Инвесторы все чаще чувствуют, как под ногами трещит фундамент. Принятый на этой неделе масштабный налогово-бюджетный пакет от администрации Трампа – с обещаниями снижения налогов и накачки военных расходов – стал топливом не только для быков, но и для пессимистов.

Конгрессовский бюджетный офис оценивает стоимость инициатив в $4 трлн, и это не осталось незамеченным: Moody's понизило кредитный рейтинг США до Aa1. Рынок реагирует неоднозначно – позитивный импульс от фискального стимула сталкивается с фундаментальной тревогой о будущем госдолга и инфляционных рисках.

Инвесторы перестраивают портфели: «защитные» сектора (коммунальные услуги, здравоохранение, энергетика) оказались под давлением, тогда как технолидеры и потребительские акции – на коне.

Такой ротации давно не было, и это сигнал, что крупный капитал делает ставку на продолжение роста при явном игнорировании макроугроз. Но как долго продержится эта хрупкая эйфория?

На премаркете пятницы S&P 500 торгуется на отметке 5839, а Nasdaq 100 – 21120, приближаясь к важным техническим уровням. Именно здесь решится: пойдут ли быки на пробой с продолжением ралли или это будет финальный всплеск перед коррекцией.

Техническая картина

S&P 500 в начале недели тестировал зону спроса 5827–5849 и отскочил в район 5900–5930, после чего дважды отработал уровень поддержки 5870, обозначив его как ключевой барьер для медведей.

В четверг медвежья атака пробила 5870, но не смогла закрепиться – последовал отскок к 5904. Сейчас, находясь чуть ниже 5840, индекс вновь балансирует на грани: уход ниже 5827 откроет дорогу в зону 5785–5760, где проходит среднесрочная поддержка.

Но если покупатели вновь вытащат цену выше 5870 и добьют 5904 – начнется атака на 5950, а затем – возможно, на 6000.

Nasdaq 100 идет синхронно. В начале недели мы видели резкий рывок от 20 500 к 21 100–21 200. Уровень 21 169 стал ключевым пивотом – от него шли как защиты, так и ложные пробои.

Текущий уровень 21 120 подтверждает: быки пытаются взять реванш. Если удастся пройти 21 315–21 364, можно ждать попытки штурма 21 500 и выше. Но провал ниже 21000 усилит шансы на движение к 20 820, а дальше в сторону 20 650.

Что ждать на следующей неделе?

Рынок подошел к развилке. С технической точки зрения он готов к продолжению роста – но нужен импульс. Это может быть как публикация сильных данных по инфляции или ВВП, так и просто отсутствие негатива.

Однако фундамент все громче скрипит: фискальная безрассудность, напряженность на кредитном рынке, и снижение рейтинга – это не просто «шум», это тревожный фон, на котором любое разочарование может вызвать мощную фиксацию прибыли.

Неделя будет решающей. Позиции стоит держать с короткими стопами и повышенной бдительностью. Времена «покупай и держи» уступают место рынку точек входа и быстрой реакции.

Катализаторы следующей недели: внимание к ставкам, инфляции и отчетам

Рынок входит в новую пятидневку на фоне хрупкого баланса между ожиданиями роста и системными рисками. Главные драйверы движения котировок в ближайшие дни:

1. Макроэкономика США: инфляция и ВВП

Во вторник и пятницу — публикации индекса потребительских цен (PCE) и данных по пересмотру ВВП за первый квартал. Если инфляция вновь «зашумит» вверх, рынок может начать переоценивать шансы на осеннее снижение ставки.

Это же касается и ВВП: пересмотр в сторону снижения добавит давления на доллар, но усилит спрос на акции роста.

2. Выступления представителей ФРС

Федрезерв на паузе, но рынок не уверен, надолго ли. Любое отклонение от текущего риторического баланса («еще слишком рано для снижения») может качнуть рынки: ястребиный сигнал – и мы увидим фиксацию прибыли в Nasdaq, голубиный – и быки получат заряд на тест новых максимумов.

3. Фискальный фон: реакция на бюджетный пакет Трампа

Рынок все еще переваривает принятый налогово-бюджетный закон. Доходности облигаций растут, а доллар – нет. Это может смениться, если Минфин США начнет активно размещать долги, а рейтинг Moody's продолжит оказывать давление на суверенные активы.

4. Сезон отчетности: в фокусе техгиганты и ритейл

Хотя пик квартальной отчетности уже позади, на следующей неделе выходят отчеты Salesforce, HP и Best Buy. Особенно интересен ритейл – как маржа и спрос чувствуют себя на фоне высокой ставки и падения потребительской уверенности.

5. Геополитика и нефть

Любое обострение на Ближнем Востоке, особенно с участием Ирана или увеличением рисков для танкерных маршрутов, может резко поднять волатильность через нефть и золото. В то же время резкое удешевление нефти – удар по энергетическим компаниям из S&P 500.

Следующая неделя – это микс макроэкономических отчетов, словесных интервенций ФРС и оценки последствий бюджета. Рынок не ищет повода упасть, но если он появится – ликвидность уйдет быстро. Любая новость может стать спусковым крючком. Время – действовать избирательно.