อะไรที่ทำให้ S&P 500 พุ่งสูงขึ้นไป? ปัญญาประดิษฐ์? ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ? หรือความสำเร็จของข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ? การซื้อขายหุ้นอเมริกาในวันสุดท้ายของเดือนกรกฎาคมได้เสนอคำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้ หลังจากเปิดตลาดด้วยราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากรายได้ที่น่าประทับใจจาก Meta Platforms และ Microsoft ดัชนีหุ้นกว้างกลับลดลงจากระดับสูงและปิดตลาดในแดนลบ

ผลประกอบการรายเดือนของ S&P 500

ทำเนียบขาวได้สรุปอัตราภาษีศุลกากรทั่วโลกอยู่ในช่วงตั้งแต่ 10% ถึง 41% และได้ให้เลื่อนวันเริ่มต้นการบังคับใช้ออกไปหนึ่งสัปดาห์เพื่ออนุญาตให้มีการเสนอข้อเสนอและการเจรจาใหม่ ๆ ได้ โดนัลด์ ทรัมป์ได้เพิ่มภาษีการนำเข้ากับแคนาดาให้เป็น 35% และได้บรรลุข้อตกลงสงบศึกระยะเวลา 90 วันกับเม็กซิโก ส่งผลให้ค่าเฉลี่ยอัตราภาษีเพิ่มขึ้นจาก 2.3% เป็น 15.2% ซึ่งเป็นระดับสูงที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง จากข้อมูลของ Bloomberg การเคลื่อนไหวนี้อาจทำให้ GDP ของสหรัฐฯ ชะลอตัวลง 1.8 จุดเปอร์เซ็นต์ และทำให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์ในช่วงสองปีข้างหน้า

ผลกระทบสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับว่าบริษัทนำเข้าจะผลักภาษีไปที่ผู้บริโภคอย่างไร พวกเขาจะลดกำไรของตน หรือว่าในที่สุดแล้วครัวเรือนสหรัฐฯ จะต้องแบกรับค่าใช้จ่ายนี้? ในแง่ใดแง่หนึ่ง คาดว่าย่อมมีการลดลงของผลประกอบการของบริษัท คำถามคือ ปัญญาประดิษฐ์และยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีจะสามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบนี้ได้หรือไม่

มูลค่าตลาดของกลุ่มบริษัท "Magnificent Seven" มีมูลค่าเกิน 19 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ หลังจาก NVIDIA ก็มี Microsoft ที่ก้าวข้ามยอด 4 ล้านล้านดอลลาร์เช่นกัน ความสำเร็จในธุรกิจคลาวด์และการเพิ่มขึ้นของรายได้ 22% เมื่อเทียบกับปีต่อปีกับ Meta Platforms ในไตรมาสที่ 2 ช่วยดัน S&P 500 ให้เปิดตลาดสูงขึ้นและทำระดับสูงใหม่จนได้

มูลค่าตลาดของ Magnificent Seven

ตลาดจึงอยู่ในสภาวะดึงเชือก พวกมองโลกในแง่ร้ายเชื่อว่า GDP ของสหรัฐฯ กำลังเย็นลง และสิ่งเดียวที่ดึง S&P 500 ให้สูงขึ้นคือรายได้อันน่าทึ่งของบรรดายักษ์ใหญ่ทางด้านเทคโนโลยี ส่วนพวกมองโลกในแง่ดีเถียงว่าเงินลงทุนกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์จาก EU, ญี่ปุ่น, และประเทศอื่น ๆ รวมกับมาตรการกระตุ้นทางการคลัง 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ผ่านการลดภาษี จะช่วยรักษาเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ให้อยู่รอดต่อไปได้

เส้นทางในอนาคตของเศรษฐกิจมีผลกระทบโดยตรงต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ สัญญาณของความอ่อนแออาจเพิ่มโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของเฟดในเดือนกันยายน ในเดือนกรกฎาคม โอกาสนี้ลดลงจาก 64% เหลือ 35% ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ S&P 500 ถอยหลัง

ในบริบทนี้ รายงานการจ้างงานของสหรัฐอเมริกาสำหรับเดือนกรกฎาคมที่จะถึงนี้จะเป็นเสมือนการทดสอบสำคัญ นักวิเคราะห์ของ Bloomberg คาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของจำนวนงานถึง 102,000 ตำแหน่ง ตามหลังจากที่เพิ่มขึ้นไป 147,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน อัตราการว่างงานคาดว่าจะเพิ่มจาก 4.1% เป็น 4.2% ซึ่งเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างคงที่และอาจส่งผลให้ Fed ยังคงนโยบายการเงินในระดับเดิมและตลาดหุ้นอาจมีการปรับตัว

ในทางเทคนิคแล้ว แผนภูมิรายวันของ S&P 500 แสดงการทดสอบการสนับสนุนที่ระดับ 6325 การดีดกลับอนุญาตให้ตั้งสถานะยาวได้ อย่างไรก็ตาม ความพยายามที่จะทำลายระดับนี้อีกครั้ง—หากสำเร็จ—อาจทำหน้าที่เป็นสัญญาณสำหรับการพลิกกลับและการเปลี่ยนไปตั้งสถานะสั้น