Рынок акций быстро купил провал. Нефть мечется из стороны в сторону. Forex как будто оцепенел от происходящих на Ближнем Востоке событий. Инвесторы пытаются понять, чем чревата эскалация израильско-иранского конфликта? США – чистый экспортер черного золота, так что ралли Brent – хорошая новость для гринбэка. Напротив, утративший статус основного актива-убежища «американец» может попасть под раздачу на фоне роста геополитических рисков.

Deutsche Bank рассматривает геополитику как возможность купить подешевле. Он провел исследование 32 политических событий с 1939, которые привели к распродажам активов на финансовых рынках. Им потребовалось в среднем 16 торговых дней для достижения дна. В течение последующих 17 торговых дней имело место восстановление.

Фондовые индексы США в 2025 уже настолько привыкли покупать провалы, что ждать не стали. Соотношение американских акций и облигаций вернулось к максимальным уровням со времен инаугурации 47-го президента. Аппетит к риску зашкаливает. Формально это должно поддерживать доллар.

Динамика коэффициента акции/облигации

В реальности все сложнее. Курсы валют определяются комбинацией факторов. И если нежелание рынков заглянуть правде в глаза и признать долгоиграющий характер вооруженного конфликта на Ближнем Востоке поддерживает гринбэк, то с охлаждением американской экономики все иначе.

Розничные продажи в Штатах сократились сразу на 0,9% м/м в мае. С учетом пересмотра апрельского индикатора в сторону понижения до 0,1% речь идет о его первом последовательном снижении с конца 2023. Экономика США продолжает замедляться. Чем не повод для «голубиной» риторики ФРС?

Розничные продажи в США

Societe Generale считает, что потерявший статус главного актива-убежища доллар США ослабнет на фоне эскалации геополитических и торговых рисков. Дональд Трамп не только намерен прекратить ядерную программу Ирана, но и направит многочисленные письма странам о размерах установленных против них тарифов. Торговая война рискует разгореться с новой силой. Это плохая новость как для американской экономики, так и для «медведей» по EUR/USD.

Societe Generale намерен внимательно следить за сигналами от Джером Пауэлла на пресс-конференции и прогнозирует рост котировок основной валютной пары до 1,2. Причем достижение этого важного уровня видится компании раньше, чем до этого предполагалось.

На мой взгляд, геополитика скорее поддерживает доллар США, чем мешает ему. Ралли фондовых индексов перекрывает кислород стратегии «продай Америку». А тот факт, что потрясения на этот раз исходят не из Штатов, подставляет плечо гринбэку.

Технически на дневном графике EUR/USD имел место ложный пробой верхней границы диапазона 1,149–1,161. Повторный штурм сопротивления на 1,161 может стать основанием для новых покупок. Напротив, успешный штурм поддержки на 1,149 – повод для продаж.