AS sebanyak 20–30% mungkin diperlukan. Pelaksanaan langkah sedemikian dijangka mengambil masa sekurang-kurangnya dua tahun.

Secara umumnya, diterima bahawa defisit dagangan Amerika berkait rapat dengan status dolar sebagai mata wang rizab dunia dan peranan AS sebagai pengeksport aset rizab. Aliran masuk modal lazimnya menyokong nilai dolar walaupun terdapat defisit akaun semasa. Namun, sisi lain proses ini ialah keperluan mengeksport bon Perbendaharaan AS untuk mengekalkan pertumbuhan global. Inilah isu yang dikritik oleh penyokong Trump, yang berhujah bahawa dolar yang terlebih nilai menjadikan eksport Amerika kurang berdaya saing. Akibatnya, negara ini semakin bergantung pada barangan import, termasuk dalam sektor yang penting kepada keselamatan negara.