"Ouvi dizer que o Fed vai cortar os juros em setembro." Mais uma vez, Donald Trump apresenta um desejo como se fosse um fato. Mas o mercado futuro está no sentido contrário, reduziu a probabilidade de um afrouxamento monetário na próxima reunião do FOMC de 65% para 50%, após Jerome Powell não dar nenhum sinal nesse sentido. A relutância do presidente da Reserva Federal em indicar qualquer corte levou à queda do índice S&P 500. Nem os fortes lucros corporativos, nem os avanços nas negociações comerciais conseguiram evitar a correção.

Ao que tudo indica, os Estados Unidos estão adotando uma abordagem universal para lidar com diferentes países: exigem tarifas zero para si mesmos enquanto impõem tarifas de importação de 15% ou mais a seus parceiros. Ao mesmo tempo, outras condições são impostas. A Coreia do Sul, por exemplo, comprometeu-se a gastar US$ 100 bilhões em importações de energia dos EUA e a investir US$ 350 bilhões na economia americana, esta, por sua vez, segue em expansão. Trump reagiu positivamente à aceleração do PIB em 3% no segundo trimestre, mas ainda assim pressionou o Fed a cortar os juros.

A redução das incertezas comerciais e políticas está tendo um efeito favorável sobre a volatilidade e sustenta a continuidade da tendência de alta do S&P 500.

Incerteza e tendências do índice de volatilidade VIX

Infelizmente, nem os fortes dados do PIB e do relatório de emprego no setor privado da ADP, nem o acordo com a Coreia do Sul, tampouco as intenções da Meta Platforms e da Microsoft de ampliar os investimentos em tecnologias de inteligência artificial foram suficientes para evitar a queda do índice amplo de ações. Os investidores se mostraram desapontados com a relutância do Fed em sinalizar um possível corte da taxa dos fundos federais em setembro e já se preparam para um período que, historicamente, é desfavorável para os mercados acionários.

Em agosto e setembro, com o fim das férias de verão, as empresas costumam revisar seus portfólios, aumentar a exposição a ativos defensivos, preparar os orçamentos para o próximo ano fiscal e adotar uma postura mais cautelosa. Como resultado, nos últimos 10 anos, o S&P 500 encerrou o mês de agosto no campo positivo em apenas cinco ocasiões.

Desempenho do S&P 500 em agosto e setembro

A reação recente do S&P 500 aos últimos eventos pode ser um sinal de que muitos dos fatores de alta já estão precificados. Se for o caso, talvez seja hora de se preparar para uma correção mais profunda. Os próximos dados do mercado de trabalho dos EUA provavelmente trarão pistas importantes.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostra um recuo em direção à tendência de alta de longo prazo. Os testes-chave ocorrerão nos níveis de pivô em 6.325 e de valor justo em 6.260. Um repique a partir desses patamares poderia justificar a formação de posições compradas. Por outro lado, uma ruptura abaixo desses suportes importantes abriria espaço para os vendedores estenderem a correção — e poderia servir como um sinal de venda.