День труда дал рынкам время пережевать информацию о признании тарифов Дональда Трампа незаконными. Вердикт Федерального апелляционного суда посеял настоящий хаос в международной торговле. Однако как часто бывает, первоначальный шок сменился принятием. Доллар США изначально просел против основных мировых валют, а затем восстановил утраченные позиции. Динамика индекса USD позволяет рассчитывать, что и реакция S&P 500 окажется приглушенной.

Месячная динамика S&P 500

Несмотря на отступление в последний день августа, широкий фондовый индекс закрыл в зеленой зоне четвертый месяц подряд, достигнув накануне очередного рекорда. По мнению Evercore, S&P 500 сумеет добраться до отметки 7750 к концу 2026, что на 20% выше текущих уровней. Этот прогноз существенно выше консенсуса. Компания рассматривает различные сценарии развития событий. Длительное сохранение комбинации высокой инфляции и медленного роста ВВП США усилит риски падения до 5000. Напротив, усиление животных духов подбросит показатель до 9000.

Evercore утверждает, что инвесторы не должны бояться выкупать провалы. И такая возможность им наверняка предоставится. Сентябрь будет насыщен на важные события. К тому же первый месяц осени является худшим периодом для американских акций. Согласно исследованиям Bank of America, с 1927 в 56% случаев S&P 500 закрывал его в красной зоне. Средняя просадка составляла 1,17%. В первый год президенства ситуация выглядела еще хуже. 58% случаев падения широкого фондового индекса сопровождались проседанием в среднем на 1,62%.

Динамика и прогнозы по S&P 500

В теории отмена тарифов США сняла бы торговую неопределенность, снизила риски разгона инфляции, развязала бы руки международной торговле и американским компаниям. Но, с другой стороны, Соединенным Штатам пришлось бы возвращать колоссальные деньги. Проблемы бюджета обострились бы. В преддверии битвы в Конгрессе за то, чтобы к концу сентября правительство продолжило работать, это стало бы серьезной головной болью.

По факту тарифы никуда не исчезнут, по меньшей мере до середины октября. Белый дом может выиграть апелляцию в Верховном суде. Если нет, американская администрация придумает новые основания для сохранения старых пошлин или введения новых. Неопределенность высока, что будет сдерживать «быков» по S&P 500. Тем более что никто не знает, какими будут отчеты о занятости и инфляции в США. И чем завершится сентябрьское заседание FOMC.

Рост неопределенности повышает волатильность и усиливает риски разнонаправленных колебаний широкого фондового индекса.

Технически на дневном графике S&P 500 существуют риски активации и реализации разворотного паттерна Три индейца. Поводом для продаж станут прорывы справедливой стоимости на 6450 или минимума бара второго индейца на 6438. Напротив, если «быки» зацепятся за 6450, следует рассмотреть покупки индекса.