อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
19.10.2026 12:48 AMผู้ซื้อ EUR/USD จะสามารถฝ่าด่านแนวต้าน 1.1280 ได้หรือไม่ หรือผู้ขายจะกลับมาเป็นฝ่ายคุมเกมและดันราคาให้กลับไปเคลื่อนไหวอยู่ในโซน 1.11 อีกครั้ง? เราน่าจะได้คำตอบภายในสัปดาห์หน้า แม้ว่าปฏิทินเศรษฐกิจจะไม่ได้แน่นไปด้วยตัวเลขสำคัญก็ตาม การประกาศที่น่าจับตาได้แก่ดัชนี ZEW และ PMI ซึ่งจะช่วยให้เห็นภาพชัดขึ้นเกี่ยวกับมุมมองในปัจจุบันต่อเศรษฐกิจยุโรปและแนวโน้มของกิจกรรมภาคธุรกิจ ข้อมูล GDP ของจีนจะส่งผลต่อ EUR/USD ทางอ้อม ผ่านการเปลี่ยนแปลงของภาวะรับความเสี่ยงในตลาดโดยรวม ระดับของบรรยากาศเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ยังขึ้นอยู่กับพัฒนาการในประเด็นที่เรียกว่า “กรณีอิหร่าน” ด้วย ท่ามกลางความพยายามรื้อฟื้นการเจรจาทางการทูตอีกครั้ง
ดังนั้นในด้านหนึ่ง สัปดาห์นี้ดูเหมือนจะ “โล่ง” เกือบจะไม่มีปัจจัยข่าวสารสำคัญมากนัก แต่อีกด้านหนึ่ง แม้แต่ตัวเลขรองๆ ก็ยังสามารถกระตุ้นความผันผวนของคู่เงิน EUR/USD ให้เพิ่มขึ้นได้ในตอนนี้ เพราะนักลงทุนจะตีความข้อมูลเหล่านั้นในกรอบของรายงานมหภาคชุดใหญ่ที่เพิ่งประกาศออกมาก่อนหน้า
ในวันอังคารที่ 20 ตุลาคม เยอรมนีจะประกาศดัชนี ZEW รายงานเดือนกันยายนสะท้อนภาพที่ค่อนข้างผสมผสาน ดัชนีคาดการณ์เศรษฐกิจเยอรมนีขยับขึ้นจาก 34.2 เป็น 34.7 จุด และการประเมินภาวะปัจจุบันดีขึ้นจาก -61.1 เป็น -47.1 อย่างไรก็ตาม ดัชนีความคาดหวังเศรษฐกิจของยูโรโซนลดลงจาก 31.4 เป็น 25.8 แม้ว่าการประเมินภาวะปัจจุบันจะปรับดีขึ้นจาก -21.5 เป็น -13.9
พูดแบบภาษาง่ายๆ คือ ภาพรวมสถานการณ์ในเดือนกันยายนดีขึ้น แต่ความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนยังไม่ได้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย
ประมาณการเดือนตุลาคมชี้ไปในทิศทางการปรับลดของดัชนีคาดการณ์เยอรมนี โดยฉันทามติที่เผยแพร่อยู่ในช่วง 31–33 จุด และคาดว่าจะเห็นทิศทางคล้ายกันนี้ในยูโรโซน หากตัวเลขอ่อนกว่าคาดจะเป็นปัจจัยกดดันยูโร และเพิ่มข้อสงสัยต่อความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวในยุโรป
สำหรับธนาคารกลางยุโรป ปัจจัยนี้แม้จะเป็นข้อมูลรอง แต่ก็ยังมีความสำคัญในฐานะเหตุผลให้ใช้ท่าทีระมัดระวังมากขึ้น ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงทั้งผลักดันเงินเฟ้อและถ่วงการเติบโต ทำให้ความเสี่ยงภาวะ stagflation เด่นชัดขึ้น ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ การขึ้นดอกเบี้ยต่ออาจยิ่งซ้ำเติมการฟื้นตัวที่เปราะบางอยู่แล้ว ขณะที่การรอไปยาวๆ ก็เสี่ยงทำให้การต่อสู้กับแรงกดดันด้านราคายืดเยื้อขึ้น จากสุนทรพจน์ล่าสุดของเจ้าหน้าที่ ECB แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางเอนเอียงไปทางความระมัดระวังเพื่อเลี่ยงการบั่นทอนการเติบโต ดังนั้นหากตัวเลข ZEW ออกมาอ่อนแอ ก็อาจหนุนความคาดหวังต่อการหยุดขึ้นดอกเบี้ย และเป็นแรงกดดันด้านลบต่อยูโร
ในวันศุกร์ที่ 23 ตุลาคม จะมีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญต่อค่าเงินยูโรมากกว่า นั่นคือดัชนี PMI เดือนตุลาคม (เบื้องต้น) ซึ่งจะช่วยประเมินภาวะกิจกรรมทางธุรกิจในภาคการผลิตและบริการของยูโรโซน แตกต่างจากแบบสำรวจ ZEW ที่มุ่งเน้นการคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญเป็นหลัก PMI รวบรวมจากแบบสอบถามธุรกิจโดยตรงและสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของกิจกรรมแบบเดือนต่อเดือน
เดือนที่แล้ว Composite PMI ของเยอรมนีปรับขึ้นจาก 51.8 เป็น 53.8 และดัชนีภาคบริการขึ้นจาก 49.7 เป็น 52.9 (กลับเข้าสู่โซนขยายตัวอีกครั้ง) ส่วนดัชนีภาคการผลิตปรับลงเล็กน้อยจาก 54.3 เป็น 53.9
ประมาณการเดือนตุลาคมคาดว่า Composite PMI จะลดลงสู่ 53.0 ขณะที่ภาคบริการมีแนวโน้มจะขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ 53.1 ดัชนีภาคการผลิตก็ถูกคาดหมายว่าจะดีขึ้นเล็กน้อยจาก 53.9 เป็น 54.0 กล่าวคือ คาดว่ายังมีการเติบโตต่อเนื่อง แต่ไม่น่าจะซ้ำรอยการกระโดดแรงของกิจกรรมรวมเหมือนเดือนกันยายน
สำหรับยูโรโซน Composite PMI เดือนกันยายนขยับจาก 52.0 เป็น 53.1 ภาคการผลิตจาก 52.7 เป็น 52.9 และภาคบริการจาก 51.6 เป็น 53.0 ส่วนประมาณการเดือนตุลาคมบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของ Composite PMI ลงสู่ 52.3 ขณะที่ดัชนีภาคการผลิตถูกคาดว่าจะอ่อนลงเล็กน้อยจาก 52.9 เป็น 52.8 และภาคบริการจาก 53.0 เป็น 52.8
ทิศทางดังกล่าวสะท้อนการชะลอลงของกิจกรรมธุรกิจ แม้ว่าดัชนียังคงยืนเหนือระดับ 50 จุดซึ่งเป็นเกณฑ์แบ่งระหว่างการขยายตัวกับหดตัวก็ตาม สำหรับ ECB นั้น สิ่งสำคัญไม่ใช่เพียงตัวเลข PMI หัวข้อหลัก แต่ยังรวมถึงองค์ประกอบด้านราคาภายในรายงานด้วย หากเศรษฐกิจยังคงยืดหยุ่นและธุรกิจยังสามารถขึ้นราคาขายได้ กลุ่มที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยต่อจะมีน้ำหนักมากขึ้น
แต่หากคำสั่งซื้อใหม่หดตัวท่ามกลางต้นทุนที่สูงขึ้น ธนาคารกลางจะเผชิญตัวเลือกที่ยากขึ้น: ควรเข้มงวดนโยบายเพื่อสกัดเงินเฟ้อและเสี่ยงทำให้เศรษฐกิจชะลอลงไปอีก หรือควรหยุดแม้มีแรงกดดันด้านราคา สรุปคือ หากคำสั่งซื้ออ่อนลงควบคู่กับต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเรื่อง stagflation จะเด่นชัดยิ่งขึ้น
ในวันเดียวกันจะมีการประกาศ PMI ของสหรัฐด้วย ในเดือนกันยายน Composite PMI ของสหรัฐปรับขึ้นจาก 56.0 เป็น 58.4 ดัชนีภาคบริการจาก 56.5 เป็น 58.8 และดัชนีภาคการผลิตอยู่ที่ 55.9 ซึ่งทั้งหมดอยู่ในโซนขยายตัวอย่างสบายๆ เดือนนี้คาดว่า Composite PMI จะอ่อนลงสู่ 57.6 ภาคบริการสู่ 57.9 และการผลิตสู่ 55.6 แม้ดูเหมือนว่าจะชะลอตัวเล็กน้อยในเชิงตัวเลข แต่ทั้งสามดัชนียังคงยืนเหนือ 50 อย่างแข็งแรง สะท้อนกิจกรรมเศรษฐกิจที่ยังมีความแข็งแกร่งอยู่พอสมควร
ถ้าองค์ประกอบด้านราคายังคงอยู่ในระดับสูง ดอลลาร์อาจได้รับแรงหนุนเพิ่ม เพราะการผสมผสานระหว่างเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ จะทำให้มีโอกาสสูงขึ้นที่ Federal Reserve จะคงจุดยืนนโยบายการเงินที่ตึงตัวไว้
วันจันทร์ จีนจะประกาศตัวเลขการเติบโต GDP ไตรมาส 3 นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าเศรษฐกิจจีนจะเร่งตัวจาก 4.3% เป็น 4.4% เมื่อเทียบรายปี และจาก 0.9% เป็น 1.1% เมื่อเทียบรายไตรมาส ซึ่งจะหมายถึงการปรับตัวดีขึ้นของกิจกรรมในระดับปานกลาง
หากตัวเลขออกมาดีกว่าคาด (“เขียว”) ก็อาจลดความกังวลเรื่องการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและหนุนกระแสรับความเสี่ยง (risk appetite) ในกรณีนั้น ความต้องการถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยน่าจะลดลง ส่งผลให้ EUR/USD ได้รับแรงสนับสนุนเพิ่ม แต่หากผลประกาศน่าผิดหวัง นักลงทุนจะมีอีกหนึ่งเหตุผลในการสงสัยความยั่งยืนของการฟื้นตัวของจีน และโดยนัยคือความต้องการในเศรษฐกิจโลกที่ตามมา การเพิ่มขึ้นของกระแส “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” (risk-off) จะเป็นผลดีต่อดอลลาร์และกดดันคู่เงินนี้
ขณะที่ข้อมูลรองของสหรัฐจะช่วยเติมภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น โดยตลาดจะจับตาข้อมูลที่อยู่อาศัยและการยื่นขอสวัสดิการว่างงาน หลังจากตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาแข็งแกร่งควบคู่ไปกับรายงาน Nonfarm Payrolls ที่อ่อนแอ เทรดเดอร์ต้องประเมินว่าเศรษฐกิจสหรัฐทนต่อดอกเบี้ยระดับสูงได้ดีแค่ไหน และ Fed ยังมีช่องให้เข้มงวดนโยบายมากขึ้นอีกหรือไม่
ข้อมูลภาคที่อยู่อาศัยของสหรัฐจะออกในวันอังคาร ฉันทามติคาดว่า Housing Starts จะเพิ่มจาก 1.275 ล้านยูนิต (ปีต่อปีแบบ annualized) เป็น 1.30 ล้านยูนิต ขณะที่ใบอนุญาตก่อสร้าง (Building Permits) อาจลดลงเล็กน้อยจาก 1.403 ล้าน เป็น 1.385 ล้านยูนิต ยอดขายบ้านมือสองคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% เดือนต่อเดือน หลังจากเพิ่ม 0.3% รอบก่อนหน้า ชุดข้อมูลนี้บ่งชี้ถึงภาพของ “การทรงตัว” ในตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐมากกว่าการฟื้นตัวอย่างแข็งแรง กล่าวคือกิจกรรมเริ่มฟื้นทีละน้อย แต่แนวโน้มใบอนุญาตก่อสร้างไม่ได้บอกเป็นนัยว่าจะมีการเร่งตัวของการก่อสร้างในเร็วๆ นี้
ในวันพฤหัสบดี ตลาดจะหันมาให้ความสนใจกับตัวเลข Initial Jobless Claims ของสหรัฐ โดยคาดว่าคำขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 199,000 รายเป็น 200,000 ราย และ Continuing Claims จาก 1.710 ล้าน เป็น 1.712 ล้านราย หากตัวเลขเป็นไปตามคาด ก็จะไม่สะท้อนการแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลข Initial Claims ในระดับต่ำโดยหลักบ่งชี้ว่าหากมีการเลิกจ้าง ก็ยังไม่ถึงขั้นปลดคนงานจำนวนมาก แต่ไม่ได้พิสูจน์โดยตัวมันเองว่าการจ้างงานใหม่นั้นแข็งแกร่ง ดังนั้นผลลัพธ์แบบนี้จะไม่ลบล้างสัญญาณอ่อนแรงจากรายงาน Nonfarm Payrolls
ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นแรงของตัวเลขชุดใดชุดหนึ่งจะสร้างความกังวลให้กับฝ่ายมองดอลลาร์ขาขึ้นได้มากกว่า เพราะจะสะท้อนไม่เพียงจำนวนคนตกงานที่เพิ่มขึ้น แต่ยังรวมถึงความยากลำบากในการหางานใหม่ด้วย
ในเชิงเทคนิค EUR/USD ยังมีโอกาสในระยะสั้นที่จะเดินหน้าการปรับฐานขึ้นต่อไป แม้ว่ายังไม่มีการยืนยันการกลับทิศของแนวโน้มขาลงก็ตาม บนกรอบเวลา H4 ราคาซื้อขายอยู่เหนือเส้น Bollinger Band เส้นกลาง และเหนือ Tenkan-sen กับ Kijun-sen แต่ยังอยู่ภายในเมฆ Kumo แนวต้านสำคัญยังคงอยู่ที่ 1.1280 ซึ่งเป็นจุดที่เส้น Bollinger Band ด้านบนมาบรรจบกับขอบบนของ Kumo บนกรอบ H4 (และบนกรอบ D1 ระดับนี้สอดคล้องกับเส้นกลางของ Bollinger Band)
บนกราฟรายวัน (D1) ภาพรวมยังคงเป็นขาลง เส้น Bollinger Bands มีความชันลง ราคาเคลื่อนไหวอยู่ระหว่างเส้นกลางกับเส้นล่าง และอยู่ต่ำกว่า Kijun-sen กับ Kumo อย่างไรก็ตาม การที่ราคาอยู่เหนือ Tenkan-sen สะท้อนแรงกดดันจากฝั่งซื้อที่แข็งแรงขึ้น แม้ว่าจนถึงตอนนี้ยังจัดอยู่ในเฟสการปรับฐานเท่านั้น
ถ้าฝั่งซื้อสามารถทะลุแนว 1.1280 และปิดเหนือระดับดังกล่าวได้ จะเปิดทางไปยังแนวต้านสำคัญถัดไปที่ 1.1370 (บริเวณ Kijun-sen บนกราฟรายวัน) แต่หากฝั่งซื้อไม่สามารถผ่านโซน 1.1270–1.1280 และราคาถอยต่ำกว่าเส้นกลาง Bollinger Band บน H4 แถวบริเวณเป้า 1.1200 ได้ ก็จะเป็นสัญญาณของการอ่อนแรงของโมเมนตัมขาขึ้น ในกรณีนั้น คู่เงินอาจถอยกลับลงไปบริเวณ 1.11 โดยมีโอกาสไหลต่อไปยัง 1.1140 (เส้นล่าง Bollinger Band บน H4) และจากนั้นลงไปทดสอบจุดต่ำสุดใหม่ของปีบริเวณ 1.1114 ที่เพิ่งถูกทำไว้ไม่นาน
