O Japão corre o risco de repetir um erro histórico de política monetária que, no passado, levou a vários anos de estagnação do seu sistema financeiro. Makoto Sakurai, ex-membro do conselho do Banco do Japão, alertou que, se o banco central continuar a manter as taxas de juros em níveis mínimos por muito tempo, será forçado a elevá-las de forma abrupta, em resposta a um aumento descontrolado da inflação.

Na opinião de Sakurai, diante do aumento das pressões inflacionárias provocado pelo conflito em curso com o Irã, a estagflação está se tornando quase inevitável para o país asiático. Ele destacou que o banco central está à beira de um ponto crítico e simplesmente não pode deixar de apertar a política monetária na próxima reunião de junho.

Analistas internacionais estimam atualmente em cerca de 80% a probabilidade de o Banco do Japão elevar sua taxa básica de juros para 1% em junho. O forte aumento dos custos de energia é o principal fator pró-inflacionário e, ao mesmo tempo, exerce forte pressão sobre uma economia que depende criticamente de matérias-primas importadas. Ao mesmo tempo, o Produto Interno Bruto (PIB) mostra poucos sinais de uma recuperação robusta. Embora a economia tenha crescido 2,1% em relação ao mesmo período do ano anterior no primeiro trimestre, os analistas esperam que esse ritmo desacelere rapidamente, à medida que os elevados custos dos combustíveis e as interrupções logísticas comecem a reduzir os lucros líquidos das maiores empresas japonesas.

Pressões inflacionárias adicionais decorrem do enfraquecimento prolongado do iene e do agravamento da escassez de mão de obra, fatores que estão levando os fabricantes nacionais a repassar custos aos consumidores e a elevar os preços no varejo. As projeções indicam que a inflação poderá atingir cerca de 3,5% até o outono. Sakurai alertou que qualquer atraso por parte do banco central causaria danos de longo prazo à economia. A gravidade da situação é reforçada pelos dados de maio, que mostram que as importações de petróleo bruto pelo Japão caíram para o nível mais baixo em mais de 60 anos, em meio a uma crise de abastecimento em larga escala provocada pelo conflito no Golfo Pérsico.