عالمی منڈیوں میں بڑی چالیں آ رہی ہیں۔ تجزیہ کار اس بات کو قریب سے دیکھ رہے ہیں کہ امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ 2017 کی ٹیکس کٹوتیوں میں توسیع کے لیے زور دینے کی تیاری کر رہے ہیں۔ تاہم، ٹرمپ کا "بڑا، خوبصورت" ٹیکس بل امریکی ٹریژری مارکیٹ میں ایک طاقتور طوفان کھڑا کر سکتا ہے۔

ٹیکس فاؤنڈیشن کے مطابق، ایک غیرجانبدار ٹیکس ریسرچ آرگنائزیشن، مجوزہ قانون سازی اگلی دہائی میں امریکی بجٹ خسارے میں 4 ٹریلین ڈالر کا اضافہ کرے گی۔ ابھی کے لیے، ریپبلکن پارٹی کے اندر تقسیم کے درمیان پیش رفت رک گئی ہے۔ بہر حال، ماہرین کا خیال ہے کہ یہ بل 2025 کے آخر تک پاس ہو جائے گا۔ یہ بانڈ سرمایہ کاروں کے لیے پریشان کن خبر ہے جو پہلے ہی وفاقی اخراجات کی پائیداری کے بارے میں فکر مند ہیں۔

بانڈ مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کا جذبہ فی الحال نسبتاً پر مشتمل ہے۔ مئی میں، بدلتی شرح کی توقعات اور ٹھنڈک افراط زر کے درمیان پیداوار میں کمی آئی۔ تاہم، یہ سکون قلیل المدتی ہو سکتا ہے۔

یارڈینی ریسرچ کے مطابق، ایک بار جب ٹیکس کا بل بڑھ جاتا ہے، تو 10 سالہ یو ایس ٹریژری کی پیداوار 5 فیصد تک بڑھ سکتی ہے، جو نفسیاتی طور پر نازک سطح تک پہنچ جاتی ہے جو اکثر ایکویٹی مارکیٹ میں بڑے سیل آف کو متحرک کرتی ہے۔

ING کے کرنسی سٹریٹیجسٹ اس نقطہ نظر کا اشتراک کرتے ہیں، بل کے آگے بڑھنے کے ساتھ ہی 5% پیداوار میں واپسی کی پیش گوئی کرتے ہیں۔ بی سی اے ریسرچ کے چیف گلوبل اسٹریٹجسٹ پیٹر بیریزین نے خبردار کیا ہے کہ یہ بل منظور ہونے کے بعد بانڈ مارکیٹ میں "خوفناک منظر" کو متحرک کرنے کا 30 فیصد امکان رکھتا ہے۔ اس صورت میں، 10 سال کی پیداوار 6% سے تجاوز کر سکتی ہے، جس کی وجہ سے خزانے کی مانگ میں زبردست کمی واقع ہو سکتی ہے۔ اس سے فیڈرل ریزرو کو فنڈز کو مستحکم رکھنے کے لیے حکومتی قرضے میں قدم رکھنے اور خریدنے کا اشارہ ملے گا۔

سرمایہ کار پہلے ہی دو اہم عوامل سے آگے ہیں: وفاقی اخراجات اور افراط زر۔ قومی قرضوں کا غبارہ حکومت کی اپنی ذمہ داریوں کو پورا کرنے کی صلاحیت کے بارے میں شکوک و شبہات کو جنم دیتا ہے، جس سے امریکی بانڈز کی مانگ کم ہوتی ہے۔ دریں اثنا، مسلسل بلند افراط زر سود کی شرح کو بلند کرنے کا رجحان رکھتا ہے، جس سے قرض کی خدمت زیادہ مہنگی ہو جاتی ہے اور ٹریژری سیکیورٹیز پر اعتماد کم ہوتا ہے۔ صرف 2024 میں، امریکی حکومت نے سود کی ادائیگی پر 881 بلین ڈالر خرچ کیے۔

اس پس منظر میں، بہت سے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ٹرمپ کو بل کے عناصر پر نظر ثانی کرنے پر مجبور کیا جائے گا تاکہ وہ نام نہاد "بانڈ ویجیلینٹس" کے ساتھ تصادم کو جنم نہ دیں۔ کم شرحوں اور مستحکم ٹریژری نیلامیوں کو برقرار رکھنے میں خود صدر کا حصہ ہے۔ بصورت دیگر، کمزور مانگ پیداوار کو اس علاقے میں دھکیل سکتی ہے جو وسیع تر معیشت کو خطرہ بنائے گی۔