لقد تحول المستثمرون من استراتيجية "بيع أمريكا" التي ظهرت بعد أن فرض البيت الأبيض تعريفات جمركية إلى "شراء أمريكا" وسط تطورات إيجابية في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. بينما بدأ مؤشر S&P 500 في الارتفاع منذ أبريل، ظل الدولار متحفظًا حتى اللحظة الأخيرة، منتظرًا نتيجة المحادثات بين واشنطن وبكين. وفقط عندها شن الدببة على زوج اليورو/الدولار الأمريكي هجومًا سريعًا.

قبل زيارة فريقه إلى سويسرا، اقترح دونالد ترامب أن تخفيض التعريفات الجمركية على الصين إلى 80% سيكون حلاً عادلاً. وأشارت الشائعات في السوق إلى أن المعدلات قد تنخفض إلى 60%، لكن لم يتوقع أحد تخفيضها إلى 30%. ومع ذلك، انخفضت التعريفات الجمركية على الواردات الأمريكية من 145% إلى 30%، وعلى السلع الصينية من 125% إلى 10%. وعلى الرغم من أن وقف إطلاق النار محدود بـ 90 يومًا، أشار سكوت بيسنت إلى أن الهدنة يمكن تمديدها.

تم دفع المخاوف الأسوأ التي دفعت إلى بيع الدولار - مخاوف الركود - جانبًا، وتحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي بسرعة نحو الأسفل. كما تذكر المستثمرون كيف أكد وزير الخزانة نفسه على أهمية الدولار القوي، وكيف تخلى دونالد ترامب عن فكرة إقالة جيروم باول من منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي لتجنب الإضرار بالعملة الأمريكية.

أداء اليورو مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية العام

هذا التغير في النبرة من البيت الأبيض له دافع آخر. فقد شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي أقوى بداية له في عام منذ 2003، مما أدى إلى انخفاض مؤشر الدولار وزيادة مخاطر التضخم. وعلى الجانب الآخر، فإن الأسعار المرتفعة بشكل مفرط تزيد من احتمالية أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة الحالي، مما ينبغي أن يدعم الدولار.

على الأقل، هذا هو رأي Credit Agricole، الذي انضم إلى المعسكر المتشائم بشأن زوج اليورو/الدولار الأمريكي. ووفقًا للبنك، فإن الشائعات حول فقدان الدولار الأمريكي لوضعه كعملة احتياطية رئيسية في العالم مبالغ فيها إلى حد كبير. بالإضافة إلى ذلك، فإن تخفيف الظروف المالية يدعم الأصول الصادرة عن الولايات المتحدة ويمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لتأجيل إعادة بدء دورة التيسير النقدي.

أداء الأسهم العالمية مقابل الأسهم الأمريكية

ومع ذلك، لا يمكن بسهولة إيقاف تدفق رأس المال من الولايات المتحدة نحو دول أخرى تحت اسم تنويع المحفظة. على مدى العقد الماضي، تدفقت الأموال بشكل كبير من أوروبا إلى أمريكا الشمالية. ولكن مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، وفرض الرئيس السابع والأربعين تعريفات جمركية واسعة، والتحفيز المالي في ألمانيا، بدأت مؤشرات الأسهم الأوروبية في التفوق على نظيراتها الأمريكية، مما يعود بالنفع على اليورو.

لأول مرة منذ ثلاث سنوات، تجاوزت مخاطر الانعكاس لمدة 12 شهرًا في زوج العملات الرئيسي (EUR/USD) مخاطر الشهر الواحد، مما يشير إلى استمرارية الاتجاه الصاعد.

يشكل زوج EUR/USD نمط "Spike and Ledge" على الرسم البياني اليومي. من المنطقي الاحتفاظ بالمراكز القصيرة المفتوحة من 1.128 و1.1225. يعتمد مصيرها على اختبار الدعم عند مستوى المحور 1.1165. سيبرر الاختراق إضافة إلى المراكز القصيرة؛ بينما سيشير الارتداد إلى قلب الموقف والذهاب إلى مراكز طويلة.