Xem thêm
19.05.2025 10:35 AM
Phố Wall sẽ tập trung vào các báo cáo lợi nhuận từ những nhà bán lẻ lớn nhất Mỹ trong tuần này để đánh giá xem các điều kiện thương mại thay đổi đang ảnh hưởng thế nào đến nền kinh tế và liệu đợt tăng giá chứng khoán gần đây có thực sự vững chắc hay không.
Các gã khổng lồ bán lẻ như Target, Home Depot và Lowe's là những công ty dự kiến sẽ báo cáo kết quả của mình trong quý này, giữa lúc lo ngại về một cuộc suy thoái tiềm tàng do chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump gây ra đang dịu đi. Thỏa thuận đình chiến mới nhất giữa Mỹ và Trung Quốc, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, đặc biệt đáng khích lệ.
Tuy nhiên, thông báo của Walmart vào thứ Năm đã một lần nữa mang căng thẳng trở lại thị trường. Nhà bán lẻ lớn nhất thế giới này cảnh báo rằng công ty sẽ buộc phải tăng giá do thuế tăng. Tín hiệu này đang thúc đẩy các nhà đầu tư nhìn kỹ hơn vào các báo cáo của các nhà bán lẻ khác - cách họ thích ứng với chính sách thương mại không ổn định và ảnh hưởng của điều này đối với lợi nhuận và chiến lược của họ.
Thị trường tiếp tục bị áp lực bởi viễn cảnh thuế quan mới. Chúng không chỉ có thể làm tăng giá hàng hóa, mà còn có thể làm chậm chi tiêu của người tiêu dùng - động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Điều này đặc biệt đáng báo động trong bối cảnh tuyên bố của Trump vào ngày 2 tháng 4 về các thuế lớn trùng với "Ngày Giải phóng" như cái tên được đề cập.
Các báo cáo tài chính của các công ty bán lẻ có thể cung cấp chìa khóa để hiểu về tình hình hoạt động tiêu dùng hiện tại, chiếm hơn hai phần ba GDP của Mỹ. Chính hành vi tiêu dùng của người tiêu dùng - chi tiêu hay tiết kiệm - sẽ quyết định sức bền của nền kinh tế đối diện với sự bất ổn trong chính sách đối ngoại.
Dữ liệu bán hàng mới nhất xác nhận rằng người Mỹ bắt đầu cẩn trọng: vào tháng Tư, tăng trưởng bán lẻ đã chậm lại đáng kể. Nguyên nhân là do hiệu ứng "tích trữ trước bão" đã biến mất - trước đây, nhu cầu được thúc đẩy bởi lo ngại về việc áp dụng thuế quan. Đồng thời, niềm tin của người tiêu dùng vẫn chậm chạp, điều này được xác nhận bởi các cuộc khảo sát.
Các báo cáo quý mới đang trên đường đến: tham gia cùng với đó là thương hiệu thời trang biểu tượng như Ralph Lauren và chuỗi giảm giá TJX Companies, sở hữu các chuỗi phổ biến như T.J. Maxx. Dữ liệu của họ sẽ cho phép chúng ta đánh giá tình hình của các tầng lớp người tiêu dùng khác nhau - từ người săn tìm thương hiệu đến người thích hàng giảm giá. Các nhà đầu tư đang chờ đợi bức tranh đầy đủ về ai đang thua, ai đang thắng trong sự biến động thị trường hiện nay.
Sau sự sụt giảm mạnh do những phát ngôn gay gắt của Donald Trump vào ngày 2 tháng 4, thị trường đã gây bất ngờ với sự bền bỉ của mình. S&P 500 không chỉ phục hồi mà còn tăng hơn 18% so với mức thấp của tháng 4, hoàn toàn bù đắp tất cả các tổn thất tích lũy kể từ đầu năm. Sự phục hồi này có thể là một bài thử: liệu nền kinh tế thực sự đã sẵn sàng để tiến lên, hay đây chỉ là hiệu ứng tạm thời của những lời hứa chính trị?
Giữa lúc Mỹ lạc quan, có tin tức đáng lo ngại từ châu Á. Tại Trung Quốc, doanh số bán lẻ bất ngờ giảm, cho thấy quá trình chuyển đổi từ mô hình hướng xuất khẩu sang tiêu dùng nội địa có thể đau đớn như thế nào. Đây không chỉ là con số thống kê - đây là một dấu hiệu: Trung Quốc chưa sẵn sàng trở thành nước tiêu dùng toàn cầu hoàn chỉnh, điều này có nghĩa là thương mại toàn cầu vẫn dễ tổn thương.
Với phong cách độc đáo của mình, Donald Trump đã ám chỉ với người Mỹ rằng kỷ nguyên của hàng hóa nhập khẩu giá rẻ đang đến hồi kết. "Ít búp bê và bút chì hơn" không chỉ là một cách nói hình tượng. Đây là một tín hiệu của một sự chuyển dịch: chính sách thương mại của Mỹ hiện nhắm đến không chỉ gây áp lực lên Trung Quốc, mà còn cố gắng chuyển đổi tiêu dùng nội địa. Cùng lúc đó, theo kế hoạch của Trump, Trung Quốc nên bắt đầu mua nhiều hàng hóa Mỹ hơn.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ đã chỉ trích gay gắt các đối tác nước ngoài, nói rằng họ hoặc chơi theo "luật công bằng" hoặc chuẩn bị đối mặt với áp lực thuế tăng cao. Đồng thời, ông cũng nêu rõ rằng Nhà Trắng chỉ chú ý đến tối đa 18 quốc gia chủ chốt. Số còn lại sẽ phải tranh giành thứ tự ưu tiên, nếu không lợi ích của họ có thể bị bỏ lại "trong gió".
Thuế quan hiệu quả đối với nhập khẩu vào Mỹ hiện đã đạt 13%, mức kỷ lục kể từ cuộc Đại Khủng Hoảng. Thực tế, đây là tương đương một loại thuế ẩn tương đương với 1.2% GDP của cả nước. Nhà Trắng mong rằng các công ty lớn như Walmart sẽ chịu chi phí này từ chi phí của họ, không chuyển chúng đến tay khách hàng. Nhưng họ có thể chịu đựng cú sốc này bao lâu nữa thì lại là một câu hỏi khác.
Chính quyền Donald Trump tiếp tục tích cực sử dụng thuế quan không chỉ như một đòn bẩy trong thương mại quốc tế, mà còn như một nguồn tài chính trong nước. Một trong những mục tiêu là trang trải các chi phí của gói giảm thuế quy mô lớn, đã được thảo luận gần đây trong ủy ban liên quan của Hạ viện và có thể sớm được đưa ra bỏ phiếu.
Kế hoạch thuế của tổng thống được coi là cực kỳ đắt đỏ, với các nhà phân tích dự đoán rằng nó sẽ làm tăng thêm từ 3 nghìn tỷ đến 5 nghìn tỷ đô la vào nợ quốc gia của Mỹ trong vòng thập kỷ tới. Sự tăng trưởng lớn về thâm hụt tài chính như vậy không bị bỏ qua: Moody's đã theo gương các cơ quan xếp hạng khác và hạ cấp xếp hạng tín nhiệm của Mỹ, chỉ ra sự lo lắng ngày càng tăng trên thị trường.
Những tin tức này không trôi qua không dấu vết trên thị trường toàn cầu. Các nhà đầu tư nước ngoài, vốn đã cảnh giác với chính sách hỗn loạn và khó đoán của Washington, đã phản ứng ngay lập tức. Vào thứ hai sáng, hợp đồng kỳ hạn trên các chỉ số chính của Phố Wall giảm hơn 1%, chỉ ra mức độ lo lắng ngày càng tăng trước những rủi ro tài chính và chính trị mới.
Trong khi thị trường chứng khoán bắt đầu mất giá, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng khoảng năm điểm cơ bản, chỉ ra kỳ vọng lạm phát gia tăng và khả năng thắt chặt các điều kiện tài chính. Đồng đô la Mỹ cũng phản ứng, nhưng chỉ ở mức độ vừa phải, giảm xuống, phản ánh sự suy giảm niềm tin chung vào tính bền vững của ngân sách của Mỹ.
