สิ่งที่ใหม่ในบางครั้งก็แค่สิ่งที่ถูกหลงลืมไปแล้ว เมื่อฤดูใบไม้ผลิใกล้สิ้นสุด คำขวัญ "ขายอเมริกา" ซึ่งถูกมองข้ามมานานกลับกำลังกลับมานิยมในตลาด คำนี้ได้รับความนิยมหลังการกระทำภาษีศุลกากรของ Donald Trump ในต้นเดือนเมษายน ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐ ในวันนี้ สหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความท้าทายทางการคลัง และดอลลาร์ก็ไม่ได้เป็นสกุลเงินที่ปลอดภัยที่สามารถเพิ่มมูลค่าอัตโนมัติในช่วงที่เกิดความตึงเครียด แต่อย่างไรก็ตาม คำขู่ของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่มีต่อสหภาพยุโรปก็กำลังทอนแรงของคู่สกุลเงิน EUR/USD ลง

หากหนี้ของรัฐบาลกลางสหรัฐเพิ่มขึ้นถึง 134% ของ GDP ในทศวรรษหน้าจริงตามที่ Moody's คาดการณ์ นักลงทุนก็คงมีเหตุผลเพียงพอที่จะเรียกร้องค่าตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับความเสี่ยง ค่าพรีเมียมของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในตลาดพันธบัตรสหรัฐได้พุ่งสูงสุดตั้งแต่ปี 2014 นี่เป็นการย้ำเตือนถึงความไม่สบายใจของตลาดต่อข้อเสนอการลดภาษีของพรรครีพับลิกัน

แผนภูมิ: แนวโน้มพรีเมียมของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

ปัญหาทางการคลังกำลังกัดกร่อนความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์สหรัฐ ตามรายงานของ Deutsche Bank ปัญหาทางการคลังของสหรัฐฯ เป็นภัยคุกคามต่อค่าเงินดอลลาร์มากกว่าพันธบัตรรัฐบาล ผู้ซื้อในประเทศน่าจะยังคงซับรัฐบาลต่อไป แต่การไม่นิยมจากต่างชาติอาจเป็นอีกปัจจัยที่เพิ่มปัญหาสำหรับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม ทำเนียบขาวมีวาระของตัวเอง โดยไม่รอให้ถึงวันหยุดสุดสัปดาห์—เพื่อไม่ให้ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น—โดนัลด์ ทรัมป์ ขู่จะเก็บภาษีนำเข้า 50% บนสินค้าที่นำเข้าจากสหภาพยุโรป เขาให้เหตุผลว่าการเจรจาปัจจุบันระหว่างวอชิงตันกับบรัสเซลส์ไม่มีความคืบหน้า การเจรจากับยุโรปเป็นเรื่องยาก และถึงเวลาที่พวกเขาต้อง "เริ่มดำเนินการ" หากไม่แล้ว ภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นจะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน

ตลาดกำลังเตรียมตัวสำหรับสงครามการค้าใหม่ ขณะที่สหรัฐฯ สามารถบรรลุข้อตกลงกับจีนได้อย่างรวดเร็ว แต่การทำเช่นเดียวกันกับสหภาพยุโรปอาจเป็นเรื่องท้าทายยิ่งขึ้น บรัสเซลส์กำลังเตรียมมาตรการตอบโต้ และภาษีตอบโต้กันอาจส่งผลเสียทั้งต่อเศรษฐกิจของอเมริกันและยุโรป กิจกรรมทางธุรกิจในเขตยูโรโซนกำลังส่งสัญญาณเตือนอยู่แล้ว แล้วจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อ 50% ภาษีถูกบังคับใช้?

แหล่งพึ่งพาความหวังเดียวที่ดูเหมือนจะเป็นการผ่อนคลายทางการเงินที่ต่อเนื่องจากธนาคารกลางยุโรป การชะลอตัวอย่างรวดเร็วของค่าจ้างเฉลี่ยที่ตอนนี้ต่ำที่สุดตั้งแต่ปลายปี 2021 ชี้ให้เห็นว่าคณะกรรมการนโยบายมีพื้นที่มากมายที่จะลดอัตราดอกเบี้ย

แผนภูมิ: แนวโน้มการเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยในยูโรโซน

ดังนั้น แม้ว่าอุปสรรคด้านการคลังจะส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ความไม่สามารถของสหรัฐและสหภาพยุโรปในการบรรลุข้อตกลงอย่างรวดเร็วกลายเป็นปัจจัยลบที่ชัดเจนสำหรับค่าเงินยูโร เนื่องจากความกลัวการพ่ายแพ้ในสงครามการค้า ซึ่งความสมดุลของความเสี่ยงนี้ยิ่งเพิ่มโอกาสในการควบรวมในคู่สกุลเงิน EUR/USD

ในทางเทคนิค แผนภูมิรายวันแสดงให้เห็นการต่อสู้รอบ ๆ มูลค่ายุติธรรม ซึ่งอยู่ใกล้เครื่องหมาย 1.134 การชนะของฝั่งกระทิงจะทำให้พวกเขาสามารถขยายตำแหน่งยาวที่สร้างขึ้นในระหว่างที่ค่าเงินยูโรลดลงต่ำกว่า $1.13 ในทางกลับกันหากฝั่งหมีครองระดับสำคัญนี้ นักลงทุนจะต้องรอการดึงกลับที่ลึกกว่าในคู่สกุลเงิน EUR/USD เพื่อเริ่มตำแหน่งยาวใหม่