หลังจากข้อมูลตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรที่อ่อนแอ ข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจของอังกฤษที่อ่อนโยนเช่นเดียวกันก็ถูกปล่อยออกมาในวันพฤหัสบดี โดยเกือบทุกส่วนประกอบของรายงานออกมาใน "โซนสีแดง" เพิ่มโอกาสที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอาจตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมที่จะมีขึ้นในไม่ช้านี้

แม้รายงานจะมี "โทนสีแดง" แต่ปอนด์ยังคงสามารถยืนราคาต่อดอลลาร์ได้อย่างเข้มแข็ง โดยขึ้นมาใกล้บริเวณ 1.36 และแม้แต่ทดสอบระดับแนวต้านที่ 1.3610 ขณะที่ในครอสคู่สกุลเงินอื่น ๆ ปอนด์ถูกกดดันอย่างมากหลังจากการประกาศ (สังเกตดูไดนามิกของครอสเช่น GBP/JPY และ EUR/JPY)

ทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นของคู่สกุลเงิน GBP/USD มีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากความอ่อนค่าของดอลลาร์ นี่เป็นจุดสำคัญ—ถ้าดอลลาร์กลับมามีความต้องการในสถานการณ์นี้ ปอนด์อาจจะลำบากในการรักษาความแรงขึ้น ดังนั้นในสภาพการณ์ปัจจุบัน การเติบโตของคู่สกุลเงินนี้ขึ้นอยู่กับการลดลงของดอลลาร์สหรัฐฯเป็นหลัก

แต่ตอนนี้เราจะกลับไปรับมือกับเรื่องเงินดอลล่าร์ ก่อนอื่นมาคิดวิเคราะห์รายงานการเติบโตของเศรษฐกิจในสหราชอาณาจักร รายงานนี้จะกลับมาใหม่เร็ว ๆ นี้—ในอาทิตย์หน้า ระหว่างการประชุมของ Bank of England ในเดือนมิถุนายน

จากข้อมูลที่เผยแพร่ GDP ของสหราชอาณาจักรในเดือนเมษายนหดตัวลง 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นค่าต่ำสุดตั้งแต่พฤศจิกายน 2023 (พยากรณ์คือ 0.1%) และในระดับรายไตรมาส ตัวเลขยังคงอยู่ที่ระดับเดียวกันกับเดือนก่อนหน้า (0.7%) เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา เศรษฐกิจของอังกฤษเติบโตขึ้น 0.9% ซึ่งเป็นค่าต่ำสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 ซึ่งองค์ประกอบนี้ตกลงต่อเนื่องเป็นเวลา 2 เดือน

องค์ประกอบอื่นๆ ของรายงานก็ไม่ค่อยดีนัก การผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลง 0.6% เมื่อเทียบต่อเดือน (หลังจากลดลง 0.7% ในเดือนก่อน) และ 0.3% ต่อปี (เทียบกับพยากรณ์ -0.4% และ -0.2% ตามลำดับ) การผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลงอย่างมาก 0.9% เมื่อเทียบต่อเดือน

ขอเตือนว่าช่วงต้นอาทิตย์นี้ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการว่างงานในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% สูงสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021 (การเติบโตในแนวโน้มขาอยู่ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง) การขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้น 33,000—สูงสุดตั้งแต่สิงหาคมปีที่แล้ว ตัวเลขเกือบสามเท่าของค่าพยากรณ์ที่ 9.2k นอกจากนี้ การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวถึง 5.3% (รวมโบนัส) และ 5.2% (ไม่รวมโบนัส) ในเดือนพฤษภาคม ตัวเลขเฉลี่ยรายสามเดือนลดลงถึง 3.0% ในขณะเดียวกัน ดัชนี CPI ของสหราชอาณาจักรในเดือนเมษายนเร่งตัวขึ้น—ดัชนีหลัก (3.5% ต่อปี) และดัชนีหลักย่อย (3.8% ต่อปี)

ดังนั้นในมุมหนึ่งเรามีการชะลอตัวของเศรษฐกิจและการผ่อนคลายของตลาดแรงงาน ขณะที่อีกมุมหนึ่งของเรามีเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่น่ากังวลสำหรับธนาคารกลางใดๆ ก็ตาม และ Bank of England ก็ไม่ได้เป็นข้อยกเว้น อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่าธนาคารกลางจะใช้ท่าทีที่ประนีประนอมในการประชุมที่จะมาถึงในวันที่ 19 มิถุนายน และมีแนวโน้มว่าจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

เริ่มแรก ผู้ว่าการธนาคารกลาง Andrew Bailey ได้กล่าวไว้ในต้นเดือนมิถุนายนก่อนสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรว่า การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการเติบโตของค่าจ้าง โดยกล่าวว่า "ปัจจัยนี้จะมีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในอนาคต" การเติบโตของค่าจ้างได้ชะลอตัวลง (มากกว่าที่คาดไว้) ดังนั้นธนาคารกลางจึงไม่สามารถเพิกเฉยต่อสิ่งนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอลง

ประการที่สอง การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในเดือนเมษายนเป็นผลบางส่วนจากการนำเข้าสูตรการเก็บภาษียานยนต์ในช่วงนั้น—ซึ่งเป็นภาษีที่รวมอยู่ในตะกร้าผู้บริโภค

ตามคาดการณ์ระดับฉันทานธิปัตย์ Bank of England จะรักษาอัตราเดิมในเดือนมิถุนายน—ไม่มีข้อสงสัยในเรื่องนี้ ความน่าตื่นเต้นอยู่ที่การผ่อนคลายทางการเงินในอนาคต ในความเห็นของผม ความสมดุลตอนนี้โน้มไปทางการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งก่อนสิ้นปี: หนึ่งครั้งในเดือนสิงหาคม (หรือกันยายน) และอีกครั้งหนึ่งในการประชุมทั้งสามครั้งที่เหลือ

ภาพรวมพื้ฐานปัจจุบันเป็นลบสำหรับปอนด์และไม่สนับสนุนการเติบโตของ GBP/USD อย่างไรก็ตาม คู่สกุลเงินนี้ได้เพิ่มขึ้นอย่างแรงในวันพฤหัสบดีและทำสถิติสูงสุดในสามปีที่ 1.3622 การเคลื่อนไหวของราคานี้ได้รับผลกระทบจากการอ่อนแอต่อเนื่องของดอลลาร์ ท่ามกลางความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นในสหรัฐฯ ฟันดอลล่าร์รู้สึกผิดหวังกับเงื่อนไขของข้อตกลงการค้าใหม่กับจีน เงื่อนไขเหล่านี้รักษาระดับภาษีต่อสินค้าจีนที่มีอยู่—รวมกันทั้งหมด 55% (รวมถึงที่แนะนำในช่วงการดำรงตำแหน่งครั้งแรกของ Trump)

ยิ่งไปกว่านั้น ทำเนียบขาวก็กำลังเตรียมตัวสำหรับการเสริมกำลังของสงครามการค้ารอบใหม่ ตามคำพูดของประธานาธิบดีสหรัฐฯ วอชิงตันจะส่ง "จดหมายแห่งความสุข" ให้กับพันธมิตรการค้าของตนในไม่ช้านี้ โดยมีสองรายการ: ระดับอัตราภาษีหลังสิ้นสุดระยะผ่อนปรน (กล่าวคือ จากวันที่ 10 กรกฎาคม) และเงื่อนไขของข้อตกลงใหม่ที่เสนอ ซึ่งจะเป็นข้อตกลงที่ถูกประกบไปด้วยคำขาด: "ยอมรับข้อตกลงนี้หรือดูรายการที่ 1"

ในการตอบสนองต่อข่าวฝ่ายเดียวนี้—ซึ่งถูกซ้ำเติมโดย CPI ที่สูงขึ้นพร้อมกับดัชนี ISM ที่ลดลง—ดัชนีดอลล่าร์สหรัฐฯ แตะระดับต่ำสุดในสามปีเมื่อวันพฤหัสบดี พลิกกลับไปที่ 97.6 ปอนด์ที่อ่อนแอแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งมากกว่าดอลลาร์ที่อ่อนแอ

นอกจากนี้ควรสังเกตว่าผู้ซื้อ GBP/USD ไม่สามารถทะลุระดับต้านทาน 1.3610 ซึ่งตรงกับเส้นบนสุดของ Bollinger Bands ในกราฟ H4 นั้นได้อย่างเด็ดขาด ดังนั้นยังเร็วเกินไปที่จะเร่งรีบเข้าสู่ตำแหน่งยาว—ระดับ 1.36 อาจจะเป็นอุปสรรคที่ยากเกินไปสำหรับกระทิง (โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากปอนด์ที่อ่อนแอ) ตำแหน่งยาวจะมีความเกี่ยวข้องก็ต่อเมื่อนักลงทุนสามารถรวมตัวเหนือ 1.3610 เปิดทางไปยังเป้าหมายถัดไป: 1.3650 (Bollinger Band ด้านบนบน D1) และ 1.3700