لا تذهب عكس التيار. وفقًا لـ Goldman Sachs والاحتياطي الفيدرالي، كان المستثمرون الأفراد يمتلكون أسهمًا أمريكية بقيمة 35 تريليون دولار في نهاية عام 2024، وهو ما يعادل 38% من إجمالي السوق. لذلك عندما انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية إلى منطقة السوق الهابطة في أوائل أبريل، وفقد مؤشر S&P 500 ما قيمته 6.6 تريليون دولار من رأس المال، فعلوا ما تعلموه على مدى الـ 15 عامًا الماضية: اشتروا عند الانخفاض. الارتفاع بنسبة 17% في سوق الأسهم مدفوع بالجمهور، متبعين توجيهات البيت الأبيض.

ديناميكيات مؤشرات الأسهم الأمريكية

التقلبات في مؤشر S&P 500 مثل تلك التي شهدناها في أبريل-مايو تحدث عادةً فقط خلال الأزمات. هذه المرة، كانت الأزمة مصطنعة. التعريفات الجمركية الضخمة التي فرضها البيت الأبيض - وهي الأعلى منذ أوائل القرن العشرين - أثارت مخاوف المستثمرين من ركود اقتصادي وشيك في الولايات المتحدة. الآن، تخلت JPMorgan عن توقعاتها للركود ورفعت توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي. JPMorgan، إلى جانب Goldman Sachs وBarclays، تؤجل الآن توقعاتها لاستئناف الاحتياطي الفيدرالي للتيسير النقدي من يوليو-سبتمبر إلى ديسمبر. هل كانوا سيفعلون ذلك إذا كانوا يعتقدون أن الاقتصاد الأمريكي يتجمد؟

عاد الجشع إلى سوق الأسهم. تدعي Yardeni Research أن المستثمرين لديهم اليد العليا على دونالد ترامب، مما يجبر الرئيس على الرقص على أنغامهم، ورفعت هدفها لمؤشر S&P 500 من 6000 إلى 6500 بحلول نهاية العام. في السابق، قامت الشركة بتخفيض توقعاتها مرتين. وتقول الآن إنها يمكن أن تغير رأيها بقدر ما يفعل الرجل في البيت الأبيض. لم تكن Goldman Sachs لتتخلف عن الركب، فقد رفعت توقعاتها لمؤشر S&P 500 إلى 6100 بحلول نهاية عام 2025، مشيرة إلى انخفاض التعريفات واقتصاد أقوى.

التقارير التي تفيد بأن منصة تداول العملات الرقمية الكبرى Coinbase ستضاف إلى مؤشر S&P 500 - مما يعزز أسهمها - إلى جانب استئناف الصين لشراء طائرات بوينغ وتصريح من دونالد ترامب بأن السعودية تخطط لاستثمار مبلغ ضخم قدره 1 تريليون دولار في الاقتصاد الأمريكي أضافت وقودًا للارتفاع. بعد تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، كان المؤشر العريض للأسهم بحاجة إلى محرك نمو جديد، وقد حصل عليه.

ديناميكيات التضخم في الولايات المتحدة

على الرغم من تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة في أبريل وتجدد الدعوات من البيت الأبيض لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، اقترب مؤشر S&P 500 من أعلى مستوى له على الإطلاق. الفجوة هي 4.4% فقط، والجمهور الذي يغذيه حلم النجاح يحلم بتحقيق مستوى قياسي جديد. ومع ذلك، يثير الخبراء مخاوف: السوق الذي تتغير قواعده باستمرار يشكل خطراً كبيراً. الكثير من الأخبار الإيجابية قد تم تسعيرها بالفعل في الأسهم. اللحظة المناسبة لـ "بيع الحقيقة" تقترب بسرعة.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 اختباراً لمقاومة رئيسية عند 5900. سمح التراجع للمتداولين بتثبيت الأرباح على المراكز الطويلة التي تم فتحها سابقاً، وعكس الاتجاه والبدء في البيع. إعادة اختبار ناجحة لهذا المستوى ستكون مبرراً لعمليات شراء جديدة للمؤشر العام للأسهم.