أمل زائف. بعض الناس يختبرونه قبل الموت مباشرة. الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين قدمت مثل هذا الأمل الزائف. اعتقد المستثمرون لفترة وجيزة أن كل شيء سيكون على ما يرام. ومع ذلك، أثبت انفجار آخر من دونالد ترامب أن الركود ممكن، وأن الشعار "بيع أمريكا" أكثر أهمية من أي وقت مضى. أصبح التهديد بفرض تعريفات جمركية بنسبة 50% ضد الاتحاد الأوروبي ضربة أخرى لمؤشر S&P 500.

مع مرور الوقت، خلصت الأسواق إلى أن فرض التعريفات الجمركية واسعة النطاق والتأخيرات اللاحقة ليست سوى جزء من تكتيكات التفاوض للبيت الأبيض. ولكن دعونا نواجه الأمر: لقد تم فرض التعريفات، والوقت يمر، وهناك اتفاقيتان تجاريتان فقط - مع المملكة المتحدة والصين. وبغض النظر عن مدى وعود الإدارة الأمريكية بالمزيد من الصفقات "غدًا"، لم يتغير شيء. والآن لدينا تهديدات ترامب مرة أخرى.

التجارة الخارجية للولايات المتحدة مع الاتحاد الأوروبي

لن يكون هناك فائزون في حرب تجارية مع الاتحاد الأوروبي. ستجد ألمانيا المعتمدة على التصدير ومنطقة اليورو نفسها في موقف صعب. ومع ذلك، فإن تهديد التضخم الجامح سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، مما سيؤدي في النهاية إلى ركود اقتصادي.

في مثل هذا البيئة، فإن التركيز المفرط للأصول في الولايات المتحدة يعمل ضدها. إذا كنت تعتقد أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو المتاعب، فإن الوقت قد حان للتنويع في الأوراق المالية الأوروبية والآسيوية. حتى إذا كنت مقتنعًا بأن سوق الأسهم الأمريكية ستظل الأفضل في العالم، فإنه لا يزال من المنطقي التحوط من المخاطر الخاصة بك - بما في ذلك تلك المرتبطة بضعف الدولار. يقوم المضاربون ببيع الدولار بلا هوادة، مشيرين إلى عدم اليقين في سياسة البيت الأبيض والمخاوف المتزايدة من تراجع اقتصادي.

ديناميكيات المراكز المضاربية على الدولار الأمريكي

وفقًا لشركة Allianz Global Investors، التي تدير أصولًا بقيمة 650 مليار دولار، لم تعد الولايات المتحدة قادرة على تقديم "المدرج" الموثوق به كما كانت قبل بضعة أشهر فقط.

وتزداد حدة الوضع بسبب قضايا السياسة المالية، التي ترتبط بشكل متزايد بنقص الكفاءة لدى الإدارة الحالية. ترتفع عوائد السندات بشكل حاد، والخزانة عاجزة عن إيقاف ذلك—على الرغم من أن سكوت بيسنت كان قد أدرج سابقًا العوائد المنخفضة على الديون الأمريكية كواحدة من الأولويات الرئيسية للسياسة الاقتصادية للبيت الأبيض.

الفوضى في التعريفات الجمركية وعدم الكفاءة المالية ليست وصفة جيدة للصحة الاقتصادية. لم تختفِ مخاطر الركود، وبمجرد أن يشعر المستثمرون بالمشاكل، سيكون البيع الواسع للأسهم لا يمكن إيقافه.

من الناحية الفنية، في الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، يستمر المؤشر في الانخفاض، مختبراً مناطق الدعم الديناميكية الممثلة بمجموعات من المتوسطات المتحركة. طالما أن الأسعار تبقى دون القيمة العادلة البالغة 5895، يجب الحفاظ على المراكز القصيرة المفتوحة من 5910—وزيادتها بشكل انتقائي.