Investidores vêm debatendo a chamada “doutrina Donroe” como uma possível base para a ampliação da influência dos Estados Unidos sobre países produtores de petróleo. Essa mudança de abordagem pode ter implicações de longo prazo para o valor das empresas que atuam no setor de serviços petrolíferos.

O termo é utilizado por analistas do Bernstein na esteira de declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, e vem sendo enquadrado como um análogo moderno da Doutrina Monroe, formulada em 1823. A doutrina histórica, apresentada pelo então presidente James Monroe, defendia a neutralidade dos Estados Unidos em conflitos europeus e se opunha à expansão da colonização europeia no Hemisfério Ocidental.

Segundo o Bernstein, a escala do conceito original — descrita pelo historiador Henry Kissinger como “abrangente” — pode ser aplicada à abordagem atual da administração Trump, que os analistas passaram a chamar provisoriamente de “doutrina Donroe”.

O relatório concentra-se principalmente na Venezuela e no Irã, onde a produção de petróleo permanece muito abaixo dos níveis históricos. A produção venezuelana é estimada em cerca de 900 mil barris por dia em 2025, ante 2,6 milhões de barris por dia em 2016. Já a produção iraniana gira em torno de 3,5 milhões de barris por dia, comparada a aproximadamente 6 milhões de barris por dia em 1974.

De acordo com o Bernstein, a recuperação da produção em ambos os países exigiria investimentos sustentados ao longo do tempo. Os analistas estimam gastos adicionais no segmento upstream de cerca de US$ 40 bilhões por ano ao longo da próxima década — sendo aproximadamente US$ 27 bilhões anuais para a Venezuela e US$ 13 bilhões para o Irã.

Como resultado, o investimento global em exploração e produção (upstream) poderia permanecer em torno de US$ 600 bilhões por ano até 2035, acima da estimativa de US$ 560 bilhões em 2025.

Apesar disso, o Bernstein avalia que o impacto de curto prazo sobre o setor de serviços petrolíferos tende a ser limitado. Venezuela e Irã, juntos, respondem atualmente por cerca de 5% da receita da Schlumberger e por menos de 2% da receita agregada das empresas de serviços petrolíferos cobertas na análise.

A corretora não espera um aumento material de receitas para o setor em 2026, mas ressalta as implicações de longo prazo caso os investimentos nesses países ganhem tração. Os analistas observam ainda que os investidores vêm tratando o setor de serviços petrolíferos com cautela nos últimos quatro anos, embora o interesse tenha aumentado nos últimos três meses.

Segundo o Bernstein, o setor pode se beneficiar de oportunidades potenciais — ainda que altamente incertas — na Venezuela e no Irã. Entre as empresas que se enquadram nos critérios do banco estão Schlumberger, Tenaris e Vallourec, que combinam exposição a serviços petrolíferos, operações onshore e relevância para o mercado norte-americano.

O relatório também analisa os possíveis impactos sobre os preços do petróleo. O Bernstein alerta que, após uma eventual alta de curto prazo, as preocupações com excesso de oferta podem voltar a ganhar força no médio prazo. Atualmente, o superávit global é estimado em cerca de 3,5 milhões de barris por dia, e um aumento da produção na Venezuela e no Irã poderia intensificar essa pressão.

No horizonte mais longo, os analistas lembram que, historicamente, a disponibilidade de petróleo abundante e barato tem favorecido o crescimento econômico global. Mesmo com a redução gradual da intensidade do uso do petróleo, a demanda continua avançando de forma moderada.

Por fim, o Bernstein ressalta que os níveis atuais de produção na Venezuela e no Irã permanecem “extremamente baixos”, o que cria oportunidades para determinados segmentos do setor de serviços petrolíferos — embora as perspectivas políticas e econômicas em ambos os países sigam marcadas por elevada incerteza.